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    從2004年開始，電網的投資開始加速，兩大電網公司國家電網和南方電網的投資總額已經接近1500億元，創出歷史新高。而今年國家電網公司和南方電網公司分別制定了巨額投資計劃，總金額接近1400億元。這對提供電力自動化高端產品和技術的企業來說，是新的巨大發展機遇。

    電網建設需要用到的設備主要是一次設備和二次設備，一次設備產品主要包括變壓器、電力開關等，是電力輸送的“硬件”設備；二次設備產品則是用于對一次設備的保護以及對電力系統的自動控制、調度，是電力輸送的“軟件”設備。二次設備是電力專業知識和計算機技術、通訊技術、網絡技術、系統集成等信息領域的技術集成，高端產品具有明顯的技術壁壘。所以，二次設備生產的技術含量、主營利潤率均處于較高水平，平均資產獲利能力較強。

    然而，上市公司中的二次設備生產企業業績卻一直在低位徘徊，甚至在2005年中報中還出現行業整體利潤率下降的情況。根據中國電子元件行業協會信息中心的最新調查研究，2004年，中國繼電器行業實現銷售收入51.23億元，產量達到24.89億只，預計2005年中國繼電器行業將實現銷售收入55億元，產量將達到30億只。如此廣闊的市場，和相應上市公司慘淡經營形成明顯的反差。

    與國外生產廠家相比，國內生產企業技術無優勢、缺創新，產品大多超過專利保護期，基本無突破性發展；產品發展不平衡，高技術、高附加值產品少，而普通的電磁、非密封產品多；企業發展不平衡，總體技術實力強的企業，經濟效益不高，而勞動密集型且無自主開發能力的裝配型企業，由于低廉的勞動力成本和其他因素，依靠大規模生產，仍能贏得一定的效益；出口產品附加值低，出口量大但技術含量低，憑借廉價的勞動力成本，出口廠家競相壓價，擠占有限的市場，利潤因而非常微薄。尤其是在國調、網調、省調以上的主要調度系統的自動化設備基本上采用國外進口，因為國產自動化設備的質量不過關，技術含量與國外先進的技術相比有較大的距離。

    目前，國內上市的繼電器生產企業只有許繼電氣和阿繼電器兩家，相對而言，許繼電氣的產品技術含量領先于阿繼電器，基本上完成了技術升級；阿繼電器的繼電器產品技術含量則較低，產品主要集中在傳統的繼電器上，產品的競爭力較差。而許繼電氣在主營收入大幅增長、原材料并無大幅提高的同時，凈利潤出現大幅下滑，也使得我們對許繼電氣的管理能力提出深深的質疑。

    電力自動化涉及的技術領域非常廣闊，是集現代信息技術、電子技術、計算機技術、通信技術、控制技術和制造技術等諸多高新技術于一體的綜合性技術，因而具有較高的行業壁壘。目前上市的電力自動化保護設備生產企業中，國電南瑞、國電南自是明顯的優勢企業，尤其是國電南瑞，該公司不僅是電網調度自動化方面的龍頭企業，在變電站自動化及保護方面，特別是在220kV~500kV電壓等級的高端市場，更是與南自等其他幾家優勢企業占有穩定的市場占有率，在配電自動化方面，國電南瑞的OPEN-2000D配電自動化已經獲得廣泛的認同。

    值得注意的是，雖然二次設備行業目前的整體經營業績沒有多大改善，但在“全國聯網”、“廠網分開”等政策背景支持下，2006年后輸變電行業將進入高速發展時期，二次設備行業也會水漲船高。