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文章來源：中國機電出口指南

　　受美國次貸危機沖擊，世界經(jīng)濟增長趨勢明顯放緩，經(jīng)濟發(fā)展的各種不確定因素增加。在經(jīng)濟全球化大背景下，這些動蕩不可避免地影響到中國經(jīng)濟，使中國經(jīng)濟面臨著更大的外部風(fēng)險，也給中國宏觀調(diào)控帶來新的挑戰(zhàn)。

　　美國次貸危機對我國經(jīng)濟的沖擊程度到底有多大？多數(shù)中國的金融界人士和經(jīng)濟學(xué)家表示，由于中國銀行業(yè)開展國際業(yè)務(wù)相對較晚，金融開放實行了積極穩(wěn)妥的推進戰(zhàn)略，美國次貸危機對我國的影響有限。但他們同時強調(diào)，這場危機未來的影響深度、波及范圍目前尚難準確估計，應(yīng)保持足夠的警惕和重視。

　　少量投資損失可以承受

　　隨著中行和工行2007年度業(yè)績報告的公布，從各家銀行業(yè)績年報中可以看出，美國次貸危機所造成的損失，遠不如此前人們估計的那么嚴重。

　　根據(jù)年報，截至2007年末，中行所持美國次債賬面價值為49.9億美元，工行12.26億美元，中行、工行分別為此計提了12.95億美元和4億美元的相關(guān)減值準備，目前已全部覆蓋投資次級債浮虧。而建行2007年中報顯示，所持有的次貸資產(chǎn)為10.6億美元。建行有關(guān)部門表示，這部分次貸對建行整體盈利影響不大。

　　對于國內(nèi)金融機構(gòu)投資美國次貸的損失，中國人民銀行行長周小川表示：“中國金融機構(gòu)在次債方面的投資會有損失。但是次債投資所占的數(shù)量和比例都比較小，能夠消化。中國金融機構(gòu)規(guī)模比較大，經(jīng)營狀況也比較好，少量的損失可以承受。”

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部部長張小濟在談到美國次貸危機對我國2008年出口形勢的影響時說:“美國次貸危機對中國出口形勢會有影響，但是不會有想象中的那么大”。他預(yù)計我國2008年出口仍將保持兩位數(shù)增長。中國社科院副院長陳佳貴對此也持同樣觀點，他認為美國經(jīng)濟增速減緩會影響中國出口，但影響幅度不會太大。

　　一些經(jīng)濟學(xué)家表示，2008年中國經(jīng)濟增速可能降低1個百分點，但仍將保持10.4%～10.5%的增速。在美國經(jīng)濟放緩時，拉動世界經(jīng)濟增長的另一引擎——中國的經(jīng)濟增長能保持穩(wěn)定，不出現(xiàn)大起大落，這對世界來說就是一個好消息。

　　中國經(jīng)濟增長依然強勁

　　對于美國次貸危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響，接受采訪的政府官員和經(jīng)濟學(xué)家均表示，隨著世界經(jīng)濟全球化進程的加快和我國經(jīng)濟對外依存度的提高，經(jīng)濟領(lǐng)域的“蝴蝶翅膀效應(yīng)”將會日益凸顯。美國次貸危機對于轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟而言，不僅增加了國際環(huán)境的風(fēng)險因素，也增加了國內(nèi)宏觀控制的難度和成本。

　　“不同國家和地區(qū)或多或少都會受到影響，其程度大小取決于它們各自的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。”諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、美國著名投資機構(gòu)摩根士丹利公司亞洲區(qū)主席斯蒂芬·羅奇說，對于中國而言，影響“不會那么大”，中國經(jīng)濟增長將會依然保持強勁。

　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫認為，美國雖然是中國的第二大貿(mào)易伙伴和最大的出口盈余來源國，但是中國的出口以中低檔的消費品為主，其收入彈性低。美國經(jīng)濟蕭條最多會讓中國出口增長速度下降，但絕對不會出現(xiàn)負增長。出于同樣的原因，即使美國經(jīng)濟蕭條影響到歐洲經(jīng)濟、日本經(jīng)濟，對中國經(jīng)濟影響也會相對較小。

　　事實上，我國政府和經(jīng)濟管理部門已經(jīng)采取多項措施，應(yīng)對美國次貸危機可能造成的經(jīng)濟增長中的不確定性，明確提出，立足擴大內(nèi)需，積極拉動消費，開拓國內(nèi)市場空間，增加發(fā)展的回旋余地。為減少次貸投資的損失，早在2008年1月，中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)成立特別工作組，監(jiān)控中國各銀行的美國次貸風(fēng)險敞口。各銀行目前也正在為處置此類資產(chǎn)損失做準備。

　　“中國的金融機構(gòu)，包括銀行體系，這幾年開放的步伐較穩(wěn)，在次貸投資領(lǐng)域，只是很小范圍地進入。所以不必造成恐慌。”中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長李向陽說。他認為次貸危機對我國并非只有負面影響。“中國作為一個發(fā)展中的大國，受次貸危機影響相對比較小，目前很多國際游資出現(xiàn)從發(fā)達國家流向新興市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟體的傾向，這對我國來說有好的一面。”

　　要重視可能出現(xiàn)的間接影響

　　中國人民銀行行長周小川認為，次貸危機到目前為止還沒有真正見底。影響可能是一輪一輪的，美國的經(jīng)濟可能會先影響到其他國家，再間接地對中國經(jīng)濟有影響。所以對此要有充分的估計。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林指出，隨著次貸危機的蔓延，外匯需求可能會降低，對我國出口企業(yè)產(chǎn)生影響，從而對相關(guān)行業(yè)上市公司產(chǎn)生沖擊，間接影響我國資本市場穩(wěn)定。

　　“對于次級債危機及其帶來的不確定性，我國金融機構(gòu)除了采取相關(guān)應(yīng)急計劃和加強貸款審核力度外，更重要的是調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，改變主要靠存貸款利差獲取收益的局面，尋找新的利潤增長點。”中國社科院金融研究所曹紅輝認為。

　　國家發(fā)改委綜合司的專家指出，當(dāng)務(wù)之急是要采取針對性強的有力對策，加強研究分析。第一，對美國房地產(chǎn)泡沫破裂對金融和實體經(jīng)濟的影響做出盡可能準確的估計；第二，對宏觀經(jīng)濟政策取向適時調(diào)整規(guī)劃，統(tǒng)籌考慮貨幣、財政、貿(mào)易、匯率等政策內(nèi)容；第三，注重從危機中汲取教訓(xùn)，對國內(nèi)住房抵押貸款進行系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)解析，特別要總結(jié)長期低利率下資產(chǎn)價格上升過快帶來的危害，防止我國出現(xiàn)類似問題；第四，強化對國內(nèi)企業(yè)尤其是金融機構(gòu)海外市場投資的風(fēng)險提示及監(jiān)管機制，減少國際市場波動造成的損失。

　　“美國次貸危機不會影響我們的方向，以金融創(chuàng)新大力發(fā)展資本市場的方向不會改變。”中國人民銀行國際司副司長張濤說，“我們鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新，和國際接軌，在市場化發(fā)展中做強做大。美國次貸危機給我們的警示是，我們在從事開展任何新的業(yè)務(wù)品種的時候，要更注意風(fēng)險的防范，更注意有序、穩(wěn)步地推進。”