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人民幣對美元匯率再創年內新低。

8月16日，中國外匯交易中心公布的銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報6.3495，較前一交易日繼續下跌13個基點。這已是人民幣在一周之內三度創出新低。

至此，8月人民幣對美元已經貶值0.28%，今年以來人民幣對美元貶值0.77%。而隨著商務部發言人沈丹陽16日在例行新聞發布會上表示“下半年外貿形勢或更加嚴峻”，市場中的人民幣貶值預期仍在延續。

多位接受早報記者采訪的專家指出，雖然從長期來看，人民幣仍將隨著中國經濟發展而小幅升值，但考慮到目前的外貿形勢及經濟基本面，從5月份以來的人民幣貶值趨勢料將繼續。

值得關注的是，針對人民幣對美元匯率出現貶值預期，以及雙向波動趨勢增強，興業銀行首席經濟學家魯政委指出，這恰好為進一步改革人民幣匯率形成機制提供了時機。

“資金都在回流美國”

人民幣對美元匯率走勢疲軟已經持續多日。

不僅是8月，7月人民幣對美元的匯率亦均出現貶值。以7月31日美元對人民幣6.3320的中間價計算，7月份人民幣對美元小幅貶值0.11%，為2012年以來第4次出現單月貶值。

即期匯率方面，7月份人民幣對美元即期匯率下跌了0.14%，同樣呈現出貶值趨勢，甚至已與人民幣對美元中間價形成倒掛。

所謂人民幣即期匯率，與人民幣中間價相對。后者可簡單理解為“人民幣官方匯率”，由中國外匯交易中心每天早間公布，而由市場交易決定的前者只能在后者上下1%波動，這也就是所謂“人民幣波幅”。

人民幣緣何持續貶值？

對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征將原因歸結于人民幣與美元的相對價格變動，“簡單地說，就是美元在上漲，人民幣也在上漲，但美元升值的速度超過了人民幣，只是相對價格的變動。”

顯見的是，在對美元出現短期小幅貶值的同時，人民幣對其他大部分主要貨幣均出現不同程度的升值，同時整體升勢非常明顯。根據國際清算銀行公布的數據，人民幣名義有效匯率從3月份到6月份連續4個月升值，升幅和美元基本相當。

“與其他貨幣相比，人民幣對美元的貶值幅度是最小的。”曹遠征說。

根據專家的分析，美元之所以上漲，還是因為受到歐債危機導致的全球經濟黯淡拖累。歐債危機不斷惡化導致市場避險情緒升溫，全球資金均在從其他國家或地區回流美國。中國人民銀行此前公布的7月外匯占款數據出現逆差和商務部昨日公布的外商投資數據呈現明顯下滑趨勢，都證明了這一點。

而中國經濟基本面的低迷進一步加劇了上述情況。顯見的是，今年二季度中國GDP增速為7.6%，剛創下近3年新低。不少專家指出，外商對于中國前景態度謹慎。

“貶值促進出口”

值得一提的是，持續多年的升值過后，決策層或許也有意讓人民幣貶值。一個重要的原因是，外貿形勢可能比決策層想象的更為嚴峻。

“受歐債危機持續的升級、全球經濟復蘇乏力等外部因素的影響，可以預計下半年中國外貿的形勢將更加嚴峻，遇到的困難將更加凸顯，工作任務將更加艱巨，要實現全年工作目標面臨的壓力將更大。”沈丹陽在昨日舉行的新聞發布會上如是說。

根據沈丹陽昨日提供的數據，7月當月中國和歐盟的進出口總額大概是480億美元，同比下降8.9%，其中中國對歐盟出口293.7億美元，下降了16.6%。而同期，中國對歐盟以外的其他地區出口平均增速仍然在5.5%左右；“今年以來中國和歐盟的貿易額嚴重下降，已經成為影響中國出口總體增速的第一位的因素。”

海關總署此前公布的數據顯示，1-7月出口增長7.8%，進口增長6.4%，但7月份當月，出口1769.4億美元，僅增長1%。外貿形勢急轉直下一度令各方大跌眼鏡。

“人民幣出現一定幅度的貶值，對于促進出口，緩解中國出口增長低迷形勢有一定的好處。”金融問題專家趙慶明對早報記者如是說。

魯政委也是人民幣貶值論的堅定支持者。在發給早報記者的多份研報中，魯政委甚至早已把人民幣貶值視作接下來宏觀調控的最重要一環。

又一次匯改良機

針對人民幣對美元匯率出現貶值預期，以及雙向波動趨勢增強，專家指出，這恰好為進一步改革人民幣匯率形成機制提供了時機。

今年4月16日起，央行將人民幣即期匯率對人民幣中間價波幅擴大至1%，是原先的0.5%的兩倍。而分析人士表示，波幅仍有繼續擴大的空間。

這點在中國人民銀行8月2日發布的《二季度貨幣政策執行報告》中也可見端倪。報告表示，推進人民幣匯率形成機制改革，更大程度地發揮市場供求對匯率的調節作用，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。

魯政委在接受早報記者采訪時大膽預測，今年下半年至明年初，央行可能將人民幣對美元波幅區間從目前的1%擴大至2.25%，達到所謂的“蛇洞匯率”。“國際上通常將2.25%稱作蛇洞匯率，現行的1%只能看做是蚯蚓洞。”魯政委這樣比喻現行的匯率波幅。

魯政委同時進一步描述了人民幣對美元的匯率波幅趨勢，在“波幅擴大到2.25%后，10個月擴大到5%，隨后再過10個月到一年擴大到10%，再過一年擴大到20%，此后可以完全放開，即2015年達20%后實現自由浮動”。

在談到人民幣匯率調整的時機選擇時，魯政委認為應當“且行且看”，調整步伐也應參照歐美等國的經濟運行情況。在目前美、歐等經濟體表現疲軟并繼續推行量化寬松政策的情況下，人民幣匯率改革可以穩步推進；可一旦美國經濟持續復蘇，將帶動美元進入升值通道，那時再進行人民幣對美元匯率調整就“為時已晚”。

“在未來的1-2年里，如果匯率制度進行調整而變得較現在更有彈性，參照先前其他國家的匯率發展規律，人民幣在相當長的時間內仍會保持升值趨勢。”趙慶明則如是預測人民幣的長期走勢。