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資訊頻道我們于9月14日-9月15日在邯鄲鋼鐵、新興鑄管等河北主要鋼鐵企業進行了為期2天的調研，從調研中了解到企業目前的訂單有所下降，企業開工率仍保持較高水平，企業盈利受鋼價調整環比有較大下降，企業對后市看法較為謹慎。我們認為鋼價未來下降空間有限，且由于鐵礦石長協礦較去年同期有所下降，鋼企存在一定的利潤空間。但由于存在著較大的供求過剩壓力，形成利空，需求復蘇及政府淘汰落后產能，形成利好，未來的行業存在較大的不確定性。下調行業至中性評級。
從河北鋼鐵企業產能變化情況來看依然存在著較大的供給壓力邯鄲鋼鐵上半年淘汰170萬噸落后產能，新增250萬噸產能；新興鑄管產能較為穩定；唐山地區無論大礦小礦目前沒有減產跡象。
從產品結構來看，不同品種分化較為嚴重，依然是長材遠遠好于板材，鑄管好于板材企業長材的訂單依然飽和，板材的訂單下降較為明顯，鑄管的訂單呈穩中有升趨勢。由于鑄管的定價機制與長材板材不同，訂單提前時間一般在4-6個月，而長材板材一般在1個月，因此鑄管受鋼價波動的影響較小。
需求的持續好轉和政府淘汰落后產能形成利好，鋼鐵企業產能過剩及復產壓力形成利空，目前鋼價調整已經使得多空勢力均衡根據招商證券宏觀團隊的預測，美國經濟可能已經見底，歐洲經濟將于09年下半年實現環比增長。海外經濟的見底回升將意味著需求復蘇。8月國內粗鋼產量已創下5233萬噸的歷史新高。9月上旬，國內主要城市的鋼材社會庫存量達到1095萬噸，同比增加53.6%。鋼價大幅調整。我們認為目前鋼價調整已經使得多空勢力均衡。
下調行業至中性評級鞍鋼股份：業績的爆發式增長將體現在2009年第三季度，但下半年業績受板材價格影響較大。馬鋼股份：下半年板材價格仍不樂觀使得馬鋼業績難以帶來驚喜。重慶鋼鐵：公司抓住搬遷契機實現2010年產能翻番，屬于國內少有的成長型鋼鐵公司。中國東方：中國H型鋼的第一把交椅，估值具有吸引力。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號