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　　國際國內(nèi)鋁供應(yīng)過剩顯著擴(kuò)展,今年1至8月全球鋁市供應(yīng)過剩78.1萬噸。而去年1至8月鋁市僅過剩1.5萬噸,2007年全年過剩量為26萬噸。今年1至8月全球原鋁需求為2581萬噸,較去年同期增加92.6萬噸,或增長3.7%;同期原鋁產(chǎn)量增加168.5萬噸,或6.8%,至2659萬噸。截至8月末總庫存量僅為逾344萬噸,相當(dāng)于逾34天的需求量。在倫敦、上海、美國和東京四個(gè)交易所持有的庫存總量在8月期間增加至131.9萬噸,2007年12月庫存量為104.4萬噸。國內(nèi)產(chǎn)量大幅增長,國家統(tǒng)計(jì)局公布,9月鋁產(chǎn)量達(dá)114.13萬噸,同比上升7.3%;1至9月鋁產(chǎn)量達(dá)1005.57萬噸,同比增加112.46萬噸,增長12.6%。整體而言,全球鋁產(chǎn)量同比仍維持增長趨勢,國內(nèi)產(chǎn)量也延續(xù)增長勢頭,產(chǎn)能擴(kuò)張、供應(yīng)壓力對期價(jià)構(gòu)成壓制。

　　鋁進(jìn)出口關(guān)系嚴(yán)重偏空。中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,1至9月氧化鋁進(jìn)口為351.5萬噸,同比減少11.01%,1至9月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口為68.9萬余噸,同比減少4.3%。1至9月廢鋁進(jìn)口將近168萬噸,同比增加9.7%,1至9月鋁土礦進(jìn)口約2143萬噸,同比增加20.35%,可見廢鋁和鋁土礦進(jìn)口延續(xù)較快的增長勢頭。1至9月份未鍛軋鋁出口大增66%至68.5萬余噸。但因此前中國在8月20日宣布征收15%的鋁合金出口關(guān)稅,導(dǎo)致鋁出口量環(huán)比減少了32%。預(yù)計(jì)受15%的原鋁出口關(guān)稅的限制,未來月份出口將可能持續(xù)疲弱,未來的進(jìn)出口情況依然難以樂觀,并對國內(nèi)鋁市場供需產(chǎn)生嚴(yán)重壓制作用。

　　當(dāng)前,國內(nèi)外鋁行業(yè)步入行業(yè)整體虧損局面。考慮到成本因素,國內(nèi)典型的電解鋁廠的噸鋁虧損已超過2000元/噸。出于生產(chǎn)經(jīng)營虧損的資金壓力,以及對未來行業(yè)前景的悲觀預(yù)期,中國鋁冶煉生產(chǎn)企業(yè)紛紛關(guān)閉某些高成本產(chǎn)能,以停產(chǎn)來應(yīng)對價(jià)格下跌壓力。

　　中國鋁業(yè)表示,計(jì)劃將在山東、河南、遼寧、內(nèi)蒙古等地的企業(yè)限產(chǎn)或部分停產(chǎn),共減少電解鋁產(chǎn)能約72萬噸/年,約占公司總產(chǎn)能的18%。同時(shí),公司在聲明中還表示,還可能會(huì)根據(jù)市場和公司營運(yùn)情況,進(jìn)一步減產(chǎn)。后市來看,減產(chǎn)題材屬于實(shí)質(zhì)性的利好,當(dāng)前計(jì)劃減產(chǎn)的產(chǎn)能已達(dá)到137萬噸,逼近140萬噸,如減產(chǎn)計(jì)劃得到確實(shí)執(zhí)q行,將有利于改善中長期供應(yīng)格局,對鋁價(jià)構(gòu)成一定支撐。

　　從滬鋁資金量對比分析,滬鋁持倉量由節(jié)前的13至14萬手拓展至目前的17至18萬手,雖然有多方增倉吸納跡象,但空方逢高攔截及打壓依然沉重,后市低位波動(dòng)可能性較大。