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    低價買入GE，一年不到，賬面獲利上億美元
　
　　2009年3月初，《第一財經日報》記者和步步高創(chuàng)始人、企業(yè)家兼投資家段永平曾經通過一次越洋電話。當時，美國股市大跌，段永平告訴記者，“這可能是我們這輩子能遇到的最大一次機會。”

　　他還說，做投資總是要相信一點什么，要是一點也不信那就不要做投資了。“比如我覺得GE（通用電氣）是一家誠信的公司，我看他們的CEO講話是有道理的，不是不可信的那種。GE有這么多的尖端技術，比如環(huán)保技術，只要人類發(fā)展，就會需要。我在GE30多美元一股的時候就關注過，但覺得有點貴，現在已經六七美元了，比它的價值實在低多了。”當時他說自己正在買入GE。

　　一眨眼就是2010年了。記者查了一下，GE現在的股價是16美元多。雖然利潤同比在下滑，但2009年每股收益仍有1美元（4個季度分別為26、24、22、28美分）。記者再次向段永平核實，他說：“我不愿意說自己究竟買了多少GE的股票，但我一旦出手，總是會比較集中，投資額比較大。”記者問，剛開始投資GE時動用的資金是否有1億美元以上，段永平表示，“一兩億美元肯定是有的”。

　　以此推算，段永平在GE上的賬面盈利，應該在上億美元以上。

　　比巴菲特的買點還低

　　GE是一家在全球享有很高聲譽的綜合性企業(yè)，其創(chuàng)始人為愛迪生。但受累于金融危機和旗下GE　Capital利潤大幅下滑，GE一度也陷入危機，股價從2008年高點的38美元一路下跌。

　　2008年10月2日，“股神”巴菲特繼購買投資銀行高盛的部分股權后，宣布將收購30億美元GE永久性優(yōu)先股，并獲得在5年里的任何時候以每股22.25美元的價格，購買30億美元GE普通股的權利。巴菲特在接受美國媒體采訪時說：“我已經觀察GE這家公司很久了。現在的市場給我們提供了大量的投資機會，而這在6個月或者一年之前是難以想象的。”

　　但是危機還在加劇。2009年2月20日，GE股價跌至10美元以下。3月第一周更是連連下跌。3月4日，在紐約證券交易所(NYSE)常規(guī)交易中，GE股價一度下觸5.73美元，是自1991年12月以來首次跌破6美元，收盤至6.69美元，跌幅4.6%，還不夠買兩個GE自有品牌的燈泡。洛杉磯一家資產管理公司Envision　Capital　Management　Inc總裁瑪麗蓮·柯恩（Marilyn　Cohen）將GE比喻為“讓所有人都不敢靠近的麻風病患者”，有看空者甚至預言，“GE將是下一個AIG”。

　　當時，國內的一些論壇上，已經有了“看巴菲特上吊”的帖子。

　　段永平正是在此時開始強力出手。

　　在股價跌到低谷的時候，包括CEO伊梅爾特在內的GE高管聯手買進25萬股GE股票。伊梅爾特坦言，像GE這種擁有金融服務業(yè)務的公司的確受到了冷落，但GE是一家擁有130年歷史的成長型企業(yè)，經歷了九次衰退和一次蕭條。他正努力推動公司抵御衰退周期,將會從新興市場的增長、清潔能源和可持續(xù)醫(yī)療等方面受益。

　　GE股價下跌到12美元時，在分析師陣營中看多GE的摩根士丹利分析師斯科特·戴維斯說：“我們從不否認該公司存在各種問題。不過，其股價已經從38　美元降到了12美元。如果一只股票下跌了70%，我覺得人們就可以推斷股價已經消化了許多利空消息……在上一次經濟下降周期中，GE的制造業(yè)務只有輕微的下滑。它的核心業(yè)務——比如發(fā)電機、醫(yī)療設備和飛機發(fā)動機——不怎么受經濟周期的影響，而且能賺取大量的現金。在我們看來，這只股票還會有20%　的降幅，隨后將會上漲100%。這就是我們看多的原因。”

　　從2009年3月到9月，GE的股價逐步回升至14美元多，半年時間上升超過100%。今年1月8日，GE收盤報16.40美元，此前摩根大通將GE目標由20美元上調至22美元，并表示投資者低估了GE　Capital的潛在盈利復蘇能力。

　　在對GE的投資上，段永平的入股價比巴菲特要低很多。

　　跟巴菲特比像“過家家”

　　當記者確認了段永平以比巴菲特更低的價格投資GE的事實后，寫了一篇短小的博客《段永平投資GE超越巴菲特》，文中注明所謂超越是指在GE這一個案例上。

　　一向強調做企業(yè)要本分的段永平昨天給記者回復郵件，并打來越洋電話。他說絕不能妄言超越巴菲特，“不然就像有人高爾夫打了個小鳥（birdie，擊球桿數低于標準桿數1桿）就說自己已經超越老虎·伍茲一樣。跟巴菲特比，我們的投資還有點像過家家，完全不在一個級別。”

　　這位曾以62萬美元拍下與巴菲特共進晚餐機會的投資家回憶說：“和巴菲特聊天時，他教了很多有關投資的東西，但我問的問題主要是我們投資時不應該做什么。我覺得巴菲特在投資上比所有人強的最重要的地方，就是他知道自己什么東西不應該做，尤其是對一個極成功的人來說，這非常不容易。順便講一下，去年我還買了些巴菲特的股票，到目前為止，至少賺了幾個飯錢吧。”

　　據說，巴菲特說的“不應該做”的事情包括，第一不做空，第二不借錢炒股，第三不做不懂的東西，因為這三者都意味著無限風險。

　　段永平在郵件中寫道：“很多人關心和巴菲特的這頓飯到底能值幾何？我的理解是，在一個人的投資生涯中，他至少值幾個自己的身家——如果你能理解他到底都在講什么的話。很遺憾，我發(fā)現這世界居然有這么多人根本就沒去認真理解一下。可惜，可惜呀，這可是最地道的賺錢辦法呀。”

　　對于GE，段永平寫道：“我確實重倉買了很多GE，且大部分都在低位附近，運氣好啊，那個時候居然手里還有錢。我一直很喜歡GE的企業(yè)文化，它就是我們企業(yè)界的老虎·伍茲。呵呵，老虎也有犯錯的時候，不過他會回來的。”

　　投資創(chuàng)維和Yahoo

　　記者還向段永平核實他是否投資了新浪、搜狐和港股創(chuàng)維數碼（00751.HK），他也做了回答：“我們當時的確買了接近5%的創(chuàng)維股票，這也是我們迄今為止投的唯一一只港股。本來還想多買點，不過由于要超過5%，我很想和黃宏生溝通一下，以免被誤解認為我們在惡意收購。可惜呀，他當時不方便，我們也就算了。投資中總是有很多遺憾，所以也很正常。”

　　段永平證實，近一年來買了很多Yahoo股票，前兩天還買了不少。“我挺喜歡淘寶，覺得馬云是個非常不錯的經營者，他是我認識的人中對企業(yè)文化理解最好的。雖然在淘寶里有人賣我們的假貨，不過我相信有一天他會解決這個問題。Yahoo擁有40%左右的阿里巴巴的股份，怎么看都應該有30美元一股以上的價值，市場早晚會反映出來，就像馬克思所講：價格是圍繞價值上下波動的。”

　　但他說，“不方便講具體的金額和數量。”

　　在和記者通話時，段永平說，其實單從投資的回報倍數看，投資創(chuàng)維數碼是很高的。1港元左右買，幾年工夫，前段最高漲到8港元多，“我們在6塊、7塊都賣了很多”。如果不是黃宏生事件的影響，“我們當時會買得更多。”

　　段永平最后對記者說，巴菲特在金融危機中也買了不少股票，有的在他買之后還繼續(xù)跌，但陸陸續(xù)續(xù)都漲回來了。“他買GE，買高盛，卻不買雷曼兄弟、AIG，表面看是偶然，其實是多年的功力。他能做到‘不中招’，這是多么深的功夫。”

　　在電子郵件的最后，段永平說：“我現在和太太花不少時間和心思在慈善上。花錢比賺錢難啊。這話可能要招板磚，不過誰要是明白了，誰就被進步了，呵呵。”