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兩周之前，德豪潤達宣布入主雷士照明后，它將作為一股新力量空降雷士照明，自此，雷士照明董事會的內部斗爭將更加波詭云譎。

1月11日，德豪潤達董事長王冬雷、雷士照明原創始人兼原董事長吳長江、賽富亞洲（雷士照明第二大股東）創始合伙人閻焱等人，齊聚深圳開雷士照明董事會，共同商議雷士照明董事會成員的變動、未來在LED領域的布局。

在這次董事會上，王冬雷作為非執行董事進入雷士照明董事會，吳長江被任命為雷士照明CEO。閻焱繼續任非執行董事長。

吳長江表示：“我的目的是按照我的想法我的戰略來做雷士（照明）。”他和王冬雷的君子協定是互相不干涉：即吳長江不干涉德豪潤達的運作，王冬雷也不來干涉雷士照明的日常經營。他認為，他和閻焱有時過于對立，“王冬雷的加入可以起到微妙的平衡作用”。

無論雷士照明的其他股東是否做好準備，雷士照明都將進入王冬雷、吳長江、閻焱的三巨頭時代。他們三人既各懷算盤，又有共同目標，互相制約的同時也不免眉來眼去。“三巨頭”時代的雷士照明，能如吳長江期望的迅速在LED領域打下一席之地嗎？

還原“換股”交易：迅雷不及掩耳

2012年12月27日，雷士照明與德豪潤達雙雙公告，大意是德豪潤達已從公開市場買入雷士照明約8%的股票，出資9.5億港元從吳長江處買入約12%雷士照明的股權；同時，吳長江擬出資約7.6億元參與德豪潤達定向增發，若順利完成，則將持有德豪潤達9.3%的股權。

這一系列交易，被認為德豪潤達和吳長江近似做了一個換股交易。交易橫跨港股和A股；王冬雷個人出資5.86億，德豪潤達出資約5.6億，不到12億人民幣的代價，保住其德豪潤達股權不被稀釋，并控股雷士照明，從而得到在LED領域最有價值之一的渠道。對于謀求全產業布局的德豪潤達，這是一步高明且相對低價的棋。

這一交易，不是吳長江和王冬雷深思熟慮后的結果。

吳長江告訴記者，去年十月份，他和王冬雷第一次見面。德豪潤達董秘鄧飛也表示，在此之前，德豪潤達和雷士照明只洽談過業務和產品上的合作，不涉及資本市場的合作。

德豪潤達毫無疑問是一個“快”公司。2009年以前，王冬雷和德豪潤達不曾涉足LED產業。2009年，德豪潤達開始狂砸錢投資LED產業，先后兩次定向增發籌資超過30億元，趕上地方政府愿意大手筆補貼，德豪潤達三年內布局LED的外延片、芯片、封裝，且其產能在中國內地的公司中是絕對的第一梯隊。

這一次，德豪潤達又通過控股雷士照明獲得了渠道。

王冬雷平日非常低調，LED業內人士見過他的都不多，對他的印象僅限于：“他在LED領域鋪得很快。”鋪得快的潛臺詞是，如果王冬雷賭對了LED趨勢，那么王冬雷或許一將功成；如果賭錯趨勢，那么德豪潤達因其龐大的前期投資，回旋余地很小，而可能等不到LED行業爆發，即先陷入極大的危機。

1月10日，王冬雷在德豪潤達的LED新品發布會中宣稱：“中國LED市場將會在24個月內爆發，至少德豪潤達已經具備了這個能力。”——可以說，王冬雷、德豪潤達賭對還是賭錯，兩年內即可見分曉。

這一發布會，德豪潤達邀請了雷士照明的獨立董事王錦燧到場。王錦燧是中國照明協會理事長，照明行業的資深專家。

而吳長江將自己，甚至是將雷士照明的命運，同德豪潤達與王冬雷綁在一起，背后有個因素是：他覺得別無選擇。

1月6日，當被問到為何將股份賣給德豪潤達，自此徹底遠離雷士照明大股東之位時，吳長江自陳心跡：“從某種程度上也是不得已，現在又能怎樣？我照樣回不到董事會。我的目的就是按照我的想法我的戰略來做雷士。今天Andy（指閻焱）也表示支持我的。董事會的游戲規則我會遵守，什么事情大家多商量，我們三個人多商量。”

同時，吳長江深知雷士照明在LED領域的布局不足：“我們雙方合作，肯定是德豪獲益更多，從目前來看投入產出比是他們更合算一些；但雷士也面臨一個坎，面臨要轉型，要大量做LED，如果我自己開發，沒有芯片會受制于人，但如果研發，可能時間不夠；如果自己研發得不夠好，那更不行。雖說（LED）上游是過剩的，但也有機會，看誰能殺出去。”