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目前，中國宏觀經濟仍然比較疲軟。這幾年中國GDP增速出現下行趨勢，2020年新冠疫情爆發引發明顯波動，今年二季度GDP增速為0.4%，幾乎是0的增長速度，多年以來未曾遇見。三季度提升到3.9%，預計全年增速將維持在3.3-3.4%的水平。目前來看第四季度存在一些變量，但不會有明顯的起色。

壹 | 內因+外因共同構成發展阻力

涉及外因，主要分疫情變化、國際金融形勢動蕩、俄烏沖突引發不確定性三大方面。疫情是外生變量，它不由經濟活動產生，也難以明確會如何變異、產生怎樣的后果。二季度主要問題，正是由一些重要城市和地區的靜默引發。

然后是具有收縮效應的內生因素引發“合成謬誤”，其中包括“雙碳”突擊戰、反壟斷及資本的無序擴張、信息的國家安全、規范教育培訓行業、收緊房地產供給。2021年大部分時間，宏觀政策沒有收緊。2020年赤字占GDP的比重為3.7%，2021年計劃為3.2%，年底發現有1萬億沒有花出去，相當于一個百分點，可見政策比平常偏緊。

國際形勢同樣緊張，一度導致出口出現負增長。這與中國出口基數越來越大有關，也與各國加息、落后國家受到經濟衰退沖擊等因素相呼應。

貳 | 三大比較優勢體現  中國經濟韌性

當前經濟形勢不夠明朗，滋生一些抱怨。可是在低迷時期，也要關注到“韌性”的價值，經濟發展無需太過悲觀。

和其他國家對比，中國主要有三方面優勢，第一眾多國家在承受高額通貨膨脹壓力，中國的價格波動相對平穩；第二眾多國家面臨貿易逆差的挑戰，中國仍然維持貿易順差；第三眾多國家，特別是發達國家和發展中國家匯率大幅貶值，人民幣的匯率基本穩定。

首先關注通貨膨脹。9月份數據顯示，全國CPI同比增長2.8%，同期日本已經到3%，其他發達國家在8-10%區間浮動。多國因為高通脹加息，形成一個重要陰影，中國相對穩定。這不僅是從CPI（消費者物價指數）角度解讀，分析消費者價格指數、生產者價格指數也能得到相同結論。盡管世界大宗商品普遍上漲，但上游企業擔負主要壓力，下游企業、消費品價格承受壓力較小，后續市場價格不具備大幅波動的基礎。鑒于此，中國可以繼續執行擴張性宏觀政策，不必追隨美國、歐洲的加息政策，甚至可以降息。

其次是出口。前十個月中國出口增速約為13%，形成巨額的順差，今年約為8000億美元。對比之下，2019年中美貿易戰打響時中國貿易順差約4000億美元。與此同時，傳統順差國普遍出現貿易逆差——日本、德國、韓國皆如此；其他順差國多為資源輸出國，如澳大利亞、挪威、巴西等。中國是制造業大國，順差明顯，物價相對穩定，不會出現金融危機或債務危機。中國的外匯儲備超過3萬億美元，對外債務約為1.5萬億美元，不會撼動金融根基，也沒有大規模資本外逃。

最后是匯率。人民幣對美元確實下跌一段時間，可是近期持續升值，大家在分析原因。其中一種解釋是，美元是標準國際貨幣，其升值并階段性觸及歷史最高點，意味著對所有貨幣升值。目前匯率變動原因是美元升值，不是人民幣貶值。其中有中國的因素，但美元升值是主因，歐元、英鎊等主要的支付貿易貨幣大幅貶值。人民幣執行“一個籃子”匯率，雖然對美元貶值，但“一個籃子”匯率相對穩定。

叁 | 讓市場調節帶動各行業  跨越發展周期

此外，國內還有一些積極因素：首先具有收縮效應的政策，已經得到普遍調整。比如“雙碳”，不僅解決當時的問題，還解決了歷史難題：部分地區推進“雙碳”突擊不僅盲目追求目標，電力短缺導致拉閘限電，還暴露出部分體制問題；現在再次肯定市場化改革的方向，明確煤炭仍是主要能源，今年開始遵循市場化挖掘、開采、運輸，煤價上漲，電價也可以上漲。其次對大企業態度也在調整，鼓勵它們繼續發展，讓平臺公司、技術公司盡快成長。房地產政策也在調整，一方面放開需求側限制，一方面在供給側積極解決債務問題。

值得一提的是順勢調整宏觀政策的重要意義：去年底到今年上半年，通過一系列積極調整，如今已經見到相應成果。一季度中國GDP同比增長4.8%，宏觀政策調控發揮了重要作用。疊加加大雙循環力度、國內建設統一大市場、取消堵點等，多方面協力共同達到提振經濟的效果。

還有一個值得思考的問題：很多企業倒閉退出確實令人惋惜，不過這也揭示在中國企業內部，是否存在這樣的現象——企業惡性競爭過多，該退出的不退出，該兼并的沒有兼并。部分競爭學家已有論證，完全競爭未必是最理想的產業結構，大量小企業的存在，不斷壓低產品和服務價格，進一步擠壓創新資金投入。發達國家一個產業里僅有兩三家企業，形成了“寡頭競爭”格局。它們相互之間達成“默契”，利潤高一點，為創新提供了空間。

格局既不是政府安排的，也不是計劃經濟規定的，而是跨越多輪經濟周期，在危機的低谷中推動兼并重組，把市場留給優質企業的結果。總有人問哪個產業好，哪個不好，哪里訂單消失了，其實訂單增加才是主流。企業主動參與競爭，經過數輪優勝劣汰后，業務就能向優質企業集中。兼并重組實現了低成本擴張，一些已經失去競爭力卻有產能的企業，已經在新的兼并重組結構中，轉化為新的發展動力。過去中國始終維持向上的增長勢頭，沒有出現實質性的危機和低谷；現在危機和低谷出現了，如何利用好這次危機正是必須面對的課題。因此不要太過消極，利用好危機就可以產生積極的效應。

肆 | 做好低谷期該做的事情

目前，中國有一些新的增長點，最亮眼的就是新能源汽車。三季度至今為止，中國是世界第二大汽車出口國，與日本的差距正在縮小，這是前所未見的情況。新能源相關技術和設備在國際市場受到廣泛關注，電池、風能、相關設備等領域產品具備領先優勢。

現在數字經濟進一步發展，制造業數字化加快推進。各大平臺公司積極與實體經濟和制造業企業相結合并提供服務。充分利用數字經濟技術，能夠提高實體經濟和制造業產能和效率。

國內大市場建設也有進展。原來各地市場各自獨立，產品無法順暢流通，不同省份的二手車不能跨界交易，最近有消息稱情況正在好轉。

至于城市群發展，過去大城市發展限制多、缺少資源；小城鎮發展蓋了房子，人卻走光了。現在國家級城市群建設，使得區域內大中小城市之間、城鄉之間均形成高質量的互補。2021年中國城市化率達到64%，還有巨大的潛力和發展空間，通過城市化改造，能夠進一步帶動城市群發展。

經濟總有高潮低谷，宏觀調控政策只是將其部分熨平，卻難以消除。不要浪費任何一個危機，在低谷時候做好低谷時期的事情，包括產業結構調整、數字化改造，積極尋找、發現、利用新的增長點，放眼長遠，充分激發潛力展現韌性，為未來布局。

伍 | 充分激發城市群建設的價值

過去少數中心城市發展受到限制，不可能無限擴大，結構較為畸形；小城市房價便宜，但是缺少就業。由于低生活成本和競爭壓力，鶴崗一度成為網紅城市；近期有報道表示，鶴崗購房者選擇到其他城市就業。沒有產業支撐，人們追求美好生活難以為繼。城市群給大中小城市互補的機會，可以通過快軌連通。美國曼哈頓的精英正是通過公共交通通勤，這是城市群的特點。

中國可居住和可耕地面積是世界人均標準的1/3，必須保留18億畝的農田保持自給，可是在農村還有大量宅基地閑置，土地資源不均衡分布是房地產行業的發展困境。人們在中心城市活動，如何充分利用城市郊區、周邊土地，以及農村宅基地，一定要把城市發展納入均衡可持續的軌道，中國的經濟才可持續。

立足經濟學的視角，學者最不愿意看到的，就是大家躺平；最希望看到的，是大家積極的活動。當然，現在受到一些限制，減少限制造成的損失，更加積極地面對挑戰，才是經濟恢復活力的根本。

 來源：《財經》