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   愛德華·普雷斯科特，美國著名經濟學家，推動了動態宏觀經濟學在經濟政策的時間連貫性和商業周期的驅動力量方面的研究，2004年與挪威經濟學家芬恩·基德蘭德一同獲得諾貝爾經濟學獎。在日前上海國家會計學院與美國亞利桑那州立大學聯合舉辦的第九屆SNAI－ASU企業家高層論壇上，愛德華·普雷斯科特表示，中國應增加對外投資而不是擁有巨額外匯儲備

   隨著全球經濟一體化，我們擁有了一個一體化的金融市場，有了全球一體化的資本市場。作為諾獎得主、美國科學院院士，愛德華·普雷斯科特在演講開始，就毫不避諱地指出目前包括一些經濟學家在內的社會大眾對全球資本市場運作機理還認識不足。他說，實際上，目前各國之間存在著如美國各州之間存在的是凈借貸關系，即：經濟增長較快和年輕人口比例較多的州通常是借方，老年人口較多的州通常是貸方。國家與國家之間也如此，經濟增長較快年輕人比較多的國家往往是借方，老年人比較多的國家往往是貸方，“而全球借貸總和的值是零”。

   普雷斯科特以日本的儲蓄為例，說明了全球資本市場運作的規律。人口統計學顯示，日本很快將成為負儲蓄國家。因為日本人口快速老齡化將使其很快將進入負儲蓄的生命周期，屆時日本大量的外國投資將會被清算。“這就是全球資本市場運作的規律。”普雷斯科特說。

   普雷斯科特表示，歐債危機也表明了“儲蓄機會的短缺”。他說，歐洲正在逐步衰老，所以歐洲許多國家已經開始了延長退休年齡的相關改革。“退休生活的縮短減少了人們對儲蓄的需求，同時就業人口規模的增長增加了投資機會。”普雷斯科特表示。

   關于人民幣國際化，普雷斯科特認為，人民幣成為主要儲備貨幣對中國“不有利也不有害”。他解釋說，英鎊是世界第一種（主要）儲備貨幣；二戰后美元成為世界儲備貨幣，目前中國及一些國家持有大量美元儲備。而實際上，普雷斯科特說，英國和美國都不曾刻意使其貨幣成為儲備貨幣———這只是客觀形成的而已。

   普雷斯科特認為，中國將要為其老齡化人口進行養老儲蓄，為此，他提出三點建議：首先，高速公路和高速鐵路系統中應該有私人股權。其次，中國應該依賴消費/勞動稅，且稅基應該更廣，但要注意到消費稅并不同于勞動所得稅。最后，中國不應該有資本所得稅，因為“資本所得稅使得未來消費比當期消費更昂貴，資本所得稅降低了私人投權價值。”普雷斯科特說。

   2007年，中國外匯儲備量占

   GDP50%。2012年，盡管匯率更高，但中國外匯儲備量還是相當于

   GDP的50%。普雷斯科特認為，人民幣要成為重要的儲備貨幣就必須實現貨幣自由兌換。“中國當前的優勢是可以利用外匯儲備加大對外直接投資。”普雷斯科特說。

   普雷斯科特進一步解釋道，一般來講，快速增長的經濟體其投資占GDP比例必定較高。如果一國的資本－產出率為3且增長率為10%，那么為保持資本－產出率仍為3，則投資必須占到該國GDP的30%；如果GDP減少10%，則意味著投資占GDP比例為40％；要保持外匯儲備量仍占GDP50％，就需要貿易盈余占GDP的5％。目前，中國在當前匯率下的GDP約占美國GDP的50％，并且這個比重正在迅速增長。

   為此，普雷斯科特建議，中國這樣的大國應該增加對外投資而不是擁有巨額外匯儲備，“這樣就意味著要發展高新技術產業，并將中國國內的研發技術進行境外投資。”普雷斯科特說。

   關于美國的境外投資，普雷斯科特介紹到，美國企業需交納39.6%的企業所得稅，相當于GDP的50%，其全資擁有的海外附屬公司提供的會計利潤超過40％并且在不斷增加，而僅僅只有12％的資產減去負債是屬于其全資擁有的海外附屬公司的。每年美國人境外資產所賺利潤要多于外國人在美國資產所賺利潤，目前占GDP的2%或者更多，一般都在1%左右。

    普雷斯科特認為，目前發達國家之間的競爭有利于稅收制度的完善，這種競爭使得全球各國企業所得稅稅率下降，并且也將很快使得美國政府削減稅率。而也正因為稅收的原因，使得美國對外直接投資規模較大，同樣也是稅收的原因使得美國吸引了其他發達工業國大量的直接投資。

   普雷斯科特進一步表示，跨國公司的外國直接投資有助于經濟增長。這是因為跨國公司擁有技術資本，跨國公司利用該國技術資本增加產出。“而絕大多數產出增加值會流向國內的勞動者和資本所有者而非技術資本所有者，技術資本的所有者只能獲得新增產值的一小部分。”普雷斯科特說。

   一般來講，跨國公司會擔憂其技術資本被剽竊。普雷斯科特表示，中國如果在這方面沒有問題，那么將會成為世界上最發達的工業生產國。

    在探討中國機遇之前，普雷斯科特首先闡明了金融體系的角色。他說，金融體系的主要職能是這樣的，即：養老投資的儲蓄渠道，提供支付體系，提供經濟代理人對沖可對沖風險的渠道，分散非系統風險（平均風險），提供分擔非分散風險的渠道。

    關于中國的機遇，普雷斯科特認為，首先，鑒于中國的人口規模與經濟增長，中國應該在不遠的將來建立起全球第一大股市。

    其次，中國人為養老而儲蓄，并且在此過程中加大對中小企業融資的路徑可能是：信托投資公司利用投資者儲蓄為中小企業進行多元化投資。

   普雷斯科特衷心希望中國能繼續保持快速增長，并成為世界發達工業國之一，他說：“中國在公元1000－1300年是全球第一大經濟體，如果中國繼續改善其政治體系和經濟結構，她將再次成為世界領導者。”