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“鐵公基”連獲大單
進入11月，有多家上市公司獲得“鐵公基”訂單。實際上，9月份發改委密集批復涉資8000多億的25個軌道項目后不久，“鐵公基”訂單不斷，先后有中國南車、中國中鐵等公司接連獲得363.6億元的新增訂單，鐵路行業景氣度回升預期漸增。11月以來，又先后有中國鐵建、中國北車、晉億實業等公司屢獲鐵路大單。綜合統計來看，自9月份發改委批復25個項目以來，共有6家鐵路基建類上市公司累計獲得約591.94億元的訂單。
中投證券研究員張鐳表示，國鐵投資，9月和10月鐵路基本建設投資642 .7億元和697 .7億元，同比增長111 .3%和240 .8%，環比增長63%和8.5%；城市軌道交通方面看，9月發改委集中批復了一大批城市軌道交通建設項目，總在建工程量達到了約1840km，遠期建設里程數目達到了3600km，將帶來約1.6萬億投資。國內軌道交通已經度過低潮，開始快速增長。
“如果11月的鐵路基建投資增幅也比較大，就保持了連續3個月的較高速度增長。”信達證券研究員關健鑫也向南都記者表示，如此，就能證明政府有加大鐵路基建投資的跡象，而相關項目資金來源壓力也有所減輕。
明年發債加速確保資金來源
相對于明年的鐵路基建投資。11月23日，南都記者以投資者名義向中國南車咨詢，董秘辦工作人員表示，對明年的鐵路投資較為樂觀。11月9日，中國中鐵股份有限公司董事長李長進在十八大會議間隙接受采訪時表示，中國明年初步計劃鐵路基建投資規模6000億元人民幣，其中高鐵占比約60%。
“過去兩年圍繞鐵路建設的爭議已經基本消除，鐵路建設基本面已發生根本性轉折。”光大證券研究員陸洲表示，不排除調增“十二五”期間鐵路固定資產投資規模的可能。考慮到今年動車組招標量很少，明年的客貨車裝備采購額有望增長30%，達1250億元。鐵路設備在弱勢環境中是較少能夠保障未來需求的品種，現在是配置鐵路裝備標的的最佳時期。
關健鑫表示，“我們預計今年鐵路基建投資額約為5200億元，按照中鐵董事長的預計，明年鐵路基建投資額較今年仍有15%的增長。不過，能否達到這個數字，現在下判斷還有點早，等到明年一季度投資數據公布，才能做全面判斷。”
深圳太和投資有限公司投資總監王亮剛剛調研完幾家鐵路基金公司，他表示，不少相關公司的高管都表示，不愁訂單，現在擔心投資款項能否到位。南都記者發現，今年三季度，中國中鐵、中國鐵建資產負債率已經超過了80%，與去年同期相仿，中國南車、中國北車的負債率也在65%-69%之間，不過相對去年同期也降低了3-6個百分點。
對資金問題，陸洲表示，鐵路基建投資主要資金來源為發債和貸款，預計明年發債規模將超過今年。下一階段財政加大對鐵路普遍服務補貼力度、擴大鐵路建設基金征收比例和范圍、鐵路普速車客運和貨運提價是大概率事件。
相關個股已經走強
觀察近期盤面可以發現，不少鐵路基金類公司的個股近期盤出底部，大幅跑贏大盤。華泰證券資深投資顧問劉英指出，鐵路基建是相對確定的政策受益板塊，因此中國南車、中國北車等鐵路受益股表現強勢。
關健鑫分析稱，業績的好轉得益于投資的增加，雖然反映到上市公司業績需要過程，但市場會有提前反應，反映到股價比較快。而中國鐵建、中國中鐵和中鐵二局三家上市公司幾乎占據中國鐵路基建市場的全部份額，明年業績較今年有望實現兩位數增長。
在以城軌為代表的鐵路投資持續推進的同時，動車組大規模招標或在年內重啟，鐵路基建上市公司將獲得更大規模的訂單。陸洲也表示，除了動車組和城軌訂單有望迎來景氣周期外，下游投資的高速增長帶來對軌道交通設備需求的迅速增加，相關廠商將會獲益。
純高鐵類個股仍舊萎靡
不過鐵路基建類個股也不是全面造好，而是出現了分化，從業績來看，單純做高鐵配件和相關業務的公司業績還沒有恢復。剛剛簽訂7822萬元鐵路扣件銷售合同的晉億實業就高興不起來，因為公司三季度虧了7000多萬元，預計全年凈利潤同比下降90%左右。出現同樣問題的還有北方創業、鼎漢技術、特銳德。
“這些公司的股價也較為弱勢。”廣州一名私募研究員在查看了相關公司后表示，高鐵建設項目已逐步恢復生產，但由于上半年的虧損額較大，很多公司的現金支付能力持續不足，現金缺口在今年擴大，有的經營性流動資產占用約22億資金，相當于一年的銷售額，元氣大傷后很難快速恢復。而相對而言，幾家從事鐵路基建、鐵路和軌道機車制造相關的上市公司利潤下滑較少，只有中鐵二局下滑了9%，其余幾家公司均保持正增長，在不少行業普遍下滑的背景下難能可貴，碰巧的是，最近簽訂重大合同的也多數是這些公司。
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