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中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)召開(kāi)的重要會(huì)議釋放出諸多信號(hào)，上海證券報(bào)記者火線(xiàn)采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家進(jìn)行解讀。

信號(hào)一：提出“四穩(wěn)” 將“穩(wěn)企業(yè)”置于重要地位

會(huì)議指出，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期。

“與此前‘六穩(wěn)’‘六保’比較，‘四穩(wěn)’中的就業(yè)預(yù)期仍然被高度重視，同時(shí)更加注重企業(yè)和經(jīng)營(yíng)主體，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)就業(yè)的落腳點(diǎn)和抓手都是企業(yè)。穩(wěn)預(yù)期需要更大的政策擴(kuò)張力度，節(jié)奏也要更加靠前，節(jié)奏、力度超出市場(chǎng)預(yù)期才能穩(wěn)預(yù)期。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為。

中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力表示，將“穩(wěn)企業(yè)”置于重要地位，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)治理邏輯的深層轉(zhuǎn)變，意味著政策重心正從短期刺激轉(zhuǎn)向培育經(jīng)營(yíng)主體韌性，通過(guò)穩(wěn)住企業(yè)運(yùn)營(yíng)的毛細(xì)血管來(lái)筑牢經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要多措并舉幫扶困難企業(yè)。“后續(xù)政策對(duì)企業(yè)和失業(yè)的幫扶力度將更大，宏觀(guān)層面也可能推出超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)政策，短期的、階段性的直接財(cái)政補(bǔ)貼，間接的融資貼息和降利率都是政策的可選項(xiàng)。”羅志恒說(shuō)。

在北京改革和發(fā)展研究會(huì)特約研究員田惠敏看來(lái)，未來(lái)政策或聚焦以下方面：一是金融端擴(kuò)信貸、拓債券融資，強(qiáng)化普惠支持；二是貿(mào)易側(cè)通關(guān)便利疊加知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)貫通；三是市場(chǎng)建設(shè)配套細(xì)則疊加執(zhí)法白名單機(jī)制破除壁壘；四是減稅降費(fèi)深化疊加定向補(bǔ)貼，構(gòu)建全鏈條紓困體系。

信號(hào)二：加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等發(fā)行使用

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等發(fā)行使用。

“此次中央政治局會(huì)議延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的提法，要求‘加緊’和‘用好用足’財(cái)政政策，這是由當(dāng)前形勢(shì)所決定的。”羅志恒表示，有必要通過(guò)財(cái)政政策擴(kuò)大總需求、防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、清欠賬款暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效專(zhuān)委會(huì)副主任委員張依群預(yù)計(jì)，從“四穩(wěn)”出發(fā)，未來(lái)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行進(jìn)度會(huì)明顯加快，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付力度也有相應(yīng)加大，在兜牢“三保”底線(xiàn)基礎(chǔ)上，持續(xù)加大科技研發(fā)創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。

“當(dāng)前財(cái)政政策的要點(diǎn)是加快支出節(jié)奏，適當(dāng)把安排在下半年的財(cái)政支出前移到二季度，全力提振內(nèi)需，特別是要通過(guò)更大范圍實(shí)施消費(fèi)品以舊換新，以及其它政策工具創(chuàng)新，有效提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)。”東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青判斷，今年新增11.9萬(wàn)億元政府債券發(fā)行節(jié)奏要整體前移，這樣也可為下半年財(cái)政加力騰出空間。

張依群表示，還要持續(xù)防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)解決政府拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題，緩解和活化企業(yè)資金需求壓力，保持地方財(cái)政運(yùn)行穩(wěn)定。

信號(hào)三：適時(shí)降準(zhǔn)降息 設(shè)立新型政策性金融工具

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“適時(shí)降準(zhǔn)降息”這一表述，延續(xù)了去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、今年政府工作報(bào)告的政策基調(diào)。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，盡管一季度金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但適度寬松的貨幣政策仍應(yīng)未雨綢繆，保持較大的實(shí)施力度，繼續(xù)穩(wěn)住市場(chǎng)信心和預(yù)期。

“短期內(nèi)降準(zhǔn)的必要性更大。”董希淼表示，這主要是考慮到目前新發(fā)放貸款利率較上年明顯下降、處于歷史低位。降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金。

值得關(guān)注的是，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家、主任曾剛認(rèn)為，新工具將精準(zhǔn)引導(dǎo)資金流向科創(chuàng)領(lǐng)域，助力突破關(guān)鍵技術(shù)；進(jìn)一步刺激消費(fèi)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)動(dòng)力；助力穩(wěn)定外貿(mào)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

“新型政策性金融工具在期限上可能類(lèi)似于此前設(shè)立的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，但在投向上會(huì)有差異，與我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向相匹配。”曾剛表示。

2022年下半年，為更好發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)“壓艙石”作用，中國(guó)人民銀行等部門(mén)支持設(shè)立政策性開(kāi)發(fā)性金融工具。

“政策性開(kāi)發(fā)性金融工具側(cè)重于重大項(xiàng)目建設(shè)，以穩(wěn)投資、補(bǔ)短板為主。”曾剛表示，預(yù)計(jì)新型政策性金融工具將更多關(guān)注結(jié)構(gòu)優(yōu)化與功能拓展。比如在消費(fèi)和外貿(mào)領(lǐng)域，注重激發(fā)市場(chǎng)活力、穩(wěn)定外部需求。新型政策性金融工具是對(duì)現(xiàn)有金融工具體系的豐富與升級(jí)。

信號(hào)四：大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi) 設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款

會(huì)議指出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。盡快清理消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。加大資金支持力度，擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設(shè)。

朱克力表示，清理消費(fèi)限制性措施的提法直指服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的“玻璃門(mén)”，預(yù)計(jì)文旅、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的準(zhǔn)入壁壘將加快破除，比如跨省旅游審批簡(jiǎn)化、民辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等。

“設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，旨在刺激服務(wù)消費(fèi)，緩解養(yǎng)老資金壓力。一方面，能促進(jìn)旅游、文化等服務(wù)消費(fèi)行業(yè)繁榮，拉動(dòng)內(nèi)需；另一方面，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供資金支持，完善養(yǎng)老保障。長(zhǎng)期來(lái)看，有望帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，提升居民生活品質(zhì)。”曾剛表示。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓認(rèn)為，下一階段，隨著財(cái)政和貨幣資源逐步投入，通過(guò)增加居民收入和減少政策壁壘，拓展和提振國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)，包括旅游、電信、醫(yī)療、養(yǎng)老等各個(gè)方面的服務(wù)消費(fèi)潛力將不斷釋放，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

信號(hào)五：首提“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)” 推出債券市場(chǎng)的“科技板”

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授吳垠表示，這是中央首次提出“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”。“新興支柱產(chǎn)業(yè)”多了“支柱”二字，意味著有了清晰的產(chǎn)業(yè)圖譜，未來(lái)新興支柱產(chǎn)業(yè)或?qū)⒚闇?zhǔn)人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造等，這些產(chǎn)業(yè)將帶來(lái)顯著產(chǎn)值和就業(yè)增長(zhǎng)。

對(duì)于創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，這一要求主要是為了豐富科技創(chuàng)新債券融資渠道，進(jìn)而完善科技貸款、債券和股權(quán)融資的多元化體系。

朱克力認(rèn)為，債券市場(chǎng)“科技板”的創(chuàng)設(shè)，相當(dāng)于為硬科技企業(yè)開(kāi)辟專(zhuān)屬融資通道，用資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性改革破解科技型中小企業(yè)融資難題。

“債券市場(chǎng)‘科技板’的設(shè)立，不僅是融資工具的創(chuàng)新，更是金融支持科技創(chuàng)新體系的關(guān)鍵突破。”中信證券(25.200, 0.20, 0.80%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，通過(guò)多元化債券產(chǎn)品、政策激勵(lì)與市場(chǎng)化機(jī)制的結(jié)合，有望系統(tǒng)性緩解科技企業(yè)融資難題，加速科技成果轉(zhuǎn)化，助力創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略落地。

田軒認(rèn)為，接下來(lái)，相關(guān)部門(mén)將制定具體實(shí)施細(xì)則，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，包括明確科技板債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化審核流程等，共同推動(dòng)債券市場(chǎng)“科技板”的創(chuàng)新推出，促進(jìn)債市結(jié)構(gòu)擴(kuò)容與優(yōu)化。

信號(hào)六：持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)

會(huì)議指出，加力實(shí)施城市更新行動(dòng)，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜表示，預(yù)計(jì)政策仍會(huì)持續(xù)呵護(hù)房地產(chǎn)，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化及時(shí)出臺(tái)針對(duì)性舉措。未來(lái)房貸利率仍有調(diào)降空間。

今年以來(lái)，各地加快穩(wěn)樓市部署。推動(dòng)城市更新、城中村和危舊房改造等已經(jīng)成為重要工作，不少城市出臺(tái)了配套的房票安置政策。未來(lái)相關(guān)政策會(huì)進(jìn)一步加快落實(shí)落地。

對(duì)于優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，“優(yōu)化”二字很關(guān)鍵，政策核心在于提高存量商品房收購(gòu)的效率并改善方法。

關(guān)于“加大高品質(zhì)住房供給”，陳文靜表示，隨著住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《住宅項(xiàng)目規(guī)范》落地實(shí)施，預(yù)計(jì)更多城市落地標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，“好房子”有望放量。

信號(hào)七：持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)

會(huì)議指出，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。

中國(guó)銀河(16.050, 0.13, 0.82%)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)章俊表示，近期外部因素沖擊全球金融市場(chǎng)，投資者避險(xiǎn)情緒顯著上升。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性和前瞻性的政策應(yīng)對(duì)下，A股市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”的提出，意味著在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，未來(lái)需要進(jìn)一步活躍市場(chǎng)，這也是“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)在資本市場(chǎng)層面的映射。

在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員、中關(guān)村(4.890, -0.13, -2.59%)國(guó)睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)程鳳朝看來(lái)，“穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”不是孤立的表述，而是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略全局、提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量、激活投資信心的系統(tǒng)工程。

程鳳朝表示，一方面，資本市場(chǎng)既是資源配置主陣地，也是傳導(dǎo)政策預(yù)期、穩(wěn)定社會(huì)信心的重要渠道。另一方面，“活躍資本市場(chǎng)”進(jìn)一步釋放了積極信號(hào)，有助于增強(qiáng)中長(zhǎng)期投資者的信心，鼓勵(lì)“長(zhǎng)期資金入市”，形成正反饋機(jī)制。

章俊認(rèn)為，年初以來(lái)各項(xiàng)政策前置發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)有所鞏固。在中國(guó)加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，資本市場(chǎng)將在居民財(cái)富再配置、科技創(chuàng)新企業(yè)融資、地方政府職能轉(zhuǎn)變等方面發(fā)揮重要作用。

“這不僅需要一個(gè)穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，更需要一個(gè)活躍的資本市場(chǎng)。”章俊表示，活躍的資本市場(chǎng)可以有效降低融資成本、提升資金的配置效率，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。未來(lái)政策層面有望在引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的同時(shí)，將進(jìn)一步鼓勵(lì)并購(gòu)重組、優(yōu)化完善交易機(jī)制、推動(dòng)境內(nèi)外互聯(lián)互通等，進(jìn)一步有效活躍市場(chǎng)。

信號(hào)八：及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策 加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)

會(huì)議指出，要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱，既定政策早出臺(tái)早見(jiàn)效，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面。

“中央層面在各個(gè)場(chǎng)合多次提到根據(jù)形勢(shì)需要及時(shí)推出新的增量政策。考慮到政策傳導(dǎo)的需要一到兩個(gè)季度的時(shí)間，因此從政策前瞻性、針對(duì)性和有效性的層面看，需要利用4月份政治局會(huì)議這個(gè)時(shí)間窗口來(lái)加碼政策，來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的外部沖擊。”章俊表示。

“為了應(yīng)對(duì)外部不確定性，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱旨在提前規(guī)劃好、儲(chǔ)備好增量政策工具。政策之間的協(xié)調(diào)、配合提升，將對(duì)增強(qiáng)企業(yè)信心、改善個(gè)體預(yù)期，帶來(lái)‘強(qiáng)心劑’效應(yīng)。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示。

來(lái)源：《新華社》