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12月8日至10日，中央經濟工作會議在北京舉行。

會議指出，我國經濟韌性強，長期向好的基本面不會改變。無論國際風云如何變幻，我們都要堅定不移做好自己的事情，不斷做強經濟基礎，增強科技創新能力，堅持多邊主義，主動對標高標準國際經貿規則，以高水平開放促進深層次改革、推動高質量發展。

會議在宏觀政策、微觀政策、結構政策、科技政策、改革開放政策、區域政策和社會政策等七個方面對新一年政策發力方向作出明確部署。市場人士指出，“穩增長”可能成為后期市場的投資主線，可重點關注內需刺激、專精特新、國企改革、可再生能源、新基建和順周期等五個方面的機會。

政策發力適當靠前

對于當前階段我國經濟形勢，此次會議作出高屋建瓴的研判。

會議指出，我國經濟發展和疫情防控保持全球領先地位，國家戰略科技力量加快壯大，產業鏈韌性得到提升，改革開放向縱深推進，民生保障有力有效，生態文明建設持續推進。

會議指出，在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定。

對于當前我國經濟運行遇到的一些不利因素，中國銀行(3.060, -0.01, -0.33%)研究院高級研究員梁婧對記者表示，當前，我國經濟發展的內外部環境依然復雜，近期需要關注三方面風險。

一是消費延續疲軟態勢，多地疫情反復持續沖擊餐飲、住宿、娛樂等線下消費，線上銷售也表現疲軟；二是中小企業經營壓力增大，未來需求不足、原材料價格高企、疫情反復等因素對中小企業經營的影響仍然存在；三是房企信用風險問題仍需關注。

應對各方面挑戰，此次中央經濟工作會議提出了“穩”的總基調。會議指出，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。

紅塔證券(11.530, -0.09, -0.77%)研究所所長李奇霖對記者指出，強調“各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前”，這是比較明確的穩增長信號。

著力暢通國民經濟循環

對于新一年經濟工作，會議在宏觀政策、微觀政策、結構政策、科技政策、改革開放政策、區域政策和社會政策等七個方面作出明確部署。

會議提出，結構政策要著力暢通國民經濟循環。要深化供給側結構性改革，重在暢通國內大循環，重在突破供給約束堵點，重在打通生產、分配、流通、消費各環節。要提升制造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發涌現一大批“專精特新”企業。加快形成內外聯通、安全高效的物流網絡。加快數字化改造，促進傳統產業升級。

李奇霖向《每日經濟新聞》記者分析，當前由于出口維持高位，疊加原材料成本上漲壓力，不少大型企業開始技改，提高人均產出，攤薄成本上漲壓力，還有的企業將設備清潔化，加大了對新能源設備的投資和使用。所以我們看到今年支撐制造業投資的分項多數都是設備端和高技術領域，技改是制造業投資明顯的支撐項。

會議還指出，改革開放政策要激活發展動力。要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行注冊制，完成國企改革三年行動任務，穩步推進電網、鐵路等自然壟斷行業改革。

中國企業研究院執行院長李錦對《每日經濟新聞》記者表示，未來自然壟斷行業改革要參考此前成立國家管網公司、國網剝離裝備制造等競爭性業務的經驗，實現“該壟斷的壟斷、該放開的放開”。

中國企業聯合會研究部研究員劉興國則對《每日經濟新聞》記者分析，自然壟斷領域的改革，在行業層面主要應該是鐵路、電網、油氣、鹽業等領域。在改革內容上，主要涉及幾個方面：一是市場準入的進一步放開，讓民營企業可以更廣泛地進入到自然壟斷領域進行投資發展；二是大力推進自然壟斷領域的混改，引入民間資本共同參與經營；三是主輔分離改革。

關注五方面投資機會

從目前政策解讀來看，“穩增長”可能成為后期市場的投資主線。喬戈里資本宏觀研究員常建紅告訴《每日經濟新聞》記者，可以關注五大方面的投資機會。

第一，內需刺激方面將發力，重點關注消費的投資機會。

會議提出，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持。財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨周期和逆周期宏觀調控政策要有機結合。實施好擴大內需戰略，增強發展內生動力。

常建紅指出，2022年經濟政策的核心主題是“穩”，最近的一系列政策釋放了相應的政策信號，中央經濟工作會議著重提到了擴大內需，2022年在共同富裕和內需刺激方面將發力，可以重點關注消費的機會。大消費板塊中的糧食安全是每年必提的話題，去年提了種業“卡脖子”，今年要求深入實施種業振興行動，提高農機裝備水平，預計農業股未來還會反復表現。另外從會議內容來看，國家將推動新的生育政策落地見效，積極應對人口老齡化，這利好輔助生殖和嬰幼板塊。

第二，政策發力靠前，關注新基建和順周期的投資機會。

對于市場關心的房地產問題，政策定調是堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強預期引導，探索新的發展模式，堅持租購并舉，加快發展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。同時還提到實施新的減稅降費政策，強化對中小微企業、個體工商戶、制造業、風險化解等的支持力度，適度超前開展基礎設施投資。

對此，常建紅認為，政策發力適當靠前，要求出臺有利經濟穩定的政策，財政方面會有所寬松，可重點關注新基建的投資方向和順周期的投資機會。從市場表現來看，近期“中字頭”基建股頻頻異動，印證了市場預期政策將在基礎設施投資方面發力。在基建投資方向上，可能會側重電力領域和新能源領域。另外，“要增強國內資源生產保障能力，加快油氣等資源先進開采技術開發應用”對于A股相關板塊油氣開采板塊是利好。

第三，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制。

會議要求，要正確認識和把握碳達峰碳中和。傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上。要立足以煤為主的基本國情，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。要狠抓綠色低碳技術攻關。要科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創造條件盡早實現能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變，加快形成減污降碳的激勵約束機制，要確保能源供應，大企業特別是國有企業要帶頭保供穩價。要深入推動能源革命，加快建設能源強國。

常建紅表示，“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”，將帶動新能源尤其是光伏和鋰電產業鏈的發展。另外，會議特別提到了確保能源供應，明年電力供應是有保障的，也有利于經濟發展。從目前光伏產業來看，如果該政策落實，則意味著新增硅料產能將不再受能耗指標的限制，有利于2022年的硅料產能釋放，也有利于平抑硅料價格，對于光伏等新能源板塊是利好。

第四，科技是長期的主線機會，專精特新等科技“小巨人”受關注。

會議要求，要實施科技體制改革三年行動方案，制定實施基礎研究十年規劃。強化國家戰略科技力量，要提升制造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發涌現一大批“專精特新”企業。加快數字化改造，促進傳統產業升級。

常建紅認為，科技是長期的主線機會，從政策來看，利好高端制造業，尤其是利好工業母機和工業軟件領域，對專特精領域的科技“小巨人”企業可持續關注。另外就是頻繁出現在各大重磅會議中的數字經濟，利好大數據、云計算等板塊。

第五，注冊制推進利好創投，國企改革穩步推進。

會議要求，要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行注冊制。完成國企改革三年行動任務，穩步推進電網、鐵路等自然壟斷行業改革。

常建紅表示，全面實行股票發行注冊制列入經濟會議公報，意味著明年這塊還會繼續加強，對于A股市場的創投板塊來說是利好。另外從近期央企改革層面來看，可謂是動作頻頻，例如物流集團成立、新的輸配電公司成立等。此次會議首次明確指出，要穩步推進電網、鐵路等壟斷行業改革，A股市場相應的電網和鐵路板塊可能會有政策加持。

 來源：《每日經濟新聞》