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   來源：南方都市報

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    冷清媒體報道2 微博點(diǎn)評2 網(wǎng)友評論 相關(guān)標(biāo)簽： 大成基金 光大證券 新低 興業(yè)證券 貨幣政策　　在2月CPI以同比漲幅3.2%創(chuàng)20個月新低，結(jié)束兩年負(fù)利率時代后，昨日統(tǒng)計局公布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示：3月份CPI較2月份有所反彈。其中一季度CPI同比上漲3.8%，3月CPI漲幅為3.6%，3月PPI同比下降0.3%，自2009年11月之后再次呈現(xiàn)負(fù)增長，創(chuàng)下27個月來的新低。業(yè)內(nèi)分析指出，CPI未來至少在半年內(nèi)將進(jìn)入“平臺期”。光大證券預(yù)測3-　5月CPI的同比數(shù)字可能與2月相差不大。到今年年中，CPI會回落至3%以下。興業(yè)證券分析：CPI7月份之前仍在回落。(來源:南方都市報　南都網(wǎng))

   昨日，統(tǒng)計局公布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)：一季度C　PI同比上漲3　.8%，3月C　P　I漲幅為3.6%，3月PPI同比下降0.3%，自2009年11月之后再次呈現(xiàn)負(fù)增長，創(chuàng)下27個月來的新低。

    對此，大成基金分析認(rèn)為，受蔬菜價格上漲、國際大宗商品帶動價格等因素影響，3月份C　PI較2月份有所反彈，但從去年同期的基期效應(yīng)來看，通脹情況總體保持了溫和平穩(wěn)狀態(tài)；PPI同比雖然下降，但實(shí)際上其環(huán)比降幅是在逐漸縮小的，考慮到大宗商品價格的堅挺以及歐美市場寬松貨幣政策，未來PPI回落空間可能有限。(來源:南方都市報　南都網(wǎng))

   盡管3月C　PI比2月有反彈，但業(yè)內(nèi)多認(rèn)為今年C　P　I不會一路高歌，而是會進(jìn)入一個震蕩的平臺期。

   興業(yè)證券指出：“C　PI反彈，破3%窗口期僅在6、7月份。”7月份之前仍在回落。一方面，高頻食品價格在回落，意味著4月份食品價格環(huán)比有望下滑，但另一方面，去年被抑制的一些調(diào)價需求，尤其是居民必需品，將逐步釋放，意味著非食品價格環(huán)比可能仍將高于季節(jié)性漲幅。凈結(jié)果可能是C　P　I環(huán)比在季節(jié)性漲幅附近徘徊，同比4、5月份緩降，6-7月份受基數(shù)影響有望短暫回落至3%以下。(來源:南方都市報　南都網(wǎng))

   對C　PI下半年走勢，興業(yè)證券認(rèn)為“不確定性更高”：7月份之前基數(shù)對C　PI同比是負(fù)貢獻(xiàn)，之后將轉(zhuǎn)正，而水、電、油等上半年的調(diào)價，意味著下半年C　PI同比的不確定性將上升。全年來看，6、7月份短暫跌破3%后，通脹讀數(shù)將再度上行。

   光大證券分析：基于翹尾因素以及近期食品價格走勢，預(yù)測3-5月C　PI的同比數(shù)字可能與2月相差不大，進(jìn)入一個“平臺期”。但這并不意味著通脹壓力的重新加大。“我們繼續(xù)認(rèn)為到今年年中，CPI會回落至3%以下。不過，央行很可能會把CPI的‘平臺型’走勢作為通脹可能會有反復(fù)的依據(jù)，因而繼續(xù)在放松貨幣政策時采用比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。這意味著政策放松所帶來的經(jīng)濟(jì)增長回升可能仍會遲緩而微弱。”

   通過C　PI以及PPI來看今年的經(jīng)濟(jì)走勢，綜合而言，大成基金認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)中比較確定的趨勢是經(jīng)濟(jì)的回落與通脹中樞的下降，但在二季度末之后，CPI可能會進(jìn)入小幅復(fù)蘇階段，而考慮到政策放松慢于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)將處于平淡期，“硬著陸”或者“V”形反彈的可能性都不大。因此，只要大級別的投資回落與城鎮(zhèn)化建設(shè)放緩短期不會出現(xiàn)，未來3-6個月經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入弱復(fù)蘇階段，二季度周期股可能將迎來一波估值修復(fù)的機(jī)會，短期可提高周期品與投資品權(quán)重，包括房地產(chǎn)、水泥、機(jī)械、汽車、家電、有色等。而從中長期布局來看，須關(guān)注的仍是與中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型方向相匹配的消費(fèi)與新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀個股。