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　　新疆地廣人稀、相對封閉，經濟發展較為緩慢，導致水泥市場發展動力不足。但與其他大部分地區不同的是，新疆水泥的盈利能力并不完全依賴于市場發展，而與兩大企集團業——天山和青松的博弈步伐基本上保持一致：兩大企業由平衡走向競爭再轉向競合，帶動新疆水泥利潤從高回報走向全行業虧損再回緩，發生像過山車一樣的變化。

　　天山和青松的競合使得新疆水泥行業走向自律，在市場低迷期保護市場，市場秩序得以恢復，在2007年市場復蘇，穩定市場，促進新疆進入新一輪發展。新疆水泥的發展歷程值得內地企業研究，富有啟示。

　　一、 新疆水泥市場回顧

　　新疆是一個地廣人稀、相對封閉的市場，2001～2006年經濟發展速度較緩，固定資產投資、房地產投資等主要經濟指標均低于全國平均水平。而水泥屬于拉動型行業，經濟發展動力不足導致了水泥市場相對低迷：新疆水泥產量增長率遠低于全國平均水平，特別是2006年水泥產量僅僅增長5.5%(由于水泥不能長時間儲存，產量在很大程度上反應出需求量)。但是與其他地區水泥發展很大程度上依賴于當地市場發展的狀況不同，新疆水泥行業在經濟發展較緩、水泥需求相對低迷時的大多數年份，也能夠保持較高的盈利能力：從銷售利潤率來看，2001、2002、2003、2006年銷售利潤率在全國排名分別為1、1、4、4。但在市場低迷的2004年，新疆水泥行業也出現了全行業虧損，銷售利潤率急劇下降，排名全國最末。2005年水泥行業實現了恢復性增長，銷售利潤率略低于全國平均水平。

　　2007年，新疆水泥市場開始啟動。房地產開發投資在新疆呈快速上升態勢，投資增速達40.5%，遠高于全國30.3%的平均水平。在固定資產投資、房地產投資拉動下，同時在新疆自治區重點扶持水泥、水泥制品、建筑陶瓷、石材、玻璃等5大產業的方針政策下，2007年，新疆水泥產量達到1,500萬噸，同比增長12%，水泥銷售利潤率高于全國平均水平約2個百分點。

　　比對上圖，新疆水泥行業利潤發生過山車一樣的變化趨勢，與當地的經濟建設、水泥市場發展并不完全保持一致，也就是說，新疆水泥行業利潤不完全依賴于市場。通過分析，可以發現，不同于其他完全競爭的水泥市場，新疆水泥的主導是天山和青松兩家。集中度較高，兩家水泥大企業間的博弈主導著水泥價格體系，進而影響新疆水泥利潤率：兩大企業由平衡走向競爭再轉向競合，帶動新疆水泥利潤從高回報走向全行業虧損再回暖，發生像過山車一樣的變化。

　　因此我們有必要對新疆兩大水泥寡頭企業的博弈以及其對水泥價格體系形成的影響做一個分析，以供其他地區借鑒和學習。

　　二、兩大水泥企業博弈 主導新疆水泥發展

　　新疆水泥價格問題從個世紀90年代就提出，根據市場需求預測，合理配置企業水泥生產量，在市場低迷期保護市場，維護市場秩序;在市場復蘇期穩定市場。

　　當時主要是由行政干預促使企業形成價格體系，企業處于被動地位，很多企業出于自身的利益考慮破壞了價格體系形成，使水泥價格體系沒有得到很好的維護，無法持續。特別是市場的兩大企業——天山與青松之間博弈，無疑對水泥價格體系形成產生實質性的重大影響。因此我們從兩大寡頭企業的博弈來分析新疆水泥價格體系的形成：

　　2001年前，新疆兩大水泥巨頭天山和青松此前各據一方，分別主導北疆和南疆的平衡格局。天山在北疆以烏昌為據點，與新疆屯河相抗衡;青松在南疆以阿克蘇為據點，當地最大競爭對手是阿克蘇多浪。

　　2001年天山為擴大勢力，采用增資擴股與轉讓股權相結合的方式，與阿克蘇多浪共同組建天山多浪公司(天山占股62.29%)，挺進青松建化的市場區域，打破了兩家的平衡格局。與此同時，天山在德隆的策劃下，開始與當時其在北疆最大的競爭對手新疆屯河洽談重組。經過兩年多的談判，兩家的重組于2003年8月完成，新疆屯河將水泥實物資產作價評估出售給天山，雙方共同組建屯河水泥，天山控股51%。

　　通過這兩次對最大競爭對手的收購重組，新疆水泥市場基本上形成了天山與青松主導的市場，兩者競爭更加直接：天山的水泥產量占到了全疆41%，奠定了天山全國第三、西北最大水泥企業的地位，加強了擴張實力;青松利用其兵團建制背景，雖然產能弱于天山，但企業利潤水平保持在一個較高位，使得競爭升級。

　　2004年是天山和青松博弈階段的轉折點。德隆事件的爆發使天山深陷其中，使天山遭遇巨大的財務虧損。而天山的產量占到了全疆的30%以上，其虧損直接導致當年新疆水泥全行業虧損。另一方面天山迫于財務壓力，實施“加大回收現金流”的低價競爭銷售策略，在市場低迷的前提下進一步刺激了水泥行業的惡性競爭，水泥價格低位運行，全行業發生虧損。在行業產能整體過剩(產能整體過剩是常態)、天山低價格競爭的銷售策略以及青松建化的建制背景下，市場價格的正常體系維持舉步為艱。但這一時期兩大巨頭之間的競爭是一把雙刃劍，在導致利潤下降的同時也實現了優勝劣汰，眾多落后工藝小企業被迫出局，推進產業結構優化，為將來的價格體系形成奠定了基礎。

　　2005年開始青松抓住天山的緩慢發展期，制定了“鞏固南疆、進軍北疆“的戰略，參股石河子青松天業40萬噸產能，以及控股了青松水泥(原新疆新工建材有限公司)120萬噸產能，強勢進入了天山主導的烏昌地區。青松由此取得與天山在新疆水泥主要消費區域烏昌和阿克蘇地區的全面競爭的資本，贏得與天山兩分天下的地位。兩大寡頭企業勢均力敵，增加了形成價格自律的可能性。

　　而新疆水泥行業經歷了從高額回報到全行業虧損，從一家獨大到兩分天下的過程，使得兩大水泥大企業逐漸趨于理性，最終達成共識：只有從競爭走向競合，實現行業自律，共同維護市場，才能穩定市場，使行業良性發展，維護企業利益。2006年，天山、青松占新疆水泥市場的份額達到了53%，在烏昌、阿克蘇等水泥主要消費區占的市場份額更高。高市場集中度就意味著兩大企業在水泥市場上具有較大的價格話語權。天山與青松通過溝通，最終走向合作，使新疆的水泥價格體系最終成為現實。

　　天山與青松主導的價格體系在2007年新疆水泥市場復蘇中起到了關鍵性作用。水泥行業自律性加強，根據預測布局企業產能，由于疆內外水泥需求大幅提高，使得水泥供應緊張，價格連連上漲，水泥銷售利潤率保持在高位。

　　三、新疆水泥未來發展

　　我們可以預見在水泥需求啟動、政策利好以及自身的資源優勢等因素綜合下，新疆水泥價格體系可以得到良好的維持，從而促進新疆水泥保持強勁的發展勢頭：

　　(一) 幾大利好因素：

　　政策：國務院32號文件頒發是新疆未來發展的最大政策性利好

　　周邊的國家經濟快速發展，生活水平有了很大改善。而新疆地處西部邊疆，加快邊疆建設，對保持我國社會安定也是很重要的政治原因。2007年9月28日國務院下發《關于進一步促進新疆經濟社會發展的若干意見》32號文件，將是新疆未來發展最大的政策性利好，新疆的經濟建設發展將促進水泥行業加速啟動。

　　資源：煤炭豐富，比價優勢進一步發揮

　　新疆是全國主要產煤區，煤炭儲量占全國40%，排名第一，而且煤質優良，而煤炭平均價格低于200元，相對于其他地區而言具有明顯的比價優勢。2008年是新疆落實32號文件的第1年，煤炭建設投入很大，無疑會使新疆建材業得到比2007年更好的發展。

　　市場需求：疆內外水泥需求得以延續

　　疆內需求——從疆內人均水泥需求量來看，2006年僅為654公斤，遠低于全國1,000公斤的水平，存在較大的提升空間。隨著32號文件的頒發，新疆固定資產投資將長期保持持續增長態勢，并將拉動疆內對水泥的需求量。從固定資產投資增速來看，根據新疆自治區發改委《“十一五”期間新疆固定資產投資總額需求和資金供給能力研究》預測，新疆全社會固定資產投資“十一五”期間年均增長16%，五年累計完成固定資產投資1萬億元，2010年固定資產投資將達2500億元，水泥產量達2050萬噸。根據國金證券估計，疆內水泥需求保持較快增長速度，在未來三年平均增速超過12%。

　　疆外需求——出口將繼續成為新疆水泥需

　　行業自律：價格體系的可維持性

　　行業自律的重點在于天山和青松對價格的維系程度。從目前來看，天山和青松兩個大企業在經歷由于惡性競爭導致的開發過度、行業利潤低的慘痛教訓之后，在維持新疆價格上具有利益趨同性。同時，天山、青松在新疆(特別是在烏昌、阿克蘇等主要水泥消費區域)的高集中度所帶來價格話語權，以及雙方目前所建立的良好的溝通渠道，配合市場需求的不斷啟動，我們對新疆區域未來水泥行業的發展非?？春?。

　　(二)未來發展

　　在種種利好因素下，新疆的水泥迎來了新一輪發展。要保證2010年水泥需求供應量，設計產能就要達到2,700萬噸。加上300萬噸淘汰量，新增產能有1,100萬噸的空間。巨大的生產空間帶來了水泥的投資熱潮。據估計，至2010年，新疆投產、在建、擬建生產線將達到33條。

　　南北疆：北疆20條生產線的熟料產能達到1,061萬噸，占全疆56.26%;南疆是國家32號文件重點發展的區域，生產線13條，熟料產能825萬噸，占全疆43.74%。

　　兩大企業：天山和青松兩大企業是新疆水泥市場啟動的最大受益者。至2010年，兩大企業生產線達到了17條，熟料產能占到了全疆的53.16%。

　　天山：德隆事件對天山的財務負面影響已經成為過去，2006年天山股份加盟中國中材，借助中國中材的資金支持等高速發展;2008年天山完成了控股子公司天山多浪公司37.71%的少數股東權益的收購，這將成為未來盈利的增長點。至2010年天山的新干法生產線將達到11條，合計熟料產能581萬噸，占到全疆30.86%。

　　青松：青松的兵團建制背景是其強大資金來源，即使在整個行業處于虧損狀態時，青松仍然盈利。至2010年青松的新干法生產線將達到6條，合計熟料產能420萬噸，占到全疆22.30%。

　　四、啟示

　　首先我們應該認識到，新疆良好的價格體系形成在很大程度上得益于相對獨立的、由兩大企業主導的市場形態，而我國大多數地區的水泥市場處于完全競爭。

　　兩大企業，從開始的以自身發展出發，擴大產能、占領市場，競爭過度導致行業利潤下滑、企業虧損;到后來的痛定思痛，堅持以市場需求為出發點，引導生產、共同維護市場，企業間的整個競合過程伴隨著行業利潤水平的高低起伏。新疆水泥業的發展歷程對其他省市有著很大的啟示：

　　水泥行業應該達成共識，形成自律，共同遵守市場規律，在市場差的時候維護市場，恢復市場秩序，等待市場復蘇，在市場好的時候穩定市場，從而形成行業發展的長期良性循環。