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中國官方公布的10月中國制造業(yè)PMI為50.2%，9月為49.8%，創(chuàng)四個(gè)月新高，三個(gè)月來首次重回50榮枯線上方。PMI的5個(gè)分類指數(shù)普遍提升，其中新訂單指數(shù)為50.4%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)半年新高；原材料庫存指數(shù)減小，顯示“去庫存化”過程可能趨于結(jié)束。但另一方面，新出口訂單跌幅雖然有所收窄，但49.3的水平仍連續(xù)5個(gè)月處于50分界線之下，顯示未來新增外部需求并不十分樂觀。

透過短期數(shù)據(jù)拉長觀察的視角，筆者認(rèn)為，中國制造業(yè)復(fù)蘇恐怕還會(huì)比較艱難，持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然十分脆弱。從外部大環(huán)境看，全球供需失衡的深層次矛盾還未有效解決，全球經(jīng)濟(jì)的潛在總產(chǎn)出和潛在需求構(gòu)成長期負(fù)面影響，“需求不足”與“生產(chǎn)過剩”雙重矛盾將常態(tài)化。

本質(zhì)而言，“去杠桿化”是每一輪危機(jī)后的必由之路。與美歐等國“去杠桿化”、“去債務(wù)化”相對應(yīng)的是，中國的“去產(chǎn)能化”過程。

產(chǎn)能過剩和制造業(yè)升級(jí)是所有制造業(yè)大國都邁不過去的一個(gè)“坎兒”。更為重要的是，重工業(yè)化的產(chǎn)業(yè)背景將延長中國制造產(chǎn)能過剩的存續(xù)時(shí)間。國際上，產(chǎn)能利用率是考察產(chǎn)能過剩的重要指標(biāo)。根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)工業(yè)產(chǎn)能利用率超過95%以上時(shí)，代表設(shè)備使用率接近全部；當(dāng)產(chǎn)能利用率在90%以下且持續(xù)下降時(shí)，表示設(shè)備閑置增多，“產(chǎn)能過剩”出現(xiàn)；工業(yè)產(chǎn)能利用率在81%及以上時(shí)，為正常的“產(chǎn)能過剩”，低于81%時(shí)，為較嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。

目前，中國制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%或以下，不僅鋼鐵、水泥、汽車、紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，就連風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等部分新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的“產(chǎn)能過剩”，因此“去產(chǎn)能化”要比“去庫存化”要艱難得多。

另外，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)是更大的一個(gè)挑戰(zhàn)，全球“供給替代”的新趨勢正在逐漸削弱中國傳統(tǒng)比較優(yōu)勢，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回歸以及次新興發(fā)展中國家低成本制造的競爭使得中國制造正在面臨“前堵后追”的雙重夾擊。

從中國自身內(nèi)部條件看，中國制造要面對的不僅僅是“增速下滑，需求疲軟，成本上升、利潤縮水”這樣的困境，更要面對結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的難題。

因此，制造業(yè)短期復(fù)蘇無憂，但中長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整必須提上議事日程。大力淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和整體競爭力的提升，在低谷中為下一輪發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，要努力穩(wěn)定內(nèi)外部市場需求，使行業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)能力能夠生存。對于制造業(yè)企業(yè)而言，需要“苦練內(nèi)功”，在市場倒逼下，加快企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。加快從價(jià)值鏈的低端逐步走向中高端，通過優(yōu)勝劣汰做大做強(qiáng)一批企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和生產(chǎn)效率，真正培育中國制造業(yè)的綜合競爭新優(yōu)勢。