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    上周，國內(nèi)家電行業(yè)最有分量的一條新聞，非海爾集團(tuán)計劃全資收購新西蘭最大的家電制造商斐雪派克莫屬。據(jù)悉，海爾集團(tuán)將以1.2新西蘭元/股的價格向斐雪派克股東發(fā)起全盤要約收購，要約擬于14日至30日內(nèi)正式啟動。這也意味著海爾的全球化戰(zhàn)略將再次提速。 

    收購價格或超7億美元 

    9月12日，青島海爾（600690）公告稱，公司董事會通過《青島海爾股份有限公司關(guān)于放棄收購新西蘭斐雪派克電器控股有限公司股份的優(yōu)先選擇權(quán)》的議案，同意公司（包括本公司控股附屬企業(yè)）就增持項目放棄優(yōu)先選擇權(quán)。海爾集團(tuán)已于2012年9月11日通過其全資控股子公司向斐雪派克股東發(fā)出普通股份的全盤收購要約通知。海爾集團(tuán)提出的方案是，將以每股1.2新西蘭元的價格增持斐雪派克股份，此要約擬于14至30天內(nèi)正式啟動，價值約7.01億美元。 

    斐雪派克創(chuàng)建于1934年，是一家以生產(chǎn)高端冰箱、洗衣機(jī)、洗碗機(jī)等產(chǎn)品的全球性家電企業(yè)。該公司每年生產(chǎn)約120萬臺高端家電，其生產(chǎn)基地分布于新西蘭、美國、意大利及泰國，產(chǎn)品銷往全球80多個國家和地區(qū)。斐雪派克在新西蘭擁有55%的市場份額，位居市場第一；在澳大利亞擁有18%的市場份額，位居第二。 

    實際上，海爾對于斐雪派克的興趣已經(jīng)有一段時間了。早在2009年5月，海爾以2850萬美元收購了斐雪派克20%的股份，斐雪派克也從當(dāng)年11月起，開始負(fù)責(zé)海爾在新西蘭的銷售、營銷和客戶服務(wù)。當(dāng)時海爾為此項交易僅支付2850萬美元。目前海爾仍是斐雪派克的最大股東。 

    業(yè)績?yōu)槭召彽於▓詫嵒A(chǔ) 

    在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，海爾此時選擇斥巨資加速海外擴(kuò)張，確實讓人疑惑，不過海爾是有“本錢”的。 

    青島海爾2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入404.7億元，同比增長6.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.52億元，同比增長21.26%，符合公司中報預(yù)告19%-23%，對應(yīng)攤薄后EPS0.688元/股，略超市場預(yù)期。其中Q2實現(xiàn)營業(yè)收入217.8億元，同比增長6.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.31億元，同比增長30.94%。特別要指出的是，報告期內(nèi)青島海爾毛利率為24.59% ，同比漲了0.58個百分點。 

    國都證券在調(diào)研報告中稱，公司上半年綜合毛利率明顯高于格力和美的，空冰洗三大產(chǎn)品毛利率則全線高于去年同期，第二季度毛利率環(huán)比第一季度繼續(xù)上升。除渠道業(yè)務(wù)外，小家電等其他業(yè)務(wù)毛利率也高于去年同期。 

    不過，也有業(yè)界人士認(rèn)為海爾這次當(dāng)了“冤大頭”。其收購價格也比斐雪派克的現(xiàn)在股價（約1.05美元）有一定的溢價。 

    家電行業(yè)專家劉步塵表示，“上次海爾出資收購其20%股權(quán)是在金融危機(jī)后的抄底，如今收購成本比原來高出了近一倍，但是斐雪派克的業(yè)績兩年來卻有了近兩成的下滑。” 

    國都證券家電行業(yè)分析師楊志剛則表示，不反對家電行業(yè)大收購、大兼并時代到來的說法，但在全球經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，再過一兩年收購可能會更有利，未來幾年多留現(xiàn)金可能把握更大的機(jī)會。 

    全球化戰(zhàn)略再提速 

    海爾此番要約收購，再次證明了其全球化戰(zhàn)略再提速。 

    就資本運作而言，海爾是最早走出中國，進(jìn)軍海外市場的中國企業(yè)。目前海爾的海外業(yè)務(wù)不在上市公司體內(nèi)，但2011年1月海爾集團(tuán)承諾5年內(nèi)注入海外資產(chǎn)在內(nèi)的所有家電業(yè)務(wù)。海爾的海外業(yè)務(wù)這塊盈利能力預(yù)期上，上市公司和集團(tuán)公司存在部分分歧，所以確定的折中方案將先由集團(tuán)培育，然后注入上市公司。 

    就行業(yè)而言，業(yè)內(nèi)人士分析，海爾收購斐雪派克存在兩種說法，一種稱，海爾最初的想法是希望通過斐雪派克購入一些專利，但是在深入交流后，慢慢形成了參股，乃至收購的想法；另一種則稱，海爾一直有想要借助收購發(fā)展歐美高端市場的想法，斐雪派克屬于“奢侈型家電”，縱然收購成功會對海爾在海外市場的形象有大幅提高，但其中的風(fēng)險和壓力也是值得關(guān)注的問題。 

    另一方面，斐雪派克屬于區(qū)域性的家電龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)主要集中在新西蘭等地，加之此外收購的交易金額并不算大，并不會對全球家電市場帶來十分明顯的影響。 

    業(yè)界表示，目前家電行業(yè)跨入大兼并，大收購的時代。海爾此次收購意向是繼收購三洋家電業(yè)務(wù)后，對外資品牌的再一次收購意向。伴隨著家電制造轉(zhuǎn)移，這是中國家電逐步確立國際化品牌的過程，收購意向體現(xiàn)了公司在國際化方面的先行優(yōu)勢。 
                                                                                                                                    【作者： 陳曉晟】 （責(zé)任編輯：郭艷艷）