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資訊頻道懸念一:
上市包括哪些資產(chǎn)？
一位熟悉情況的消息人士告訴記者,廣汽內(nèi)部已經(jīng)以集團所在大廈“成悅”命名上市項目。“這次決定并不倉促,早在去年11月就落實了。”上述消息人士表示,在當時召開的廣汽臨時股東大會上,通過了關(guān)于廣汽發(fā)行H股上市和換股整合駿威汽車的議案。
廣汽工業(yè)持股近92%的廣汽集團是業(yè)內(nèi)“巨無霸”,2009年廣汽產(chǎn)銷汽車超過64萬輛,銷售收入過千億元,今年計劃完成產(chǎn)銷量超72萬輛。轎車合資伙伴包括本田、豐田和菲亞特等。
“考慮到股本構(gòu)成,廣汽這次換股規(guī)模預(yù)料不會超過日后發(fā)H股的30%。”資深港股分析師張平告訴記者,這次換股的實質(zhì)是廣汽變相整體上市。透過換股注入廣汽乘用車、廣汽本田、廣汽豐田、廣汽客車、廣汽日野、廣汽部件、廣汽商貿(mào)等幾十家已經(jīng)投入運作的核心企業(yè),涉及非常復(fù)雜的技術(shù)操作。
懸念二:
如何獲小股東首肯？
廣汽這次換股采取的“介紹形式”,張平表示并不常見,所以必須要通過港交所聆訊和中國證監(jiān)會核準,而小股東態(tài)度也很關(guān)鍵。
“與駿威汽車換股有沒有溢價？考慮到投票時廣汽要回避,如果最終開出的估值價位不夠吸引,也可能引發(fā)駿威小股東異議。”張平說。
而熟悉項目的消息人士對記者表示,廣汽已聘請摩根大通、摩根士丹利、中金等作為上市的顧問,落實估值報告將是接下來的一項核心任務(wù),其間涉及和股東一系列商談。“退一萬步說,如果這次提議未成功,廣汽不排除再采取其他辦法替代,但是先上H股不變。”
德意志銀行研究報告分析,換股有利于小股東手頭股票多元化。“廣汽是介紹上市,而不是面向公眾IPO,那些想持有廣汽股權(quán)的股東會對持有駿威感興趣。”
懸念三:
何時能回歸A股？
廣汽原本同步發(fā)行A股、H股的想法可能已經(jīng)調(diào)整為先保證發(fā)H股。上述消息人士對記者說,由于涉及一系列監(jiān)管和協(xié)商,在港發(fā)H股最快也要在上半年才能完成。據(jù)本報記者了解,廣汽在前期已向證監(jiān)會遞交過A股正式申請。
另外,財政部頒布的《關(guān)于印發(fā)企業(yè)會計準則解釋第2號》（投資企業(yè)對于與其他投資方一起實施共同控制的被投資單位,應(yīng)當采用權(quán)益法核算,不應(yīng)采用比例合并法）,也讓以對半合資的車企必須明確會計處理方法,才能應(yīng)對A股上市問題。
盡管如此,分析師仍普遍相信這只是時間問題。“廣汽整體上市將有助增加汽車板塊的比重和代表性,對投資者來說也多了個選擇。”泰達荷銀分析師陳橋?qū)帉Ρ緢笳f。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號