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　　從2008年開始，中國公司已經(jīng)更多地成為跨國并購的收購者而非被收購者

　　“中國公司收購境外資產(chǎn)總額首次超過境外公司收購中國資產(chǎn)總額。”這是7月23日，摩根大通發(fā)布《2008中國并購市場回顧》報告披露的信息。

　　“這是一個歷史性的轉折，標志著中國從一個資本輸入的大國開始轉向資本輸出的大國。”摩根大通大中華區(qū)并購部主管顧宏地評價到。

　　該報告列舉了2004年以來中國跨國交易的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。從2004年到2007年，“境內(nèi)交易”均大于“境外交易”。其中，2004年境內(nèi)交易的數(shù)額為40億美元，境外交易的數(shù)額為170億美元;2007年境內(nèi)交易的數(shù)額為260億美元，境外交易的數(shù)額為400億美元。

　　然而，截至7月11日，2008年中國跨國交易的總額為650億美元，逼近2007年全年的660億美元。其中境外交易420億美元，遠遠大于境內(nèi)交易的230億美元。此外，中國今年跨國交易數(shù)量到目前為止，也已經(jīng)跟去年的跨國交易數(shù)量持平。

　　摩根大通預計，“2008年下半年將繼續(xù)保持這種趨勢。”

　　根據(jù)Dealogic截至7月11日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年至今中國已公布的10宗最大并購案中，有五例均是跨境收購，包括中國鋁業(yè)142.3億美元收購英國的Rio Tinto plc;招行46.6億美元收購香港永隆銀行;中海油服38億美元收購挪威的Awilco Offshore ASA(這也是中國歷史上，除香港之外，收購海外上市公司的最大一單交易);平安33.6億美元收購荷蘭富通投資管理公司;中國華能31.2億美元收購新加坡的Tuas Power Ltd。

　　報告指出，在今年全球并購交易量及交易額均較去年有所下降的形勢下，亞太區(qū)占比卻逆勢而上，尤其是中國，在2008年上半年并購交易極其活躍，并購總交易額達到1710億美元，幾乎與去年全年交易額持平。預計全年數(shù)量將達到新高。

　　報告指出，與中國有關的這些大宗并購案集中于三個行業(yè)：電信、自然資源和金融業(yè)。

　　從地域上看，很多交易標的都是以歐洲、澳洲國家的公司為主。但在美國交易的數(shù)額和數(shù)量不多，“主要是因為美國遇到一些阻力和復雜性。”顧宏地解釋說。今年初無錫藥明康德以1.6億美元收購美國AppTec Laboratory Services一案數(shù)額不大，但在近期針對對美國公司100%收購的案例中，已算數(shù)一數(shù)二的大規(guī)模交易了。

　　顧宏地認為，出現(xiàn)這種轉折性變化，一方面是由于中國企業(yè)自身的快速增長，使其不得不走出去到國外發(fā)展;另一方面，中國相對充足的外匯儲備刺激了中國公司海外收購的力度。

　　摩根大通報告總結了近來中國海外并購的新特點，一是目標公司的交易規(guī)模越來越大，二是交易結構越來越復雜，出現(xiàn)了以敵意收購的形式去購買境外上市公司(如中鋼13億美元對澳大利亞中西部公司的收購)，三是目標行業(yè)更為多元化，四是中國公司從被收購方轉向收購方。

　　摩根大通的預計，2008年下半年中國的并購市場將延續(xù)上述趨勢，中國公司到海外并購的力度和強度都會保持與今年上半年同樣的非常活躍的局勢，自然資源類還是非常重要的一個投資方向，而其它一些行業(yè)，包括工業(yè)(如汽車、制造業(yè)等)、科技行業(yè)都會不斷有并購的舉措。

　　“從與西方企業(yè)的競爭優(yōu)勢來說，中國公司在融資的渠道、以及資本市場的穩(wěn)定性上都有優(yōu)勢。”顧宏地強調(diào)，“需要注意的是，中國企業(yè)在進入一些發(fā)達國家或者是一些海外市場的時候，要高度注意如何處理一些國家日益高漲的保護主義、民族主義的反彈。”