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　　摘要：盡管國際需求依舊比較低迷，但已出現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象。5月份除中國外其他國家和地區(qū)的鋼表觀消費(fèi)量同比下降37.4％，降幅較4月份縮小2.5個百分點(diǎn)；表觀消費(fèi)量環(huán)比增長8 .83％，增長率較4月份提升了12.77個百分點(diǎn)，國際需求或許正出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　盡管國際需求依舊比較低迷，但已出現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象。5月份除中國外其他國家和地區(qū)的鋼表觀消費(fèi)量同比下降37.4％，降幅較4月份縮小2.5個百分點(diǎn)；表觀消費(fèi)量環(huán)比增長8 .83％，增長率較4月份提升了12.77個百分點(diǎn)，國際需求或許正出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　而鋼價自5月以來呈現(xiàn)價格小幅度持續(xù)回升，下一步預(yù)計將保持小幅調(diào)整。同時，由于前期基建效應(yīng)逐步體現(xiàn)所帶來的需求回升導(dǎo)致信心提升，并隨著鋼鐵制造成本的上升，鋼材價格呈振蕩回升的態(tài)勢。

　　不過，鋼鐵板塊機(jī)會與風(fēng)險并存。第一證券認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，國家大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，緩解經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，這部分投資的效果已經(jīng)體現(xiàn)。后期能否持續(xù)還要看民間資金能否跟進(jìn)，如果實(shí)際效果不如預(yù)期，鋼鐵需求在巨大產(chǎn)能過剩壓力下仍然不樂觀。

　　投資策略：強(qiáng)調(diào)礦產(chǎn)資源與重組概念

　　第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，目前鋼鐵行業(yè)處于底部，而國家高水平的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資及房地產(chǎn)逐步復(fù)蘇所帶來的鋼材需求，都直接帶動了建筑鋼材的需求。建筑鋼材需求具有較強(qiáng)支撐，其將先于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的板材復(fù)蘇。但建筑鋼材屬于低端產(chǎn)品，這部分需求一旦出現(xiàn)較大反彈，將使大量的小鋼廠死灰復(fù)燃。所以，此次建筑鋼材的火爆將是階段性的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，政府基建投資高峰期離去，房地產(chǎn)補(bǔ)庫存告一段落后，建筑鋼鐵由于新增大量供給會使其供求平衡狀況持續(xù)性較弱。因此，在看好建筑鋼材率先復(fù)蘇的情況下，對建筑鋼材的中長期走勢并不樂觀。

　　同時，可選擇具有礦產(chǎn)資源的鋼企。在建筑類鋼材需求支撐下，后半年建筑鋼材的價格有望繼續(xù)攀升，而在比價效應(yīng)的帶動下，板材價格也將有一定幅度的上升。鋼價上升也必然帶動礦價的回升，且在流動性泛濫的背景下，資源類產(chǎn)品將得到價值重估。因此，具有自有礦山的鋼企更值得看好。

　　此外，還可選擇具有被收購機(jī)會的企業(yè)。在目前國家極力推進(jìn)國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的政策背景及行業(yè)處于底部的市場狀況下，2009年是國內(nèi)鋼鐵業(yè)兼并重組的一年。一些被收購整合的企業(yè)，將會在資金、管理、技術(shù)、渠道等多方面得到收購方支持，從而從中受益，此類公司也將具有投資機(jī)會。