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資訊頻道首先，煤炭價格下跌或庫存增加利于電力企業成本降低。從近期A股持續下跌及機構減倉的品種來看，煤炭類個股如中國神華(601088)、中煤能源(601898)等連創新低，一個關鍵性的原因是國際、國內煤炭價格均呈現下跌之勢，這非常利于電力行業成本的降低。數據顯示：10月初，秦皇島港口的煤炭庫存由7月的遠不足600萬噸急升至817萬噸。10月6日大同優混煤（6,000卡路里/千克）和山西優混煤（5,500卡路里/千克）的現貨價分別由7月的峰值下降了9.8%和13.6%至950元人民幣/噸和880元人民幣/噸。目前國際價格已低于國內價格，中國海關總署發布的外貿數據顯示，今年9月份，我國煤炭出口量為208萬噸，比去年同期448萬噸的出口量大幅下降53.6%，而環比也下降38%，出口量創下今年3月份以來的新低。國際需求大量下降，大量煤炭找不到買家。可以說，電力企業煤價壓力有所緩解。
其次，電力價格調整預期性強。從電力行業上市公司中期報告來看，全行業虧損的局面比較明顯，但隨著管理層前期微幅調高電價，其部分優質公司開始三季度出現業績有所回升，如華能國際(600011)、寶新能源(000690)、贛能股份(000899)等。近期從國家統計局數據來看，由于CPI的連續回落，通脹預期減少的經濟背景下，電力價格提價預期就存在較大的可能，這可能也是許多機構開始進場吸納部分優質電力股的重要原因。
最后，降息等調控政策緩解財務壓力。央行在9月16日至10月9日間兩次下調貸款利率27個基點。從未來中國經濟調整來看，未來仍有一定基點的下調空間。這將極大地改善獨立發電企業的盈利前景，相關數據研究報告顯示：由于電力行業長期貸款較多，按全年平均2.5%降幅計算，全年可節省財務費用約4.80億元，其中，火電行業減少財務費用近4億元。由于目前行業利潤較少，因此，節省的財務費用計算到利潤，則利潤的增長比較大，如綜合降息2.5%，電力板塊凈利潤增長近9%，火電板塊凈利潤增長則高達22.5%。因此在這一因素轉變過程中，對于電力行業而言，利率調整及財務壓力化解趨好的情況下，電力行業階段內及預期向好可能性較大。
總體來看，電力行業在煤炭價格回落、電力價格調整預期增強和財務壓力出現緩解的情況下，其中的優質電力品種已顯示有機構資金開始介入，對于優質電力企業特別是受益上述因素影響明顯的品種更應成為逢低挖掘的對象。筆者研究認為，投資者可對煤價下跌收益型敏感性較強的粵電力、華電國際(600027)、華能國際(600011)等加以關注，同時電價上調、降息收益明顯的的大唐發電(601991)、國投電力、國電電力(600795)、川投能源(600674)、桂冠電力(600236)等也可多加關注。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號