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   本周造紙印刷板塊走勢(shì)落后大盤(pán)。板塊本周下跌幅度為3.16%,落后滬深300指數(shù)(本周下跌2.85%)0.31個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為,造紙板塊由于需求下降和產(chǎn)能集中釋放兩重因素,導(dǎo)致盈利能力可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于底部。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的情況下,我們認(rèn)為各子行業(yè)和板塊短期將延續(xù)上半年的走勢(shì),因此從各指標(biāo)比較可知,玩具、珠寶首飾、文娛輕工和消費(fèi)品包裝將成為輕工大行業(yè)中較好的子行業(yè)。
    國(guó)際漿價(jià)小幅攀升。11月份歐洲市場(chǎng)的漂白針葉漿提價(jià)幅度通常在30美元/噸左右,如果提價(jià)成功落實(shí),報(bào)價(jià)將普遍上漲至820美元/噸,11月開(kāi)始上行的價(jià)格顯然已經(jīng)產(chǎn)生影響。北美市場(chǎng)上漿廠也開(kāi)始積極推動(dòng)價(jià)格上漲,部分廠家從11月起將北美市場(chǎng)的漂白針葉漿提價(jià)政策勢(shì)頭越來(lái)越猛。
    本周?chē)?guó)際廢紙價(jià)格上漲放緩。近期部分紙廠采購(gòu)意向明顯減弱。而供應(yīng)商對(duì)市場(chǎng)也基本持觀望態(tài)度。本周美廢外盤(pán)市場(chǎng)頗為安靜,成交量不多,價(jià)格也保持平穩(wěn)。受歐美廢紙期貨行情企穩(wěn)影響,日廢本周外盤(pán)價(jià)格波動(dòng)也不大,供應(yīng)商報(bào)價(jià)基本與上周持平。本周歐廢外盤(pán)市場(chǎng)成交清淡,市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不大,供應(yīng)商報(bào)價(jià)也不多,供需雙方對(duì)目前階段的歐廢市場(chǎng)均持觀望態(tài)度。
    紙品價(jià)格繼續(xù)低迷。雙膠紙市場(chǎng)氣氛更加平淡。紙廠利潤(rùn)微薄,多做低價(jià)現(xiàn)結(jié)銷(xiāo)售。經(jīng)銷(xiāo)商備貨意愿很低,出貨速度緩慢。白卡紙方面,白卡紙市場(chǎng)依舊冷清,在需求本就不佳的市場(chǎng)狀況下,廠家銷(xiāo)售壓力較大,而新產(chǎn)能的投放使得市場(chǎng)狀況更加不容樂(lè)觀。部分地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商表示將繼續(xù)謹(jǐn)慎操作,下游更是按需采購(gòu),隨買(mǎi)隨用。銅版紙方面,11月第一周,國(guó)內(nèi)銅版紙市場(chǎng)氣氛平平,未見(jiàn)明顯波動(dòng)。部分紙廠發(fā)布的漲價(jià)政策目前基本沒(méi)有落實(shí)。箱板紙方面,華南地區(qū)在經(jīng)過(guò)上月多次喊漲后,本周基本屬于落實(shí)階段。江浙地區(qū)部分紙廠在廢紙價(jià)格上行的推動(dòng)下紛紛喊漲,實(shí)際落實(shí)情況有待繼續(xù)推進(jìn)。
    我們給予造紙板塊“持有”評(píng)級(jí),建議“標(biāo)配”,推薦公司為中順潔柔;給予輕工板塊“增持”評(píng)級(jí),維持“超配”。選股方面,我們重點(diǎn)推薦:金卡股份、永新股份、星輝車(chē)模、索菲亞、姚記撲克。