今日頭條
官方微信
官方抖音
資訊頻道 英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》8月20日?qǐng)?bào)道，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停止萎縮，但是，好消息也到此為止。
在接下來(lái)的幾年中，全球經(jīng)濟(jì)很可能沿著一個(gè)暗淡的、增長(zhǎng)緩慢的U型前行。
盡管來(lái)勢(shì)洶洶讓人措手不及，但是這場(chǎng)自20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退或許已經(jīng)結(jié)束。以中國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)率先復(fù)蘇。第二季度，幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)10%。
同時(shí)，4月到6月間，少數(shù)富裕國(guó)家也重新開(kāi)始出現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，盡管這種勢(shì)頭比較溫和，但不管怎樣，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始停止萎縮。
日本工業(yè)的年產(chǎn)出以3.7%的速度增長(zhǎng)；德國(guó)和法國(guó)的年增長(zhǎng)超過(guò)1%；美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)出穩(wěn)定下來(lái)的跡象，就業(yè)崗位流失的幅度正在趨緩。鑒于此，大多數(shù)預(yù)言家估計(jì)，7月至9月間，美國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出將擴(kuò)張。
與一年前相比，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體顯著收縮。但是，以季度環(huán)比來(lái)看，它們似乎正在轉(zhuǎn)危為安。
這些都是好消息。產(chǎn)能停止萎縮是所有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第一步。但是，更令人感興趣的問(wèn)題是，經(jīng)濟(jì)將采用何種形式復(fù)蘇？目前有三種看法：V型、U型和W型。
隨著被禁錮的需求得到釋放，V型將是一場(chǎng)非常強(qiáng)勁的復(fù)蘇。U型則要相對(duì)疲弱平穩(wěn)一些。而如果經(jīng)濟(jì)以W型復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)將在接下來(lái)的幾個(gè)季度繼續(xù)增長(zhǎng)，隨后增長(zhǎng)消失。
樂(lè)觀者認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)下跌的規(guī)模如此之大，因此，這預(yù)示著一次強(qiáng)有力的反彈。他們指出，緊隨美國(guó)戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退而來(lái)的將是一次強(qiáng)勁的復(fù)蘇。在1981年到1982年經(jīng)濟(jì)蕭條之后的兩年內(nèi)，美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出以6%的年增長(zhǎng)率飆升；而此次工業(yè)產(chǎn)出萎縮的程度超過(guò)上次，而且持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，因此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能速度更快、規(guī)模更大。
而悲觀者則認(rèn)為，造成這次經(jīng)濟(jì)衰退的原因?qū)е聫?fù)蘇會(huì)非常緩慢，而且有可能雪上加霜，再次觸底。
與戰(zhàn)后那次典型的經(jīng)濟(jì)衰退不同，這次的經(jīng)濟(jì)衰退是金融泡沫破碎的產(chǎn)物，而不是高利率，并且，負(fù)債累累的借貸者需要重建他們的資產(chǎn)負(fù)債表，金融系統(tǒng)需要修復(fù)，增長(zhǎng)可能非常疲軟，并且可能很容易在幾年內(nèi)再次脫軌。例如，在上世紀(jì)90年代，日本的銀行危機(jī)讓經(jīng)濟(jì)停滯了10年，而1997年尚未成熟的加稅政策又將日本經(jīng)濟(jì)拉進(jìn)泥沼中。
上面的兩種觀點(diǎn)都不準(zhǔn)確，因?yàn)椋@次全球經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)合了幾種類(lèi)型的下跌和前所未有的應(yīng)對(duì)之策。對(duì)那些曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)泡沫的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這次衰退在很大程度上是一次資產(chǎn)負(fù)債表衰退（也叫賬面衰退），衰退首先由金融市場(chǎng)崩潰引發(fā)，由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿意繼續(xù)借出，致使企業(yè)和消費(fèi)者不愿意多花錢(qián)，結(jié)果現(xiàn)在人人都在省錢(qián)，借貸消費(fèi)的模式一去不復(fù)返。
而且，這次衰退中，由于全球金融機(jī)器凍結(jié)，經(jīng)濟(jì)崩潰的規(guī)模更寬而且更嚴(yán)重，使消費(fèi)者的信心急劇崩潰，同時(shí)股票暴跌。隨后，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體相繼推出了歷史上最大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃。因此，接下來(lái)，經(jīng)濟(jì)采用何種形式復(fù)蘇取決于這些力量相互作用的結(jié)果。
短期內(nèi)，隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策開(kāi)始生效，同時(shí)庫(kù)存周期反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)可能采用一個(gè)帶有欺騙性的“V”字型慢慢復(fù)蘇。在新興的亞洲國(guó)家，金融交易開(kāi)始解凍，股票市場(chǎng)逐漸反彈，財(cái)政刺激逐漸加大等因素都促使經(jīng)濟(jì)開(kāi)始反彈。
隨著出口訂單的上升以及消費(fèi)者信心的恢復(fù)，在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)令人吃驚的繁榮景象。即使在美國(guó)，財(cái)政刺激政策也開(kāi)始生效，奧巴馬政府提出的“舊車(chē)換現(xiàn)金”計(jì)劃非常龐大，即使它只是一個(gè)臨時(shí)政策，但足以讓企業(yè)增加產(chǎn)能，同時(shí)也削減庫(kù)存。
然而，建立在股市調(diào)整基礎(chǔ)上的反彈必然只是暫時(shí)性的；將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望僅僅寄托在政府的刺激計(jì)劃上也注定無(wú)法長(zhǎng)久。除了這兩個(gè)因素以外，沒(méi)有其他值得高興的理由。由于止贖上升；失業(yè)率居高不下；家庭購(gòu)房者“可退稅額度”（美國(guó)政府用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)或普通納稅人做了政府鼓勵(lì)的商業(yè)行為而設(shè)置的）終止，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)再次下跌。即便房地產(chǎn)市場(chǎng)保持穩(wěn)定，但由于家庭需要償還債務(wù)，所以，消費(fèi)開(kāi)支仍然疲軟。
在美國(guó)及其他經(jīng)歷過(guò)泡沫的經(jīng)濟(jì)體中，V型復(fù)蘇似乎是天方夜譚。在其他地方，如果政府的刺激計(jì)劃讓本土的個(gè)人消費(fèi)持續(xù)加強(qiáng)，有可能出現(xiàn)V型復(fù)蘇的現(xiàn)象。
在日本和德國(guó)，失業(yè)狀況還在進(jìn)一步惡化，短期內(nèi)似乎不可能出現(xiàn)這種復(fù)蘇。
新興經(jīng)濟(jì)體的機(jī)會(huì)要好一些，尤其是中國(guó)。但即使在中國(guó)，也需要進(jìn)行一系列改革，才能提高收入，鼓勵(lì)消費(fèi)。在這種轉(zhuǎn)折發(fā)生之前，全球經(jīng)濟(jì)可能很難真正復(fù)蘇，這種復(fù)蘇也會(huì)非常脆弱。
北京市公安局海淀分局備案號(hào)：11010802023656號(hào)