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　　國(guó)際視野

　　上周五，美國(guó)總統(tǒng)布什宣布涉及金額達(dá)到1450億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案當(dāng)日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.49％和0.29％。

　　投資大師索羅斯本周一在接受采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，而全球目前則面臨二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)。此外，歐洲經(jīng)濟(jì)也同樣面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，但令他驚訝的是人們對(duì)這一情況的認(rèn)識(shí)非常之少。

　　本報(bào)訊 （記者陳芳）經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有從美國(guó)波及全球的跡象。國(guó)際股票市場(chǎng)自東向西相繼暴跌。亞洲股市的下挫是暴跌的開(kāi)始，中國(guó)A股市場(chǎng)、香港股市周一跌幅均超過(guò)5％，隔夜歐洲股市擴(kuò)大跌幅，英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)股市跌幅分別為5.48％、6.83％和7.16％。周二，亞洲股市繼續(xù)接過(guò)下跌的“接力棒”，中國(guó)A股市場(chǎng)、香港股市跌幅分別達(dá)到7.22％和8.65％。期貨市場(chǎng)上，基本金屬銅、鋅周一分別下跌4.29％和1.63％。

　　次貸危機(jī)曾被低估

　　美國(guó)次貸危機(jī)自2007年下半年爆發(fā)以來(lái)一度拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，股市出現(xiàn)大幅下挫，但隨后有緩解的跡象，市場(chǎng)投資者認(rèn)為次貸危機(jī)的影響接近消除。

　　第二波的發(fā)威開(kāi)始于1月份美國(guó)勞工部公布的2007年12月失業(yè)率由之前的4.7％上升至5％，重新喚起市場(chǎng)的憂慮情緒。

　　隨后，美國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)公布的第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告則將市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒變成恐慌，花旗集團(tuán)以及美林集團(tuán)第四季度因次貸危機(jī)的影響分別出現(xiàn)將近100億美元的虧損。

　　美國(guó)商務(wù)部公布的12月零售銷售數(shù)據(jù)則下降0.4％，降幅遠(yuǎn)大于預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎——居民消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始受到次貸危機(jī)以及能源價(jià)格高企的影響而放緩。自12月27日以來(lái)美國(guó)股市道瓊斯指數(shù)下跌幅度已經(jīng)超過(guò)10％。

　　歐洲、亞洲受波及股市暴跌

　　在過(guò)去一個(gè)月間美國(guó)股市大幅下挫，道瓊斯指數(shù)跌幅超過(guò)10％，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)籠罩著美國(guó)金融市場(chǎng)，但歐洲以及亞洲股市依然走好。昨日的暴跌風(fēng)波使這一希望破滅。

　　上周五，美國(guó)總統(tǒng)布什宣布涉及金額達(dá)到1450億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案當(dāng)日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.49％和0.29％，顯示布什總統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)注入的興奮劑依然未能阻止市場(chǎng)投資者的憂慮。周一美國(guó)股市休市，但繼續(xù)交易的標(biāo)普500指數(shù)期貨卻較周五下跌超過(guò)4％。

　　而目前全球股市的暴跌使得分析師紛紛開(kāi)始擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)歐洲以及亞洲的影響。亞洲市場(chǎng)投資者之前還在懷疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，JPMorgan亞洲首席戰(zhàn)略分析師Adrian Mowat表示，“但現(xiàn)在已經(jīng)毫無(wú)疑問(wèn)，問(wèn)題只是這一衰退將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間以及影響有多深”。

　　次貸危機(jī)本身業(yè)已使歐洲一些金融機(jī)構(gòu)造成損失。目前，歐洲各大銀行還在繼續(xù)披露因?yàn)榇钨J危機(jī)的影響造成的令人擔(dān)憂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，雖然公布的損失不及之前公布巨虧的花旗集團(tuán)和美林集團(tuán)，但歐洲央行的一份數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款也被迫緊縮。

　　而次貸危機(jī)一旦使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退將以減少消費(fèi)的形式間接影響亞洲經(jīng)濟(jì)。特別是一些出口導(dǎo)向型為主的亞洲國(guó)家將面臨嚴(yán)重困境。

　　擔(dān)憂開(kāi)始擴(kuò)散至經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的亞洲市場(chǎng)，特別是中國(guó)和印度，這兩個(gè)市場(chǎng)過(guò)去一個(gè)月的優(yōu)異表現(xiàn)使得投資者樂(lè)觀地認(rèn)為，它們將獨(dú)立于美國(guó)市場(chǎng)之外，但上證綜指周一下跌5.1％，香港恒生指數(shù)下跌5.5％，也是自2001年“9·11”以來(lái)的最嚴(yán)重衰退。周二跌幅擴(kuò)大，分別下跌7.22％和8.65％。

　　過(guò)去的政策自估過(guò)高

　　“無(wú)論中國(guó)制造多少橋梁、道路和發(fā)電廠，無(wú)論印度銷售多少汽車，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑必定會(huì)影響亞洲經(jīng)濟(jì)。”JPMorgan分析師Mr.Mowat表示。“國(guó)際貿(mào)易的聯(lián)系使得各個(gè)市場(chǎng)不被地域、資產(chǎn)狀況等因素而割裂”。

　　投資大師索羅斯本周一在接受采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，而全球目前則面臨二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)。此外，歐洲經(jīng)濟(jì)也同樣面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，但令他驚訝的是人們對(duì)這一情況的認(rèn)識(shí)非常之少。

　　他表示，在過(guò)去的幾年中，政策的基本指導(dǎo)思想認(rèn)為金融市場(chǎng)機(jī)制可自我均衡調(diào)節(jié)，但他對(duì)此表示異議，并稱“眼下的確存在嚴(yán)重的金融危機(jī)”。

　　陷于暴跌的市場(chǎng)投資者開(kāi)始期望“救世主”的出現(xiàn)，但分析人士表示，目前來(lái)看唯有正面的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才能安撫市場(chǎng)。目前一些投資者密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)（Fed)的舉動(dòng)，希望能夠提前降息以緩解經(jīng)濟(jì)緊張。

　　此外，將于1月23~27日在瑞士舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森和歐洲央行行長(zhǎng)特里謝將出席。屆時(shí)，不免討論全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，市場(chǎng)期待各領(lǐng)導(dǎo)人能在這次會(huì)議中尋求到好的解決方案。

　　資金避險(xiǎn)流入債市

　　上證國(guó)債昨成交10.21億元

　　昨日，在股市繼續(xù)狂瀉之時(shí)，國(guó)債市場(chǎng)成為“萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅”，雖仍維持平盤振蕩的格局，但交易量大幅增加。

　　上證國(guó)債指數(shù)微漲

　　昨日，上證國(guó)債指數(shù)（000012）開(kāi)盤111.22點(diǎn)，收于111.24，微漲0.02%，盤中最高至111.25。昨日的成交量和成交額分別為103.1613萬(wàn)手和10.21億元，其中成交額是近三個(gè)月以來(lái)最大的。華泰證券債券分析師謝志華分析，由于消息面上并無(wú)新的動(dòng)向，應(yīng)該是股市大跌引發(fā)資金避險(xiǎn)流入債市。

　　國(guó)際方面，美國(guó)國(guó)債在22日亞洲市場(chǎng)創(chuàng)下6周來(lái)最大漲幅，2年期國(guó)債收益率降至2004年4月以來(lái)最低，歐洲國(guó)債22日開(kāi)盤走高。

　　雖然成交量和成交金額大幅放大，但上證國(guó)債指數(shù)卻并沒(méi)有相應(yīng)地大幅走高。謝志華表示，這是因?yàn)槲覈?guó)國(guó)債采用在交易所進(jìn)行交易的機(jī)制，容量較小，和股市相比，比例非常小。而國(guó)外多采用銀行間市場(chǎng)交易作為主要交易機(jī)制，容量大得多，因此，在股市大跌之時(shí)，避險(xiǎn)資金就能大量快速地進(jìn)入債市，拉動(dòng)指數(shù)。

　　分析師們表示，當(dāng)前的環(huán)境仍對(duì)國(guó)債價(jià)格有利，但就國(guó)內(nèi)債市而言，謝志華表示，通脹高企是阻礙債市走“牛”的重大因素，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，債券收益率和CPI指數(shù)呈現(xiàn)了較高的正相關(guān)，CPI居高不下也拉高了收益率，令債市承受壓力。

　　(記者 黎雯)

    本文來(lái)自：2008年01月23日 大洋網(wǎng)-廣州日?qǐng)?bào)