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   來源：新財富  

   新一代領導人可以通過進一步改革，理順政府和經濟的關系，建立基本的社會福利制度，推進司法、公共財政、金融系統改革，并通過積極運作破除西方國家的夾擊。一系列努力之下，中國經濟可望在未來十年創出前低后高的發展格局。

   未來十年，對于中國現代化進程至關重要。面對艱巨任務的中國新一代領導人，要克服國際國內的種種困難，才能使中國經濟再創本世紀最初十年的輝煌。

   未來三到五年，極其復雜嚴峻的考驗

   各種各樣的信號表明，未來三到五年，中國經濟將面臨重大的風險。這可以從國際和國內兩個方面來分析。

   從國際形勢來看，歐債危機的影響遠沒有消除，其徹底解決還有賴相當的時間和努力，中間也必然會出現一些波折。比較樂觀的估計是，在未來兩年之內，歐洲能找出一個基本解決框架，逐步化解危機。

   比歐債危機更加嚴重且尚未完全爆發的危機，是美國經濟、金融的進一步動蕩。美國的財政問題遠比歐洲嚴重，其基本財政赤字占GDP的7%以上，包括醫療保險、退休養老等聯邦政府債務占GDP的100%，人均負債水平達到10萬美元之多。這一系列困難不可能簡單通過貨幣政策的量化寬松來應付過去，根本性地削減福利性開支、增加財政稅收的改革措施是不可能避免的。雖然改革是讓美國經濟走出泥潭的必由之路，但問題是，美國的危機遠遠沒有全面爆發，避免危機的改革迄今還完全沒有啟動。可以預見，在美國新總統上臺之后，這種改革的壓力會與日俱增。在美國國內的政局不斷拖累改革進程，而歐洲逐步走出歐債危機陰影、步入改革道路之時，全球金融界的焦點將重聚美國。最讓人擔心的是，經不起推敲的美國公共財政數據，會令資本市場產生新一輪的動蕩，美債危機、美元危機將會沖擊整個世界。

   除了來自經濟方面的沖擊之外，影響中國未來三到五年發展的另一個重大國際因素，就是國際社會對中國越來越抱持懷疑態度。這種懷疑態度主要體現為對中國的發展不看好，出現了各種各樣唱衰中國的聲音。其另一個表現，就是美國的國際戰略越來越傾向于通過各種渠道限制中國的發展。所謂美國的戰略重心轉向亞洲，說穿了就是壓迫中國的國際運作空間。這種國際環境將使2012年比之于十年前領導人換屆之時更為明顯惡化。惡化的國際環境，會極大地干擾中國戰略決策者的注意力，也會為中國的對外投資、國際貿易等發展制造出種種羈絆。對于新一代領導人來講，這種惡化的國際環境毫無疑問是一個重大挑戰。

   國際之外，中國未來三到五年的困難，更多體現在國內經濟運行方面。當前，拉動經濟增長的傳統因素正在退出舞臺，其中包括房地產。未來若干年，房地產投資的完成額不可能回到過去十年那樣高的增長速度，中國的高地價和高房價必然會出現一個相對較長的調整過程。在這個調整過程中，房地產對經濟的拉動力度不可能持續高位。與此同時，出口這個中國加入WTO之后的重要增長引擎，也會因為國際經濟的增速放緩而日益減弱，貿易順差在中國GDP中所占的比重會持續下降。

   中國經濟舊有增長機制的退出，不可能迅速由增長的新亮點進行彌補。這些新的增長亮點首先是逐步上升的居民消費。經過我們的計算，中國居民消費占GDP的比重從2007年開始每年上升1%左右，這一趨勢將會持續，但需要3-5年才能達到45%以上。城市化對中國經濟的拉動作用也將繼續體現，但在未來的三到五年中，由于公共財政改革不到位以及地方政府融資平臺的壓力尚待化解，其也不可能直接轉化為增長的巨大新動力。至于生產能力的改造和從東部向西部的轉移，也會在未來三到五年之內出現一定困難，這種增長動力不可能完全到位。所以，從國內來看，新增長點不可能迅速上升，取代舊增長點。