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來源：中國證券報 

    目前發電行業處于2002年電改以來形勢“最好時期”，連續三年盈利，發電企業綜合實力普遍增強。不過，站在一個全新的更高“歷史起點”，冷靜思考，理性分析，發電行業要實現新突破、新超越，打造“升級版”，仍然面臨一些“舊疾新傷”。

    一是用電需求快速回落，發電量競爭空前激烈，通過增發電量增收難度加大。由于經濟穩中趨緩、冶金等四大重點用電行業與東中部地區用電增速明顯回落，以及氣溫偏低、上年基數較高等因素影響，今年實際用電增長將不到4%。據中電聯最新預測，今年全年發電設備利用小時將降至4300小時左右，其中火電4800小時左右，“跌破5000小時”只是時間問題。火電機組利用小時“跌破5000小時”，意味著電力產能過剩，發電量的減少和營業收入的下降，也意味著發電量市場競爭加劇，經營環境的嚴峻。這種現象很可能成為新常態。

    二是火電環保政策日趨嚴苛，環保改造投入大幅增加。國家對火電行業實行了史上最嚴厲的環保政策，將其納入重點控制產業，執行大氣污染物特別排放限值，要求京津冀、長三角、珠三角等區域煤炭消費總量負增長。火電企業負社會責任之重，不僅“對達不到節能減排標準的現役機組堅決實施升級改造”，而且自我加壓，“超低排放”改造之風正由浙江 、廣東 、江蘇 、山東 、河北等省份迅速向全國蔓延。目前火電利潤基本依賴低廉的煤價，而煤價隨著政府保護措施的加大，明后年“觸底反彈”也有一定的概率。今后，環保政策的嚴苛與環保電價的提高是否匹配，能否用市場的、經濟的辦法解決環保問題，提高火電企業環保改造的積極性，還有待進一步觀察。

    三是非電產業盈虧分化，煤炭、煤化工、鋁業等板塊出現虧損。隨著煤炭產業“黃金十年”的終結，鋁業市場的急劇變化，再加進入煤炭、煤化工、鋁業、多晶硅等領域大多代價高，專業人才短缺，板塊協同難，近年來非電產業開始盈虧分化。今年各發電集團開始收縮發展戰線，加大處置不良資產力度。繼續“轉方式、調結構”，確定戰略新興產業 ，面臨很大挑戰。

    四是高企的負債率，巨額的財務費用，嚴重制約融資能力和盈利水平。預計2014年五大電力集團資產負債率可下降到83%左右，財務費用近2000億元，相當于同期利潤總額的2倍。目前火電板塊仍有近30%的虧損面，一些老小火電企業還有歷史欠賬沒有消化完。財務過度“杠桿化”，盈利周期不長，客觀上制約了發電企業融資能力，影響轉型發展的資金供應。

    五是氣電前景不明，風電棄風限電，核電安全質疑，水電偏遠造價高，清潔能源發展并非一帆風順。清潔能源(水電除外)電價普遍較高，隨機性、間歇性特征明顯，電網配套接納積極性并不高。

    六是電力體制改革和市場化改革任重而道遠。電力行業除發電環節已基本進入市場競爭外，輸、配、售三個環節仍融合在一起，總體上市場化程度低，壟斷特征明顯，價格體系不完善，非公經濟地位低，政府干預力度大。雖然隨著中央政府簡政放權力度加大以及電力體制改革的深化，發電側政府定價、計劃電量、項目審批、直供電試點受阻將有望突破，但與建立“管住中間，放開兩頭”，將競爭性的發電、售電業務與自然壟斷的輸配電業務分離，建立“多買多賣”、公平競爭的批發和零售市場，還有很長的路要走。

    面對上述“舊疾新傷”以及未來的新形勢、新挑戰，如何突破“天花板”，加快彌補“短板”，進一步打造以“潔凈高效，綠色低碳；價值提升，風險可控；市場化運作，資源配置優化；主營業務突出，產業鏈價值鏈完善；國際化經營水平高，可持續發展能力強”為特征的發電行業“升級版”，成為全體電力人目前共同面臨的重大課題。