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    《中國高新技術產業導報》，2011年11月14日

    中關村是創業板的最大受益者，創業板推出后，借助上市契機，中關村的戰略性新興產業上市公司快速崛起成為行業龍頭。創業板已成為中關村培育新興產業領軍企業的搖籃。

    １１月１０日，在創業板推出兩周年之際，一場以“創業板引領戰略性新興產業蓬勃發展”為主題的中關村科技金融高峰對話活動引起業界高度關注。

    由北京市金融工作局、北京證監局、深圳證券交易所、中關村管委會、中國證券報社共同舉辦的此次高峰對話，吸引了來自政府相關部門、基金公司、證券公司、資產管理公司主要負責人，以及活躍在中關村的投資機構、金融機構、律師事務所、會計師事務所、中關村上市公司和擬上市企業代表共約４００人的熱情參與。此次高峰對話意在總結創業板助推戰略性新興產業發展經驗，結合中關村國家自主創新示范區發展實踐探討創業板中關村板塊形成的原因和示范引領作用。

    中國證監會創業板部副主任李量，深圳證券交易所副總經理陳鴻橋，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、不久前剛剛擔任中關村管委會副主任的著名經濟學家李稻葵，清科集團創始人倪正東以及中關村創業板上市公司代表作為對話特邀嘉賓，在現場展開了一場精彩的高端智慧對話。

    對話嘉賓一致認為，創業板引領中關村戰略性新興產業蓬勃發展，顯著提升中關村企業自主創新能力，加速科技成果產業化進程，促進跨區域投資，以及市場機制配置資源的效應進一步顯現，從而極大地促進了首都經濟結構調整和發展方式轉變。

    創業板崛起中關村板塊

    中關村和創業板有著非同尋常的關系?；蛟S是一種巧合，就在創業板推出的當年，２００９年３月國務院做出建設中關村國家自主創新示范區的重大決策；而當２００９年１０月３０日創業板首批２８家企業集體鳴鑼上市時，來自中關村的企業就占據了其中近兩成。

    專家認為，２００９年中關村和創業板同時成為國家實施自主創新戰略和發展戰略性新興產業的兩大抓手。創業板建設和中關村示范區建設相得益彰，有力地推動了我國戰略性新興產業的發展。

    “中關村是創業板的最大受益者，創業板給中關村插上了騰飛的翅膀；中關村也是創業板的主力軍，是創業板中最重要的上市公司資源基地。二者成功對接、互促互補，珠聯璧合，結出累累碩果。創業板市場已然形成了中關村板塊。”據中關村管委會主任郭洪介紹，目前中關村上市公司總數已經達到１９５家，其中有４０家在創業板上市。截至２０１１年１０月３１日，正式公開發行的中關村創業板上市公司３７家，在全國占比１３．７％，區域板塊家數排名第一；創業板中關村板塊總市值為１５３８億元，占創業板總市值的１８．１％，市值規模亦排名區域板塊第一。不僅如此，創業板中關村板塊還擁有良好的美譽度，其整體盈利能力、成長性和分紅比例遠高于創業板平均水平，一批在創業板上市的中關村企業成為領軍企業、行業龍頭、創新標桿，受到廣大機構投資者的普遍青睞。中關村創業板上市資源豐富，還有近４０家公司的上市申請正在審核中，經過輔導備案的公司近１００家，符合創業板上市財務指標的企業有１０００多家，中關村代辦股份報價轉讓試點掛牌企業即將突破１００家。

    李量認為，創業板中關村板塊的形成可以說是厚積薄發。經過２０多年的探索和實踐，中關村集聚了大量政產學研金等方面的創新資源優勢。作為我國自主創新的高地，現在該是中關村“開花結果”的時候了。

    陳鴻橋認為，從創業板中關村板塊兩年的實踐來看，多層次資本市場為中關村示范區至少帶來五方面變化或趨勢：資本市場發育和利用程度已成為中關村綜合競爭優勢的關鍵性、標志性指標；科技創新與金融創新相互滲透明顯增大；政府的支持手段更有針對性，更符合市場規律；初步具有國際競爭優勢的創新型企業群體開始形成；帶動中關村股份制經濟發展，成批的股份制企業開始出現。陳鴻橋期望創業板中關村板塊能夠成為中國最具創新引領能力企業聚集的一個板塊。

    此次高峰對話，李稻葵首次以中關村管委會副主任的身份亮相。他用“制高點”來概括創業板中關村板塊。李稻葵說：“中關村本身是北京乃至全國的創新尤其是科技創新的一個制高點。而創業板推出兩年來形成的中關村板塊也可以說是創業板的一個制高點，相信這個制高點的作用在未來一段時間還會持續表現出來。”

    倪正東用“務實、創新、堅持、信任”８個字來闡述中關村企業的內涵?；蛟S正是因為擁有這種創新文化，中關村企業在創業板上市公司中數量最多。

    創業板催生戰略性新興產業龍頭企業

    專家認為，創業板市場開板伊始即以促進自主創新和成長性企業為主要支持目標，創業板啟動之后進一步明確以支持戰略性新興產業為促進重點，這些制度安排使資本市場的創新資源更加有的放矢地圍繞戰略性新興產業進行配置。由此，創業板對戰略性新興產業發展產生強力推動，帶來舉國創新機制和自主創新環境的根本改觀，形成產業創新的新生態，開創了新型股權投資理念和文明。創業板的明確定位與國家扶持戰略性新興產業的決策緊密契合，與一大批中關村創新型企業發展的階段性需求緊密契合。

    據中關村管委會相關人士介紹，創業板中關村板塊具有鮮明的戰略性新興產業特征。根據深圳證券交易所的統計分析，中關村３７家創業板上市公司中有３３家屬于戰略性新興產業，占比８９．２％，遠高于創業板整體５１％的比例。其余４家則屬于文化創意產業和高技術服務產業。

    創業板推出后，借助上市契機，中關村的戰略性新興產業上市公司快速崛起成為行業龍頭。樂普醫療血管內藥物洗脫支架和先心病封堵器的市場占有率位居全行業第二位，市場占有率增速居行業之首。神州泰岳是國內領先的ＢＳＭ軟件開發商、ＢＳＭ解決方案提供商和ＢＳＭ服務提供商。碧水源是世界上同時擁有全套膜材料制造技術、膜組器設備制造技術和膜生物反應器水處理工藝技術自主知識產權的少數公司之一，該公司研發的擁有完全自主知識產權的膜生物反應器（ＭＢＲ）污水資源化技術填補國內多項技術空白，水平位居世界前三。捷成股份研發出國內首個面向廣播電臺的全臺媒體資產管理系統和全球首個基于媒體資產管理平臺的大型高清制作網絡系統。超圖軟件在國內ＧＩＳ軟件行業競爭中保持優勢地位，國產ＧＩＳ基礎平臺軟件市場份額第一。樂視網是國內領先的視頻領域跨平臺服務提供商、３Ｇ手機電視門戶和專業的影視劇互聯網發行門戶，在Ｐ２Ｐ＋ＣＤＮ網絡視頻存儲及分發應用技術和手機視頻技術兩個領域處于世界領先地位。萬邦達是為煤化工、石油化工、電力等下游行業大型項目提供工業水處理系統全方位、全壽命周期服務的專業服務商。恒泰艾普是產品結構最完備、技術特色最突出、最具成長能力的勘探開發技術服務商之一，技術服務實力接近國際一流水平。舒泰神自主研發出國家一類新藥——注射用鼠神經生長因子“蘇肽生”和國內惟一適用于清腸和便秘兩個適應癥的清腸便秘類藥物——聚乙二醇電解質散劑“舒泰清”。北京君正是全球領先的３２位嵌入式ＣＰＵ芯片供應商，是掌握嵌入式ＣＰＵ核心技術并成功市場化的極少數本土企業之一。拓爾思是中文全文檢索技術的創始者、國家重點布局內軟件企業、中國非結構化信息處理技術領域的領導者。在這些龍頭企業示范效應的帶動下，中關村戰略性新興產業發展獲得蓬勃生機，創業板已成為中關村培育新興產業領軍企業的搖籃。

    打造國家科技金融創新中心

    多年來，中關村重點圍繞發展戰略性新興產業、促進重大科技成果轉化和產業化、支持企業做強做大的戰略目標，在聚集金融服務資源、搭建技術和資本對接的機制、政策先行先試、科技金融產品創新等方面取得重大進展。２０１１年國務院批復的《中關村國家自主創新示范區發展規劃綱要（２０１１－２０２０年）》提出，要將中關村建設成為國家科技金融創新中心。為此，中關村圍繞發展戰略性新興產業、促進重大科技成果轉化和產業化、支持企業做強做大的目標，以企業信用建設為基礎進行了一系列先行先試的科技金融創新試點，積極構建技術與資本高效對接的機制，吸引聚集銀行、證券、擔保、保險、投資、信用中介等金融服務資源，初步形成了政府資金與社會資金、直接融資與間接融資、金融資本和產業資本有機結合的中關村科技金融創新體系。

    據郭洪介紹，中關村是我國創業投資最活躍的區域，不斷引領高新技術產業發展的潮流。中關村地區發生的投資案例和投資金額均占全國１／３左右。２０１０年中關村地區發生的創業投資金額為２０８億元，是２００９年的２．９倍；２０１１年１－９月，創業投資在中關村示范區的投資規模已超過２０１０年全年水平，達到２１０億元。與此同時，中關村不斷深化科技信貸創新，企業融資難題得到切實緩解。各商業銀行在中關村示范區積極開展制度創新、產品創新和服務創新，中關村示范區擔保融資、信用貸款、知識產權質押貸款、信用保險及貿易融資、企業聯保貸款、認股權貸款、股權質押貸款、并購貸款、小額貸款試點等創新試點工作進展順利。北京銀行、交通銀行等１４家商業銀行相繼在中關村設立為科技企業服務的特色支行和信貸專營機構。

    目前，北京初步形成了中資金融機構在金融街、外資金融機構在ＣＢＤ、科技金融機構在中關村聚集的發展態勢，中關村示范區企業信貸融資環境明顯改善，企業上市步伐加快，中關村板塊效應不斷增強。經國務院批準的中關村代辦股份報價轉讓試點工作進展順利，共有１４７家企業參與試點，有９９家企業掛牌和通過備案，有３１家掛牌企業完成或啟動３７次定向增資，融資額１６．４億元，平均市盈率２２倍。中關村符合創業板上市財務指標的企業有１０００多家，非上市股份有限公司４００多家，正在改制及擬改制企業５００多家。中關村上市公司總數１９５家，其中境內１１７家，境外７８家，ＩＰＯ融資總額超過１８００億元，市值超百億的上市公司超過３０家。２００９年中關村有２４家企業上市，２０１０年有４０家企業上市，２０１１年已有１９家企業上市。

    據悉，下一步，中關村將積極配合國務院相關部門做好統一監管下的全國場外交易市場建設的籌備工作，繼續深入開展體制機制創新和政策先行先試，進一步完善科技金融體系，為實現創新型國家建設目標探索路徑、積累經驗、引導示范。

   中關村成為創業板主力軍

    截至２０１１年１０月３１日，中關村國家自主創新示范區共有３７家企業在創業板上市，占創業板上市公司總數的１３．７％。以區域板塊看，創業板中關村板塊上市公司數量排名第一；以２０１１年１０月３１日收盤價計算，創業板中關村板塊總市值達到１５３８億元，占創業板總市值的１８．１％，市值規模排名區域板塊第一……

    在近日舉行的主題為“創業板引領戰略性新興產業蓬勃發展”的中關村科技金融高峰對話活動上，《創業板中關村板塊報告》同時發布，一系列光鮮亮麗的數字顯示，中關村已經成為創業板主力軍。

    中關村成創業板最優“孵化器”

   自２００９年創業板推出以來，得益于中關村厚積薄發的潛力、強大的企業基礎和代辦股份轉讓試點等一系列優勢，中關村示范區企業緊緊抓住創業板市場發展的契機，搶先成批登陸創業板，在創業板中逐步形成中關村板塊。

    據中關村管委會相關人士介紹，除了已經在創業板上市的３７家企業外，目前還有３家中關村企業已經通過發審委審核正在等待發行，還有近４０家企業的上市申請正在審核中，經過輔導備案的企業近１００家，符合創業板上市財務指標的企業有１０００余家。

    創業板中關村板塊的實力不僅僅體現在規模上，更體現在美譽度上。

   據統計，最近３年和２０１１年１－９月，創業板中關村板塊平均銷售毛利率分別為５４．９％、５６．７％、５６．７％、５８．１％，平均銷售凈利率分別為２２．４％、２５．３％、２６．２％和２４％，兩項指標各期數據均明顯高于創業板平均水平。

    從成長性來看，２００８－２０１０年，創業板中關村板塊營業總收入和凈利潤復合增長率分別為４３．３％和５４．６％，而同期創業板復合增長率為３７．６％和４７．７％；２０１１年前三季度，創業板中關村板塊營業總收入和凈利潤增長率分別為３６％和２５．７％，而同期創業板增長率是３０．６％和１６％。

    高質量的創業板中關村板塊企業，自然也成為機構投資者青睞的對象。截至２０１１年９月３０日，中關村板塊平均每家公司有６．４１家機構投資者持股，機構投資者持股占流通股股比平均為１８．６％，機構投資者持股市值占流通股總市值平均為１６．５％，各項數據均顯著高于創業板總體樣本。

    而創業板中關村板塊也沒有讓投資者失望。２０１０年度中關村板塊實施現金分紅計劃的公司為２３家，分紅家數占比１００％，高于創業板整體平均８８．２％的水平；現金分紅占當期實現凈利潤比例超過１／３。

    截至２０１１年９月３０日，創業板市值前五大公司中有３家位于中關村，分別是樂普醫療、碧水源、神州泰岳；前２０大公司中有６家屬于中關村板塊；中關村板塊中創業板“小巨人”雛形初現，涌現出神州泰岳、樂普醫療、立思辰、舒泰神、探路者、超圖軟件、樂視網、北京君正、恒泰艾普這樣的行業標桿企業。

   “中關村已成為市場最重要的優質創業板上市公司資源的培育地。”中關村管委會相關負責人表示。

   上市加速中關村企業發展

    在創業板上市也大大推動了中關村企業的自主創新，特別是圍繞戰略性新興產業自主創新。

   據了解，３７家在創業板上市的中關村企業共募集資金３０３．８２億元，截至目前，募集資金全部按照計劃實施運用。企業利用募集資金加大研發投入，研究成果數量迅猛增長，技術產業化速度加快，重大項目轉化投入逐年提高。

    ２００９年，中關村示范區共有８家企業在創業板上市，其中７家涉及戰略性新興產業領域。上市后一年，這７家企業研發投入占營業收入比平均為８．４３％，較２００９年提高１．４９個百分點，同時專利申請量急劇攀升，由２００９年的２３項升至２０１０年的７７項。

    捷成世紀科技股份有限公司是２０１１年２月２２日在創業板上市的一家中關村企業，主要從事音視頻整體解決方案的設計、開發與實施。該公司副總經理宋建云表示，上市前，由于公司缺乏資金建設完整的研發測試展示平臺，很多系統鏈條都需要借助用戶的實際環境，而電視臺能夠用于測試的時間又非常有限，這給產品研發和展示帶來極大制約。另外，沒有資金建設覆蓋全國的營銷網絡，也給企業產品推廣增加了不小的難度。

    而通過在創業板上市，捷成股份不僅解決了融資難題，對各類高級人才的吸引力也大大增強。該公司打算利用超募資金拓寬產業鏈，保持其在行業內的領先地位。“捷成股份能夠成為創業板中關村板塊的一員，這是我們的幸運，也為企業提供了更為廣闊的發展平臺和機遇。”宋建云表示。

    談到上市給企業發展帶來的益處，同為創業板中關村板塊企業的恒泰艾普石油天然氣技術服務股份有限公司和樂視網有著相似的感受。恒泰艾普副總經理楊健全表示，通過資本市場的磨煉，公司治理結構更加完善，發展戰略也更為明晰，募集的資金為公司核心技術的研發提供了有力支持。

    中關村管委會相關負責人表示，企業在創業板上市過程中及上市后，在監管和公眾監督下更加注重規范運作。公司治理結構不斷優化，管理水平得到提升，通過積極實施股權激勵也有利于企業吸引和用好人才。

   據悉，３７家在創業板上市的中關村企業中，有４家上市后補設董事會專門委員會，３１家設置的專門委員會數量超過４個（含），其中樂視網設置了５個專門委員會；平均每家企業專門委員會數量為３．８３個，高于創業板總體３．７３個的平均水平。董事會成員規模平均為８．６５個，高于創業板總體８．４９人的平均規模，２２家企業董事會成員超過９名（含）。

   同時，通過創業板上市，也為風險投資提供了新的高流動性退出渠道，吸引資金向戰略性新興產業準上市公司集聚。上市后，企業按照市場化原則實施產業布局，進行跨區域資源整合，上市募集資金形成輻射效應，戰略性新興產業發展的帶動效應顯現。

    中關村與創業板齊飛

    在２００９年創業板推出前，中關村已歷經２０個春秋，經過多年的潛心孵化，成為我國戰略性新興產業的策源地和聚集區。２００９年３月發布的創業板發行上市暫行辦法為中關村示范區創新創業型領先企業的發展打開了新的空間，為眾多科技型中小企業的發展拓寬了道路。

    創業板的推出為中小型、成長型企業以及戰略性新興產業企業通過資本市場做優做強提供了有力支持。中關村示范區主業突出、成長性好、規范運作的企業爭相加快改制上市步伐，有８家企業成為首批創業板上市公司，其后中關村企業在創業板上市的勢頭持續增長。

    “創業板促進自主創新企業及成長型創業企業發展的創板宗旨，與中關村建設國家自主創新示范區的實踐相得益彰，探索出一條支持戰略性新興產業發展的強有力的制度驅動鏈條。”中關村管委會相關負責人表示。

   專家認為，中關村代辦股份報價轉讓試點建設對于創業板中關村板塊的形成功不可沒。代辦股份報價轉讓試點使中關村戰略性新興產業企業接受了公開上市的洗禮，在公司治理、內部管理、信息披露等方面積累了一定經驗；代辦股份報價轉讓試點掛牌企業直接成為創業板上市公司來源，由三板向創業板過渡的機制逐步得到強化。創業板推出兩年來，中關村有１３家代辦股份轉讓試點掛牌企業啟動了創業板上市工作，４家已成功登陸創業板，其中北陸藥業還成為創業板首批上市的２８家企業之一。

   中關村管委會相關負責人表示，經過多年積淀，中關村已成為全國戰略性新興產業發展的引領者，形成了強大的戰略性新興產業集群。隨著《中關村國家自主創新示范區發展規劃綱要（２０１１－２０２０年）》的正式頒布，中關村步入一個新的發展階段。未來，“我們期望中關村與創業板同飛，實現戰略性新興產業大發展”。