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資訊頻道 www.chinaequip.gov.cn 2011-10-11 來源： 證券時報
“很多人擔心工程機械行業不能繼續保持高速增長，在我看來，工程機械行業至少還有10年黃金期，像三一重工這樣的龍頭企業，以后還會保持30%以上的年均增長率。”三一重工總裁向文波日前接受證券時報記者采訪時表示。
國內工程機械三巨頭中，中聯重科已于去年登陸H股；三一重工9月19日在香港開始H股路演，擬募資約34億美元；徐工機械H股上市也只差“臨門一腳”。目前，卡特彼勒等國際工程機械巨頭的估值約為15倍市盈率（PE），對應的是10%左右的營收增速，而三一重工和中聯重科，經過2005年和2008年的兩次宏觀調控，10年來營收年均增速仍高達50%以上，近期PE卻低于10倍，估值優勢明顯。
強者恒強
經歷了10年的高速增長后，工程機械行業開始由充分競爭向寡頭競爭過渡，馬太效應顯現。從2000年至2010年的10年間，三一重工營收從3.9億元增至339億元，年均復合增速高達56%。“大小企業一起高速增長的局面將一去不返，未來會強者恒強、弱者更弱。”招商證券機械行業首席分析師劉榮表示。
行業馬太效應在上市公司財報中顯露無疑。與2010年業績普漲不同，2011年上半年工程機械公司業績開始分化：龍頭企業繼續高速增長，其他公司則出現下滑。
業績分化背后，是工程機械行業增速的短暫回落。然而，對行業龍頭來說，行業短暫回落帶來的更多是市場機遇。龍頭公司可以超越蕭條和繁榮周期，保持持續增長。主營筑路機械的*ST盛工，已退出工程機械行業，這些競爭對手讓出的市場份額，最終將被行業龍頭公司納入囊中。
迎接“新黃金十年”
三一重工大股東三一集團也在集團五年規劃中袒露雄心：到2015年，建設成擁有超過20萬名全球員工，銷售規模突破3000億元的國際性企業。5年以后，世界排名超越卡特彼勒，躍居全球第一。
招商證券劉榮認為，三一重工坐擁全球最大市場中國，依托城市化和國際化的強大支撐，是國內最有希望超越卡特彼勒，問鼎世界工程機械王座的工程機械企業。方正證券研究員李儉儉也表示，行業馬太效應，使得龍頭公司可以利用自身產品、技術、融資和網絡等方面的優勢，迅速擴大市場份額，做大做強。“此次H股融資，為三一重工再添資本平臺，通過這個平臺融資大量投向海外市場開拓，這對公司的海外業務意義重大。”李儉儉強調。
過去10年，工程機械行業大發展主要受益于城市化、高鐵建設、西部開發等因素。未來10年，行業的發展仍與宏觀經濟的發展密不可分，同時隨著行業整合的深化，三一重工等龍頭公司將迎來“新黃金十年”。
與國內市場比較，工程機械海外市場的空間更為廣闊。中國工程機械市場容量占全球的比例為1/3，海外市場則達2/3。目前，三一重工已在海外構建了完善的市場網絡，擁有30家海外子公司，業務覆蓋150個國家。未來幾年，三一海外銷售收入占比將逐漸提升至30%。
“三一未來的戰略定位是世界裝備制造業巨頭，你問我三一的天花板在哪里？至少20年后！”三一重工董事長梁穩根 信心滿滿。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號