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資訊頻道 美國商品期貨交易委員會(CFTC)周二稱,上海順生投資公司及其創始人葛衛東同意返還100萬美元不當利得,并支付50萬美元民事罰款,因違反豆油與棉花期貨持倉限制.順生投資知名度不高,而葛衛東曾是中國糧油食品進出口(集團)有限公司(COFCO)的交易員.
據1995年以來的相關執法資料顯示,這是CFTC史上最大一宗與持倉限制相關的"追繳"協議,也是民事罰款最高的案例之一.而中國企業則是首次成為處罰對象.
此次行動表明,在連續幾年糧食與能源價格飆高引發政治關注後,CFTC正以前所未有的力度整治過度投機.針對大宗商品市場的更嚴格準則下月即將生效,它們是2008年金融危機過後,多德-弗蘭克金融改革將掀起的第一波大的浪潮.
"我們將強力推行三周內就將生效的新規,對此若有任何懷疑,我想這些處理結果就是最好的說明,"CFTC委員Bart Chilton在一份郵件聲明中說.
但這次事件更引人關注的一點是,它為棉花期貨震蕩走勢歷史中波動最劇的一段時期提供了一些解釋－－也就是,洲際交易所(ICE.N:行情)期棉價格在兩個月內上漲超過三分之一,到3月初時達到每磅2.27美元的美國內戰以來高點,這距離CFTC要求順生投資減倉只過了幾周的時間.
"這下大家’恍然大悟’了,"一位30年經驗的棉花市場老將稱."我們知道必有內情,原來是這麼一回事.這是巨大的倉位,尤其是對一個之後被迫退出市場的人來說."
據CFTC表示,葛衛東擁有13年的大宗商品、匯市和股票交易經驗.周二時無法聯系到葛衛東就此事發表評論.被CFTC點名的葛衛東旗下基金－－上海混沌投資則拒絕置評.
上海混沌投資在官網上描述自身是個把握"順勢"原則的基金,但未提供所管理資產的細節.該公司稱,自從葛衛東在2005年創立該基金以來,平均回報率約在120%,而行業人士則估計,混沌投資管理的資產達數以十億元人民幣計.(http ://www.chaoschina.com/)
**5.10億美元的押注**
CFTC稱,透過旗下順生投資公司和混沌投資(香港),葛衛東在整個市場的部位達到5,389手,較聯邦頭寸上限高出約8%.以當日近月期約價格計算,其截至2011年2月10日的名目價值超過5.10億美元.
CFTC稱,它在單月棉花期約的倉位高達4,099手,較上限高出逾17%.葛衛東在2011年1月6日到2月11日間,每一天的倉位都超過上限.
根據路透的估算,葛衛東的單月持倉相當於當時即期合約未平倉合約的近5%,或相當於平均日交易量的三分之一.不清楚其持倉是否集中在即期合約,或者他是否曾經有實際交割.
另一份CFTC數據顯示,葛衛東及其公司持倉量最高時曾達到棉花期貨期權市場基金投資總量的八分之一還多,總量為40,000手多一點.
作為全球最大的棉花消費國,中國長期在棉花市場扮演要角,不過在期貨市場,中國交易商始終是安靜增長的一群,通常做為一個整體被人們提起,但很少見某家交易商被單獨提起.
"人們很難理解中國有成百上千默默無聞的千萬富翁."大宗商品投資公司LOGIC Advisors合伙人Ron
Lawson說道.他從1986年就開始做棉花交易,并向中國投資者提供美國農產品市場方面的咨詢.
**然後價格下跌了**
葛衛東在棉花交易的收益尚不清楚.CFTC稱,在市場監督部門致電該公司一名經理,告知他違規之後,葛衛東的棉花交易倉位在2月14日降到了限制范圍以內.
數據顯示,這些倉位大部分已經在前一個周五平倉.2月11日,市場上的未平倉合約總量減少逾21,000手,降幅接近10%,為1980年以來最大的降幅之一.
棉花漲勢在3月7日觸頂後旋即大跌,四個月里就跌掉一半.幾個月前實貨難求的商戶現在又庫存過剩,因消費者在進口交易上違約.
CFTC稱,到了7月18日,棉花價格每磅僅1美元,葛衛東的持倉再次超出上限.數據顯示,此時他的單月倉位占交投最熱絡之第二近月合約的4%左右,估計名目價值約1.75億美元.
交易商稱,葛衛東的操作可能加重當時已很劇烈的價格波動.
"這顯然擴大了上檔和下檔的空間,"大宗商品交易商Dennis Gartman稱."買了,也要想辦法賣出去."
交易商猜測,由於價格每天以極快的速度飆漲,葛衛東可能不知不覺就累積了過多的倉位.
"價格漲得這麼快,你馬上就有曝險,持倉也迅速增加,"一交易員稱.
葛衛東的罰金是CFTC開過最大的一筆,不過該機構周四也對兩家主要銀行因類似違規開罰.
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號