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　　一位接近國(guó)家國(guó)資委的人士告訴記者，央企注資的錢(qián)主要從自各央企的利潤(rùn)中扣除，根據(jù)企業(yè)不同的類(lèi)型，有的收5%，有的收10%，有的不收。而這部分錢(qián)的整體經(jīng)營(yíng)預(yù)算由國(guó)資委旗下收益管理局負(fù)責(zé)。

　　國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度于2007年建立，此次上交國(guó)務(wù)院的547.8億元的預(yù)算，為建立制度以來(lái)第一次發(fā)揮公共財(cái)政的職能作用。

　　根據(jù)此前國(guó)資委一官員透露的注資安排要求，入列547.8億注資榜單要求的，需要符合兩個(gè)條件：負(fù)債率在90％以上；影響面較大的央企。由該官員話語(yǔ)引伸，電力與鋼鐵行業(yè)將會(huì)成為第二批注資企業(yè)的傳言塵囂直上。

　　“火電企業(yè)中，除去中國(guó)神華外(601088.SH)，五大發(fā)電集團(tuán)均虧損嚴(yán)重，依照國(guó)資委剩下的注資盤(pán)子，雖然分到電力行業(yè)的可能只是杯水車(chē)薪，但至少可以緩解企業(yè)的現(xiàn)金流難題。”在電話中，中電聯(lián)理事會(huì)工作部副主任張海濤對(duì)于電力行業(yè)獲得國(guó)家注資持樂(lè)觀態(tài)度。

　　而對(duì)鋼鐵行業(yè)能否獲得國(guó)家注資業(yè)內(nèi)則持不同態(tài)度。中信證券(600030,股吧)鋼鐵行業(yè)首席分析師周希增認(rèn)為，包括寶鋼、武鋼在內(nèi)的大型鋼鐵廠僅靠減產(chǎn)即可渡過(guò)大部分難關(guān)，所以“沒(méi)有到達(dá)需要國(guó)家救援地步”。

　　今年1至10月五大電力集團(tuán)共虧損268.36億元，其中，華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)和中國(guó)電力投資集團(tuán)分別虧損34.07億元、59.65億元、60.71億元、65.46億元、48.47億元。在資產(chǎn)負(fù)債率方面，五大電力集團(tuán)在140多家央企里面排名后五位。

　　延伸到整個(gè)行業(yè)，根據(jù)長(zhǎng)城證券提供的數(shù)據(jù)，電力行業(yè)目前平均資產(chǎn)負(fù)債率為67.94%，在各行業(yè)中僅次于建筑建材行業(yè)位居第二。前三季僅財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)137億，占全行業(yè)凈利潤(rùn)的48.9%。

　　正因如此，國(guó)資委主任李榮融在15日的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人工作會(huì)議上表示，國(guó)資委將繼續(xù)推動(dòng)中央企業(yè)整體上市，同時(shí)積極探索國(guó)資委直接持有整體上市中央企業(yè)股權(quán)。

　　“央企整體上市，需要有一個(gè)漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，而留給電力企業(yè)的時(shí)間已經(jīng)不多。”廣發(fā)證券首席電力分析師謝軍稱(chēng)，五大發(fā)電集團(tuán)所管理的火電企業(yè)虧損面均在80%以上，大唐發(fā)電(601991,股吧)集團(tuán)10月份火電虧損面更是高達(dá)90.14%，已是符合注資要求。

　　“目前還沒(méi)有聽(tīng)到注資的具體消息，中電投也沒(méi)有上交相關(guān)的注資計(jì)劃書(shū)。”中電投專(zhuān)家稱(chēng)。

　　張海濤亦對(duì)此表示謹(jǐn)慎，“減輕電企的壓力，是注資或是減免費(fèi)用、或是補(bǔ)貼，這些都有可能，最終還是取決于國(guó)資委的決策。”

　　謝軍的觀點(diǎn)是，以注資而論，必須牽扯到兩個(gè)主體，電網(wǎng)與火電企業(yè)。兩者情況又有不同，火電企業(yè)虧損；電網(wǎng)企業(yè)雖有五成利潤(rùn)下降，但仍可贏利，但其未來(lái)又有電網(wǎng)投資的巨量資金需求，“所以注資，既可以直接補(bǔ)貼火電企業(yè)與電網(wǎng)，也可以采取注資兩大電網(wǎng)，然后以提高上網(wǎng)電價(jià)的方式來(lái)平衡各方利益。”

　　與電力企業(yè)的注資相比，鋼鐵企業(yè)的難題要少得多。

　　自2008年下半年以來(lái)，受上游鐵礦石、煤價(jià)大幅上漲及下游房地產(chǎn)、家電和汽車(chē)企業(yè)的訂單萎縮雙重打擊，鋼鐵企業(yè)目前也同樣進(jìn)入虧損邊緣，據(jù)公開(kāi)信息顯示，鞍鋼、武鋼、馬鋼、太鋼、重鋼、新余等32家鋼廠都已進(jìn)行了不同程度的減產(chǎn)保價(jià)。

　　“由以上數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼鐵業(yè)還沒(méi)到需要國(guó)家注資的境地。”周希增分析，目前鋼材市場(chǎng)需求的下降，主要是一個(gè)信心下挫的問(wèn)題。隨著4萬(wàn)億國(guó)家投資的落地，市場(chǎng)開(kāi)始回暖，加之煤炭、鐵礦石等原材料價(jià)格的下降，“家電下鄉(xiāng)”等國(guó)家利好政策的出臺(tái)，鋼鐵行業(yè)的日子并不難過(guò)，“鋼鐵業(yè)的注資除非是涉及央企重組等題材”。