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    歐元貶值致匯兌損失

    昨日，全球第5大光伏組件企業(yè)阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)首席執(zhí)行官瞿曉鏵向記者透露，該公司一季度因歐元意外下跌造成的損失為1700萬(wàn)-1800萬(wàn)美元。

    全球太陽(yáng)能電池板生產(chǎn)商老大無(wú)錫尚德則預(yù)計(jì)，公司一季度匯兌損失達(dá)到2500萬(wàn)美元。

    歐洲多國(guó)正考慮削減太陽(yáng)能補(bǔ)貼的政策因素，面對(duì)國(guó)內(nèi)電池板最大的需求市場(chǎng)歐洲的頹廢，剛從金融危機(jī)中緩過(guò)氣來(lái)的光伏企業(yè)或又將“病怏怏”。

    景氣度預(yù)期下滑

    長(zhǎng)城證券新能源行業(yè)分析師周濤分析認(rèn)為，作為光伏消費(fèi)的最大終端，歐洲此番陷入國(guó)債危機(jī)，重要且根本的解決辦法就是削減財(cái)政開(kāi)支，“高價(jià)的太陽(yáng)能被暫時(shí)拋棄或降低補(bǔ)貼的可能非常大。”以阿特斯為例，從目前市場(chǎng)分布看，歐洲是名副其實(shí)的第一大區(qū)，份額占到了90%以上。

    事實(shí)上，歐洲國(guó)家的“縮食”計(jì)劃已不僅僅停留在假設(shè)層面。據(jù)渤海證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，德國(guó)7月將按原計(jì)劃下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)；西班牙政府考慮削減太陽(yáng)能補(bǔ)貼，并限制太陽(yáng)能電站運(yùn)營(yíng)時(shí)間，以減少電價(jià)補(bǔ)貼額；原預(yù)期于明年初下調(diào)補(bǔ)貼的意大利、捷克等國(guó)也可能提前下調(diào)時(shí)間，國(guó)際消息面都對(duì)歐洲市場(chǎng)這一原先的需求“沃土”構(gòu)成了壓力。

    周濤還表示，個(gè)別歐洲光伏電站建設(shè)將因此延后，已簽的電池和組件訂單也存有違約風(fēng)險(xiǎn)，更加大了行業(yè)的不確定因素。對(duì)此，產(chǎn)品線(xiàn)呈縱向垂直、偏重渠道布局的阿特斯觀點(diǎn)樂(lè)觀：“由于今年8、9月自產(chǎn)電池片的比例會(huì)增加許多，對(duì)整個(gè)毛利率提升作用將十分明顯，組件的出貨量將達(dá)到700-800兆瓦。”不過(guò)，瞿曉鏵對(duì)一季度毛利率的估值為13%-14%，要低于券商對(duì)光伏一體化企業(yè)毛利率在30%左右的預(yù)測(cè)。

    對(duì)沖覆蓋超八成

    歐債危機(jī)對(duì)光伏行業(yè)的另一沖擊來(lái)自歐元5個(gè)月內(nèi)對(duì)人民幣20%左右的縮水。“去年中國(guó)的電池產(chǎn)量約4100兆瓦，無(wú)錫尚德是700兆瓦左右，占17%。尚德?lián)p失2500萬(wàn)美元的話(huà)，整體匯兌損失量應(yīng)遠(yuǎn)超1億美元。”招商證券研究員汪劉勝認(rèn)為。

    對(duì)此，瞿曉鏵告訴記者，雖然4月份以來(lái)歐元出現(xiàn)了第二波貶值，但第二季度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖水平已有所增加，“采取的措施主要是包括遠(yuǎn)期結(jié)匯在內(nèi)的國(guó)際市場(chǎng)匯率對(duì)沖工具，現(xiàn)在公司的收匯和預(yù)期收匯達(dá)到覆蓋 80%、90%的保護(hù)水平”。記者了解到，尚德、晶澳等公司都采取了套期保值的對(duì)沖戰(zhàn)略來(lái)保護(hù)公司的外幣資產(chǎn)和預(yù)期合同。

    值得一提的是，洶涌的匯率風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有讓企業(yè)嘗到虧損之苦。“算上2%的匯率下滑，企業(yè)仍有一定的利潤(rùn)空間，”交大泰陽(yáng)綠色能源有限公司總經(jīng)理朱元昊表示，目前125毫米直徑的光伏組件比2009年 1月高出40%。渤海證券研報(bào)也顯示，為平滑匯兌損失，部分組件商已經(jīng)提價(jià)，晶體硅電池組件價(jià)格提價(jià)幅度在10%-15%之間。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緣何冷清

    面對(duì)相對(duì)被動(dòng)的國(guó)際市場(chǎng)，光伏企業(yè)有沒(méi)有想過(guò)大規(guī)模啟動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、減少對(duì)外依存度？“國(guó)外有補(bǔ)貼，國(guó)內(nèi)沒(méi)有補(bǔ)貼，在國(guó)外成本3-5年就能回收，”阿特斯市場(chǎng)推廣經(jīng)理李茂干脆地答復(fù)記者，“歐洲市場(chǎng)如果起不來(lái)，可以更多地在日本、美國(guó)、東南亞開(kāi)辟新市場(chǎng)。”

    “人民幣進(jìn)入升值軌道，大宗價(jià)格如果按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，那在中國(guó)的投資回報(bào)率還會(huì)有所提升，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)一定不能小看，但目前中國(guó)缺乏一個(gè)統(tǒng)一清晰、可以長(zhǎng)期做預(yù)測(cè)的政策環(huán)境。”在被問(wèn)到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，瞿曉鏵也對(duì)記者坦陳。

    不過(guò)，對(duì)于國(guó)內(nèi)開(kāi)閘的280兆瓦光伏并網(wǎng)發(fā)電特許權(quán)項(xiàng)目，瞿曉鏵還是表示，今年仍將積極參與投標(biāo)。“按照國(guó)際上的8%內(nèi)部收益率水平以及目前光伏組件的成本來(lái)看，大約1.4-1.5元/千瓦時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)是比較合理的水平，會(huì)是一種良性循環(huán)。”按照阿特斯的說(shuō)法，組件的成本價(jià)格大約在1.7—1.8美元/瓦，多晶硅的成本大約占組件成本的 20%-25%。

    背景分析：

    歐洲債務(wù)危機(jī)浪潮背后的真實(shí)意圖

    歐洲債務(wù)危機(jī)本身，真的嚴(yán)重到已成世界性的問(wèn)題嗎？其實(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)是一場(chǎng)被一部分在資本市場(chǎng)上的惡意投機(jī)資金和他們控制的輿論工具共同作用下而被渲染夸大的危機(jī)。他們的目的：一是意在打擊歐元，制造整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定；二是以此扭轉(zhuǎn)美元在國(guó)際金融市場(chǎng)中的虛弱趨向，維護(hù)美元的世界貨幣霸主地位；三是打擊以中國(guó)這樣以外貿(mào)主導(dǎo)的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。