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    政策扶持終存變數(shù)，資本助推可推幾程？

    經(jīng)過近5年每年超過100%的市場擴(kuò)張后，隨著資本力量的助推，風(fēng)電業(yè)進(jìn)入大者恒大的整合期。繼龍源電力后，越來越多的國企風(fēng)電公司選擇港交所掛牌上市。日前，中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團(tuán)公司，正計劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價。中國大唐集團(tuán)公司旗下大唐集團(tuán)新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。

    此外，風(fēng)電設(shè)備商也不甘落寞。華銳風(fēng)電也在本周醞釀重啟IPO。隨著龍頭企業(yè)在國內(nèi)市場獲得競爭優(yōu)勢，風(fēng)電裝備制造企業(yè)也由內(nèi)銷向出口試水，12月6日，國家能源局和美國能源部、美國商務(wù)部在北京聯(lián)合舉辦“中美可再生能源投資論壇”，這場以風(fēng)電為主題的會議，主題為推動中國企業(yè)到美國投資設(shè)廠，開發(fā)美國風(fēng)電市場。

    資本助推風(fēng)電業(yè)整合

    中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團(tuán)公司，正計劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價。中國大唐集團(tuán)公司則希望為旗下可再生能源業(yè)務(wù)———大唐集團(tuán)新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。兩家公司都設(shè)有超額配售選擇權(quán)，可以將招股規(guī)模擴(kuò)大15%。

    大唐新能源是由中國五大電力集團(tuán)之一的大唐集團(tuán)分拆出來，目前業(yè)務(wù)已拓展至中國大部分地區(qū)，但風(fēng)電業(yè)務(wù)仍為主營業(yè)務(wù)，截至2009年底達(dá)到控股裝機(jī)容量2619.5兆瓦，占中國風(fēng)電裝機(jī)容量的10.2%，位列亞洲第二，世界第八，并為中國最大的純可再生能源公司。而華能新能源(H R C)也是中國領(lǐng)先的純可再生能源公司，致力于風(fēng)力發(fā)電。截至2009年12月31日，以風(fēng)電總裝機(jī)容量計，是中國第三大的風(fēng)力發(fā)電公司；截至2010年9月30日，公司的控股裝機(jī)容量為1861.8兆瓦。同時，亦有2001 .7兆瓦的在建容量，及約70526兆瓦的風(fēng)電儲備項目留作未來發(fā)展。公司已建成、在建及儲備的風(fēng)電項目主要分布于中國的六大區(qū)域，覆蓋18個省及自治區(qū)。

    此外，12月6日中國證監(jiān)會發(fā)布公告，將于12月10日召開發(fā)審會，審核華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司(“華銳風(fēng)電”)的首發(fā)申請。國內(nèi)最大的風(fēng)機(jī)設(shè)備商華銳風(fēng)電的IPO將再次揚(yáng)帆。剛剛實現(xiàn)了香港H股上市的我國風(fēng)電設(shè)備巨頭金風(fēng)科技也動作頻頻，先是引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)；隨后又收購江蘇等地同行，大大加強(qiáng)了在國內(nèi)市場的風(fēng)電行業(yè)整合力度。

    資本市場接受程度待定

    此次大唐新能源和華能新能源將會是登陸香港市場的第二和第三只風(fēng)力發(fā)電股。到底市場能否再接受這么多只風(fēng)力發(fā)電股呢？

    去年上市的龍源，其實已經(jīng)是內(nèi)地最大的風(fēng)力發(fā)電股，她的母公司是中國五大電力集團(tuán)之一的中國國電集團(tuán)公司。以總裝機(jī)容量計，龍源在中國及亞太地區(qū)的市場占有率約為24%及11%，兩者同樣排名第一;而在全球風(fēng)電市場中也有2.4%占有率，排名第五。

    業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，單以股價看，龍源的表現(xiàn)令人失望。去年12月，龍源電力以8.16元的招股價上市，雖然今年1月時曾升至11 .18元的高位，但其后輾轉(zhuǎn)回落，昨日收報7.54元，仍然未重返招股價之上。

    不過該人士也稱，今次上市的大唐新能源和華能新能源，目前是內(nèi)地第二和第三大的風(fēng)力發(fā)電集團(tuán)。這類風(fēng)力發(fā)電股之所以吸引投資者注意，主要有兩大因素：第一是高增長；二是政策扶持。

    不過，華泰聯(lián)合證券風(fēng)電行業(yè)分析師蔡亮在接受南都采訪時表示，現(xiàn)在政府對風(fēng)電行業(yè)的支持是很多風(fēng)電企業(yè)最大的籌碼，但政策會存在變數(shù)?，F(xiàn)在國內(nèi)關(guān)于風(fēng)電產(chǎn)能過剩的評論甚囂塵上，未來只要政策改變，風(fēng)電企業(yè)將面臨困境。不過，近幾年政策變更的可能性不大。

    投資海外疑慮較多

    過去幾年中，外資風(fēng)機(jī)企業(yè)悄然失去了中國市場份額的領(lǐng)先地位，落后于國內(nèi)企業(yè)。對此，美國還曾展開301調(diào)查，指責(zé)政府對國產(chǎn)風(fēng)機(jī)制造商補(bǔ)帖。中國風(fēng)能協(xié)會工作人員告訴記者，促成這種變化的原因主要是因為國內(nèi)風(fēng)電市場增速快，去年已經(jīng)成為全球最大的風(fēng)電市場，市場容量的巨增，使國內(nèi)企業(yè)通過收購等手段迅速積累技術(shù)，推出自己的風(fēng)機(jī)產(chǎn)品。同時政策性的支持包括增值稅及營業(yè)稅優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼等。但華銳風(fēng)電副總裁陶剛指出，美國僅在2009年，就提供給國內(nèi)新能源企業(yè)的補(bǔ)貼就超過250億美元。采訪中，大多數(shù)專家認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)的競爭優(yōu)勢是由于其通過成本規(guī)模優(yōu)勢獲得的擴(kuò)張，在價格上內(nèi)資比外資低15%-20%。

    目前，國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的國際化之旅剛剛起步，2009年的出口量僅為20臺，出口到美國的風(fēng)機(jī)僅3臺。不過，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、湘電風(fēng)能等企業(yè)都有計劃在美國選址建廠。國家能源局新能源與可再生能源司司長王駿在“中美可再生能源投資論壇”上談到，中國風(fēng)電企業(yè)由于普遍缺乏對美國市場規(guī)則的了解，在項目開發(fā)的實際操作過程中，中國企業(yè)遭到了一些現(xiàn)實障礙，比如由于對美國可再生能源投資法規(guī)、政策、融資方式不熟悉，導(dǎo)致項目開發(fā)中途夭折的現(xiàn)象時有發(fā)生，這也使許多中國企業(yè)對到美國進(jìn)行可再生能源投資產(chǎn)生了較多的疑惑。