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    國家信息中心有關(guān)部門就下半年世界經(jīng)濟走勢、對我國的影響及對策撰文發(fā)表看法，

    主要內(nèi)容如下：
   
    一、今年下半年世界經(jīng)濟增長趨勢

    (一)世界經(jīng)濟增長步伐將明顯放緩

    1、美國經(jīng)濟難以擺脫疲軟局面2008年美國經(jīng)濟較上年大幅減速，其主要原因：一是先行指數(shù)出現(xiàn)下滑。受失業(yè)率上升、房價下跌、股市低迷以及石油和食品價格持續(xù)高漲造成實際收入下降等因素影響，消費信心持續(xù)大幅下滑。世界大企業(yè)聯(lián)合會(ConferenceBoard)報告顯示，美國6月份消費者信心指數(shù)從5月份的58.1下降至50.4％，為16年以來的最低水平。這預(yù)示著未來幾個月消費者可能會削減支出。芝加哥5月份采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.1，連續(xù)第四個月處于50這一興衰分水嶺下方，說明經(jīng)濟呈萎縮狀態(tài)。二是次貸危機、房地產(chǎn)衰退、金融市場動蕩對實體經(jīng)濟的影響逐步擴散。三是面對通脹上升的壓力，美國進一步刺激經(jīng)濟的政策難以出臺，相對寬松的政策告一段落，降息周期基本結(jié)束。四是美國資本市場恢復(fù)信心需要一段時間，美元繼續(xù)大幅貶值的空間有限，但難以強勢反彈，將經(jīng)歷一段有升有降的筑底階段，因而國際資本難以大規(guī)模回流美國。五是繼新經(jīng)濟、房地產(chǎn)等增長點結(jié)束之后，美國缺乏新增長點拉動經(jīng)濟增長。盡管如此，美國尚不會出現(xiàn)嚴重經(jīng)濟衰退，一是美國次貸危機造成的金融領(lǐng)域的最困難時期基本過去，金融市場動蕩趨于緩和；二是美國具有健全的宏觀政策體系，財政、貨幣政策對經(jīng)濟金融風(fēng)險做出了迅速應(yīng)對，此次調(diào)控力度前所未有，減稅等刺激性政策效應(yīng)在下半年將逐步顯現(xiàn)。三是美國利用美元作為世界貨幣的優(yōu)勢，通過貶值將部分風(fēng)險向全球轉(zhuǎn)嫁，使各國分擔(dān)了美國經(jīng)濟調(diào)整的壓力。5月份美聯(lián)儲將2008年美國經(jīng)濟增長預(yù)測下調(diào)為0.3－1.2％。美國國際經(jīng)濟研究所(IIE)預(yù)計為1.2％。OECD6月4日報告預(yù)計增長1.2％。綜合分析，2008年美國經(jīng)濟增長疲軟，全年GDP增長1％左右。

    2、歐元區(qū)經(jīng)濟增長趨于放緩下半年，歐元區(qū)經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。首先，國際油價和糧價居高不下，歐元區(qū)通脹壓力仍將持續(xù)，且歐洲央行將不得不加息應(yīng)對，在企業(yè)生產(chǎn)成本因油價高漲的同時，高利率水平又將對歐元區(qū)投資造成負面影響。其次，世界經(jīng)濟減速使歐元區(qū)外部需求降溫，歐元升值的滯后效應(yīng)將影響到出口競爭力。第三，歐元區(qū)各類經(jīng)濟信心指數(shù)、采購經(jīng)理人指數(shù)都有不同程度的惡化。歐元區(qū)經(jīng)濟敏感指數(shù)自3月以來連續(xù)位于100的分水嶺之下，顯示消費者和企業(yè)家對歐元區(qū)整體經(jīng)濟的信心不足。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)出下降的趨勢，特別是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)迫近50的分水嶺，表明歐元區(qū)制造業(yè)的擴張動力正在衰竭。6月份OECD發(fā)表的報告認為，歐元區(qū)2008年的GDP增幅為1.7％。IMF預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟增長率為1.4％，低于2007年2.6％的增速。綜合分析，歐元區(qū)經(jīng)濟下半年將繼續(xù)放緩，初步預(yù)計2008年歐元區(qū)經(jīng)濟增長1.6％左右，較上年下降1個百分點。

    3、日本經(jīng)濟保持低速增長由于日元急劇升值的滯后影響以及美歐經(jīng)濟減速，特別是新興經(jīng)濟體增長減速，給依賴“新興經(jīng)濟體特需”的日本出口帶來較大打擊。油價、食品等商品價格的上漲使消費者信心惡化，消費前景不容樂觀。受緊縮財政的影響，政府開支對經(jīng)濟增長的貢獻不斷下降。OECD預(yù)計日本2008年GDP增幅為1.7％，IMF預(yù)計為1.4％，日本央行預(yù)計2008財年日本經(jīng)濟將增長1.5％。日央行同時將2008財年通脹率預(yù)估上調(diào)至1.1％。總體來看，2008年日本經(jīng)濟增長并不會陷入衰退，將保持低速增長。初步預(yù)計，2008年日本經(jīng)濟增長1.5％左右。

    4、韓國經(jīng)濟增長步入放緩期全球經(jīng)濟減速將會使韓國出口增速有可能放慢，石油、糧食等初級產(chǎn)品價格居高不下等因素，導(dǎo)致韓國貿(mào)易平衡將出現(xiàn)11年來的第一次逆差，通貨膨脹率仍將維持較高的升幅。鑒于今年以來韓國的經(jīng)濟表現(xiàn)，近來主要機構(gòu)紛紛下調(diào)今年韓國經(jīng)濟增長率預(yù)期。世界銀行由5.1％下調(diào)至4.6％；國際貨幣基金組織由4.8％下調(diào)4.2％；OECD由5.2％下調(diào)至4.3％；高盛集團由5.0％?下調(diào)4.6％；三星經(jīng)濟研究所由5.0％下調(diào)4.7％。初步預(yù)計，韓國全年經(jīng)濟增長率為4.5％左右。

    5、俄羅斯經(jīng)濟保持較快增長，通脹壓力較大受投資推動和油價上漲的影響，俄羅斯經(jīng)濟仍會快速發(fā)展。另外，由于俄羅斯擁有大量由經(jīng)常項目形成的外匯儲備以及聯(lián)邦穩(wěn)定基金，即使金融市場有所動蕩，也不會發(fā)生金融危機。俄經(jīng)濟發(fā)展部預(yù)計2008年經(jīng)濟增長7.6％，略低于上年8.1％的增速。IMF預(yù)計2008年俄經(jīng)濟增長7.8％。由于貨幣供應(yīng)增長過快、石油美元收入大幅增長、服務(wù)價格上漲較快、國際資本流入較多等因素，俄通脹控制難度依然較大，預(yù)計通脹率為14％左右。

    6、印度經(jīng)濟增長有所放緩當前，印度最重要的任務(wù)是控制通脹和防范金融風(fēng)險。由于印度石油約80％需要進口，財政和貿(mào)易雙赤字不斷擴大，印度控制通脹的難度較大，一旦游資外逃，金融危機隨時可能爆發(fā)。IMF預(yù)測2008年印度經(jīng)濟增長速度將從去年的8.7％下滑到7.8％。

    7、越南經(jīng)濟發(fā)展面臨巨大風(fēng)險進入6月份，越南政府采取了將越南盾一次性貶值2％，大幅上調(diào)利率200個基準點14％等緊縮性政策，加大控制通脹的力度。但是，惡性通貨膨脹、持續(xù)擴大的貿(mào)易逆差和財政赤字、過多的外債規(guī)模、股市暴跌、越南盾快速貶值、出現(xiàn)大量國際資本外逃等因素使得越南經(jīng)濟金融體系存在巨大的風(fēng)險。近期越南政府將全年經(jīng)濟增長目標有原定的8.5％－9％大幅下調(diào)為7％；根據(jù)IMF預(yù)計，2008年越南經(jīng)濟增長將放緩至7.3％，通脹率高達16％。

    (二)美元貶值周期已接近尾聲，新興市場國家存在金融危機風(fēng)險美元貶值對美國經(jīng)濟的負面作用逐步顯現(xiàn)：一是美元貶值推高了進口商品價格，加大輸入型通脹壓力；二是美元持續(xù)貶值還打擊了外資對美國經(jīng)濟的信心，2007年下半年美國吸收的境外私人投資減少了三分之二。如果這一趨勢延續(xù)下去，對依靠“輸血”維持運轉(zhuǎn)的美國經(jīng)濟將是致命的打擊。三是美元長期走軟削弱其國際地位。此外，美國降息周期基本結(jié)束，美國政府近期不斷發(fā)出“強勢美元符合美國國家利益"的政策調(diào)整信號。因此，美元貶值幅度將逐步趨緩，將進入有升有降的筑底階段。但是，美國次貸危機、特別是房地產(chǎn)業(yè)惡化趨勢仍未結(jié)束；金融市場繼續(xù)動蕩；新的技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟增長點還不明顯。此外，解決長期積累的財政和貿(mào)易赤字問題更非易事。因此，強勢美元所需要的經(jīng)濟支撐面目前還沒有出現(xiàn)。總之，隨著美元貶值帶來的負面沖擊逐步顯現(xiàn)，美元貶值幅度趨于減小，強勢美元仍是美國政府的戰(zhàn)略目標。全球資本流動格局在美元周期回升趨勢下可能逆轉(zhuǎn)，新興市場存在金融危機的風(fēng)險。經(jīng)驗表明，美元匯率變動和利率政策調(diào)整，會導(dǎo)致全球資本流向發(fā)生變化，帶來全球資本市場的調(diào)整。目前，亞洲許多新興經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)了資本流出的現(xiàn)象。韓國、越南、泰國、印度、印度尼西亞等國在連續(xù)多年升值之后，已經(jīng)連續(xù)累積了5年的資本流入，經(jīng)濟面對嚴重的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫。韓元、越南盾、泰銖、盧比、比索等對美元匯率2008年以來均出現(xiàn)不同程度的貶值，美元重拾升勢，會導(dǎo)致國際資本從新興國家流向美國等發(fā)達國家，一旦國際資本流出的動力強于資本流入的動力，就可能誘發(fā)部分發(fā)展中國家的金融危機。

    (三)國際大宗初級產(chǎn)品價格仍將高位運行

    1、國際油價仍將高位震蕩從支撐油價繼續(xù)上漲的因素來看，首先，雖然世界經(jīng)濟增長放緩，但世界經(jīng)濟增速仍將保持在高于過去三十年平均水平之上，特別是新興經(jīng)濟體增速依然較快，石油需求比較旺盛，供求關(guān)系沒有出現(xiàn)根本性改變。其次，地緣政治風(fēng)險和自然災(zāi)害等不確定因素隨時可能擾動石油供給；再次，全球資本市場低迷、匯市方向不明朗，國際金融資本缺少投資機會，商品期貨市場仍是資本逐利場所。同時，抑制油價上漲的因素也在增多，首先，通脹壓力加大使各國貨幣政策收緊，特別是今年以來越南、印尼、中國臺灣、馬來西亞、印度以及中國大陸等亞洲國家和地區(qū)紛紛較大幅度上調(diào)國內(nèi)油價，這將對石油需求起到較大的抑制作用。其次，美元貶值趨緩有助于初級產(chǎn)品價格穩(wěn)定。第三，石油消費國在采取一系列措施提高能效、減少對石油的依賴，大力發(fā)展生物燃料等替代能源，加大商品期貨市場監(jiān)管、調(diào)查規(guī)范投機炒作。第四，主要產(chǎn)油國面對過高的油價，開始逐漸采取同消費國合作的態(tài)度，將會適度增產(chǎn)緩解石油供求壓力。綜合分析來看，不考慮重大突發(fā)事件，國際油價漲幅趨緩，存在高位回落的可能性。5月26日，路透社調(diào)查的33名分析師預(yù)計2008年美國WTI原油期貨平均價格為每桶107.1美元，同比上漲48％；而美國能源情??為每桶122.2美元，同比漲幅接近70％。

    2、玉米價格將持續(xù)走高，小麥及大米價格將高位趨穩(wěn)。自2006年末以來，全球糧食供需緊張，庫存水平下滑，成為抬升糧價的最根本原因。2008年上半年，糧食供需基本面總體上雖仍較為緊張，但在全球加大糧食生產(chǎn)的努力下已經(jīng)出現(xiàn)緩和勢頭。據(jù)國際糧農(nóng)組織(FAO)6月份公布的最新一期《糧食展望》，預(yù)計2007/08年的全球糧食庫存水平已經(jīng)觸底，明年的糧食產(chǎn)量將會超過當期需求量。根據(jù)FAO對2008/09年的預(yù)測，全球玉米產(chǎn)量穩(wěn)定在7.8年將消耗當年玉米產(chǎn)量的30％，約為1億噸，比2007－2008年多出2000萬噸。小麥和大米生產(chǎn)形勢較為樂觀，國際市場價格已經(jīng)有下降的勢頭，但由于種植成本和運輸成本的提高，糧價也不會回落到2006年以前的水平上，預(yù)計將維持高位震蕩或者略有上揚。

    3、在國際油價的帶動下，有色金屬價格將穩(wěn)中有升。受經(jīng)濟拖累，銅、鋁需求最大的美國房地產(chǎn)市場的發(fā)展依然不被看好，但中國災(zāi)后重建工程巨大，會引發(fā)銅、鋁的強烈需求，因此未來的銅、鋁的基本面對價格有一定支撐能力，預(yù)計銅、鋁價格年內(nèi)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。國際油價高位運行也導(dǎo)致銅、鋁生產(chǎn)成本和運輸成本增加。目前許多鎳生產(chǎn)企業(yè)的平均成本已經(jīng)在25000美元／噸左右，未來鎳價格進一步下滑的阻力很大，年內(nèi)會穩(wěn)定在目前的價格水平，或略有上揚。

    二、世界經(jīng)濟走勢對我國的影響

    (一)初級產(chǎn)品價格大漲及熱錢流入加大我國輸入型通脹壓力。今年以來國際油價、糧價等初級產(chǎn)品價格大幅飆升，我國對初級產(chǎn)品進口依賴不斷加大，導(dǎo)致我國輸入型通脹壓力進一步上升。美國次貸危機及其引發(fā)的國際金融市場動蕩，導(dǎo)致國際資本流向變化，我國成為世界過剩資金的避風(fēng)港，合法與非法資金大量涌入我國，導(dǎo)致熱錢流入量和外匯儲備大量增加，迫使央行大量發(fā)行人民幣，使得我國流動性嚴重過剩，加劇國內(nèi)通脹壓力。

    (二)世界經(jīng)濟減速影響我國出口需求。今年以來，在人民幣擴大升值幅度的情況下，世界經(jīng)濟減速、特別是美國經(jīng)濟面臨衰退使得我國外部需求減弱。根據(jù)測算，美國GDP增速每下降1個百分點，中國出口增速將下降4.75個百分點。按照目前的預(yù)計，今年美國經(jīng)濟減慢1.2個百分點，將導(dǎo)致我國出口增速放緩5.7個百分點。今年前5個月，我國對美出口增速明顯放緩，從去年全年的14.4％降至9.1％。下半年，新興經(jīng)濟體增長也將明顯減速，將會對我國出口帶來負面影響。受外部需求變化、人民幣升值、勞動力成本上升、原材料價格持續(xù)上漲、國家貿(mào)易政策調(diào)整以及《勞動法》實施等多種因素的影響，沿海地區(qū)紡織、輕工等勞動密集型行業(yè)的整體競爭力明顯減弱，外企開始把部分勞動力密集型企業(yè)轉(zhuǎn)向周邊國家和地區(qū)。

    (三)國際金融市場動蕩給我國金融穩(wěn)定帶來較大沖擊。美元一旦觸底升值，熱錢大量流入國內(nèi)的局面就有可能逆轉(zhuǎn)，不排除出現(xiàn)熱錢大進大出的局面。根據(jù)國際經(jīng)驗，熱錢大進大出會引發(fā)股價、房價等資產(chǎn)價格大幅度波動，增加金融風(fēng)險和發(fā)生金融危機的可能性。同時，越南、印度等新興經(jīng)濟體金融動蕩風(fēng)險明顯加大，將會對我國金融穩(wěn)定帶來一定影響。

    (四)國際油價急劇攀升加大我國能源供給壓力。我國成品油市場價格尚未放開，今年以來國際油價的急劇攀升導(dǎo)致我國原油與成品油價格倒掛問題非常嚴重，國內(nèi)外價差急劇拉大，造成國內(nèi)煉油行業(yè)虧損巨大，部分煉廠特別是地方煉廠停產(chǎn)和半停產(chǎn)，影響了成品油市場供應(yīng)。近期部分地區(qū)不斷出現(xiàn)排隊加油、停供、限供現(xiàn)象。國際油價飆升給我國成品油市場帶來了巨大沖擊，加大了能源供給安全風(fēng)險。

    三、對策建議

    (一)密切關(guān)注跨境金融風(fēng)險，嚴密防范金融沖擊。近期特別要加強對跨境資金流動的監(jiān)管，建立完善的金融監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系，用制度監(jiān)管提高熱錢流入和流出的成本，努力為經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的經(jīng)濟環(huán)境。在美元貶值態(tài)勢的轉(zhuǎn)變還沒有完全明朗之前，中國當前要“雙防”，即要防熱錢繼續(xù)流入，又要隨時防范資本大規(guī)模流出。而在美元趨勢明朗以后，則要防止熱錢短期大規(guī)模流出導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格和人民幣匯率短時期內(nèi)急劇波動。

    (二)推動外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和出口結(jié)構(gòu)升級。今年以來，在受外部需求減弱、人民幣升值以及成本上升等因素影響，外貿(mào)出口增速有所放緩，特別是勞動密集型產(chǎn)業(yè)受到影響較大。為此，我國應(yīng)加快外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)升級和外貿(mào)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。一是積極調(diào)整出口產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提??密集型逐步向資本密集型和技術(shù)密集型升級，同時，可細化勞動密集型產(chǎn)業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品的不同技術(shù)含量和附加值含量，對紡織輕工行業(yè)的鼓勵類產(chǎn)品提高出口退稅率。二是繼續(xù)實行出口產(chǎn)品的地區(qū)多樣化。借助于新興市場擴大出口，通過向中東、俄羅斯、拉美等地區(qū)的出口增長，來緩解對發(fā)達國家出口的放緩。三是積極有序組織勞動密集型等外向型產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)梯度轉(zhuǎn)移，緩解因出口放緩帶來的國內(nèi)就業(yè)壓力。四是“兩高一資”產(chǎn)品、糧食化肥等國內(nèi)物資的出口下降符合我國外貿(mào)政策調(diào)控目標，不能因為外貿(mào)出口暫時放緩，而使出口退稅、加工貿(mào)易政策方面走回頭路。

    (三)努力保障國內(nèi)能源供給安全。一是繼續(xù)穩(wěn)步提高成品油價格，積極健全石油市場體系和監(jiān)管體系，加快推進國內(nèi)油價開放，并盡快推出燃油稅，利用價格杠桿解決石油市場矛盾。二是對交通運輸、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)等消費端采取補貼等措施，堅決遏制國內(nèi)油價上調(diào)后產(chǎn)生的間接影響和通脹預(yù)期。三是要進一步加強國際能源合作，不僅在能源消費大國之間開展節(jié)能技術(shù)、提高能效等方面合作，而且與能源生產(chǎn)大國加強合作，共同應(yīng)對高油價沖擊，并加大能源領(lǐng)域咚熬籮和技術(shù)合作，增加全球能源可供量。

    (四)利用有利時機加大產(chǎn)業(yè)并購，承接較高層次國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。次貸危機和發(fā)達國家經(jīng)濟調(diào)整在帶來沖擊的同時，也給中國帶來了一個機遇。過去，一些代表美國核心競爭力資產(chǎn)，比如石油、金融是很難讓其他國家購買的，特別是進行股權(quán)投資。但是次貸危機發(fā)生以后，由于金融機構(gòu)急需資金，為中國的主權(quán)投資基金以及一些大型金融機構(gòu)對一些涉外股權(quán)投資，進入國際金融市場提供了一個很好的機遇。而且由于美元大幅貶值使得資產(chǎn)價格變得相對便宜。

    另外，隨著世界經(jīng)濟的調(diào)整，將會有部分較高層次的產(chǎn)業(yè)由發(fā)達國家向外轉(zhuǎn)移。因此，應(yīng)抓住機遇，在積極穩(wěn)妥推進我國企業(yè)加大對外投資的同時，還應(yīng)積極承接高層次的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。