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    9月份新棉采摘拉開序幕,但棉花價格卻不斷攀升。國內(nèi)328級棉現(xiàn)貨價格在2009年10月22日達到13922元/噸,創(chuàng)出自2008年7月1日以來的最高價。兩家棉花種植類上市公司近期股價表現(xiàn)也非常突出,自2009年10月9日至今,新農(nóng)開發(fā)漲幅達55%,新賽股份漲幅達25%。 

 　　業(yè)內(nèi)人士表示,2010年國內(nèi)棉花供需失衡的情況已基本確定,棉花價格將高于2009年水平,將給下游紡織企業(yè)帶來一定的成本壓力,壓縮紡企利潤率。

　　供需缺口推高棉價

　　2009年10月26日,中國棉花價格指數(shù)為13857元/噸,較9月30日的13147元/噸上漲5%,該價格已經(jīng)創(chuàng)出自2008年7月1日以來的新高。2008年11月20日,中國棉花價格指數(shù)跌至10395元/噸的近年來最低價,此后便逐漸走高,今年上半年保持穩(wěn)中有升態(tài)勢,今年9月至今,出現(xiàn)一波明顯上漲。

　　業(yè)內(nèi)分析,支撐棉價上漲的主要因素有:一是受氣候等因素影響,棉花減產(chǎn)已成定局,產(chǎn)需缺口擴大;二是新棉產(chǎn)量、質(zhì)量均出現(xiàn)下降,且上市期推遲、整體收購進度緩慢;三是棉花庫存減少,下游紡織企業(yè)補庫需求增加;四是棉農(nóng)期望值提高,惜售心態(tài)較強;五是拋儲價持續(xù)走高。

　　國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)9月發(fā)布的全國棉花長勢調(diào)查報告顯示,2009/2010年度全國棉花總產(chǎn)量將較上年度下降12.4%,為700萬噸,這是2000年以來棉花產(chǎn)量的最大降幅。而根據(jù)產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)計算,2009/2010年度我國棉市產(chǎn)需缺口高達258萬噸,較上年度擴大117萬噸。而不少業(yè)內(nèi)人士經(jīng)過調(diào)研認為,由于氣候等因素的影響,今年棉花總產(chǎn)量或低于官方和各機構(gòu)公布的數(shù)據(jù),國內(nèi)棉市供應(yīng)形勢比較緊張。

　　無獨有偶,全球棉花市場也面臨產(chǎn)量降、需求增的局面。國際棉花咨詢委員會（ICAC）9月份預(yù)測,2009/10年度全球棉花消費將較上年度增長2%,至2359萬噸;產(chǎn)量 2310萬噸,同比減少1%。2009/10年度Cotlook A指數(shù)平均值為63美分/磅,較上年度增長近3%。

　　由此,國際棉花價格自9月中下旬出現(xiàn)回升,高價格對國內(nèi)現(xiàn)貨需求有所抑制,加上配額發(fā)放的限制,紡織企業(yè)進口并不積極,仍以國儲棉為主要來源,當月進口棉數(shù)量繼續(xù)減少。數(shù)據(jù)顯示,2009年9月,我國進口棉花10.22萬噸,環(huán)比下降6.88%,同比下降20.8%;9月進口棉花均價繼續(xù)上漲,平均進口價格1462美元/噸,環(huán)比上漲1.4%,同比下降24.6%。今年1-9月,我國累計進口棉花107.8萬噸,同比減少69.2萬噸,減幅39.1%。

　　與此相反,國儲棉拍賣卻“紅紅火火”,近期成交率均為100%,而在等級、品級略有降低的情況下,實際競拍成交價卻小幅上漲,顯示出下游不斷增長的補庫存需求。

　　加大紡企成本壓力

　　業(yè)內(nèi)普遍認為,面對減產(chǎn)預(yù)期和較大的供需缺口,后市棉花價格將進一步保持強勢,將會相應(yīng)壓縮下游紡織企業(yè)的利潤率。

　　國信證券方軍平表示,全球和國內(nèi)棉花今年減產(chǎn)幅度將繼續(xù)擴大,但2010年全球紡織纖維消費量有望增長5%-8%,隨著主要棉紡企業(yè)訂單的恢復(fù),占紡織纖維消費65%的棉花價格未來一年內(nèi)將繼續(xù)強勢,而國家剩余的國儲棉庫存調(diào)控和農(nóng)發(fā)行政策性信貸調(diào)控對市場作用十分有限,國內(nèi)棉價保守預(yù)計將達到15000元/噸。

　　不過,也有人士指出,當前我國棉市還具有明顯的“政策市”特征,國家將會根據(jù)棉花價格上漲情況適時推出增加拋儲量、增發(fā)棉花進口配額等調(diào)控措施,再加上當前國內(nèi)外經(jīng)濟的復(fù)蘇并不穩(wěn)固,未來棉價上漲將會有個反復(fù)的過程,難以“一蹴而就”。

　　具體來講,方軍平認為,棉花價格的上漲將給棉花種植類上市公司帶來利好;同時,作為棉花的有效替代品,粘膠的景氣度也將受到棉價上漲的拉動,粘膠類上市公司中期戰(zhàn)略價值將進一步顯現(xiàn)。

　　然而,對于眾多的下游紡織企業(yè)尤其是棉紡企業(yè)來說,一方面棉花市場的數(shù)量和質(zhì)量無法滿足企業(yè)需求,另一方面不斷升高的棉價及化纖原料價格也給其成本帶來一定壓力,無法化解該壓力的企業(yè)利潤空間將會受到擠壓。