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    今日，魯能泰山（000720）和漳澤電力（000767）分別發布三季報，稱全年虧損已成定局；而國電電力（600795）則發布公告稱，前三季凈利潤同比下降幅度在80%以上。三季報顯示，煤價高企是影響火電上市公司業績的決定因素，目前兩次調整上網電價尚無助于電力企業扭虧。

    三公司業績報憂

    魯能泰山三季報顯示，前三季公司累計虧損1.95億元，每股收益-0.226元。公司僅第三季度就虧損7635.66萬元。同時，經財務部初步測算，魯能泰山2008年將繼續虧損，預計虧損數額為30,000萬元-35,000萬元。

    漳澤電力三季報則預計，公司今年累計凈利潤將虧損70,000萬元左右。

    國電電力公告稱，預計公司前三季度的凈利潤同比下降幅度80%以上，公司去年同期實現凈利潤1,261,414,512.88元，基本每股收益為0.495元。

    除了利潤被侵蝕，魯能泰山與漳澤電力經營性現金流的同比下降也是電力企業中頗具代表性的現象。魯能泰山前三季度經營活動產生的現金流量凈額為1.74億元，同比下降9.68%；漳澤電力前三季度經營活動產生的現金流量凈額為2434.4億元，同比下降91.9%。而今年中報顯示，27家火電企業中，經營性現金流同比下滑的企業有20家，占比接近八成。

    長城證券研究員張霖認為，現金流緊張一方面說明了火電企業大部分資金用來購買電煤，這已使不少電企陷入現金流為負的困境；另一方面意味著電企在現階段很難再有盈余資金投資新的利潤增長點。

    電價上調無助扭虧

    下半年以來，盡管上網電價兩次上漲，但這仍無法彌補電力企業的成本。另一方面，發電量的增速回落也給電力企業的發展前景蒙上一層陰影。

    漳澤電力在三季報中稱，煤價同比增幅顯著導致虧損加大，預計四季度受企業冬季儲煤及煤炭企業產能限制等因素影響，電煤價格仍將保持高位運行；同時，公司參股的山西華澤鋁電有限公司及秦皇島秦熱發電有限公司四季度虧損將加劇，公司的投資收益同比將大幅下降。

    魯能泰山也表示，盡管報告期間兩次提高上網電價，預計增加公司營業收入6078萬元，但這距離公司扭虧尚遠。

    此前，據中國電力企業聯合會燃料分會會長解居臣透露，由于受經濟放緩，需求減弱，電力供應減少，嚴重自然災害以及奧運期間的特殊措施等因素影響，全國統調電廠二季度以來發電量增速出現回落，尤其是6到9月份，增速下降更為明顯。

    其中，今年8月份發電量比去年同期僅增長5.14%，為8年多來的最低增幅，一方面是因經濟增長放緩減少了電力需求，同時奧運期間部分企業停產也抑制了電力需求。

    解居臣表示，7月份以來，我國發電量增速已經連續三個月在10%以下，預計后幾個月的發電增速也在9%-10%之間，今年總體發電量增長不會超過12%，比去年低3-4個百分點。

    分析人士認為，由于市場存在對煤價下跌的預期，結合國家發改委8月19日上調2.5分上網電價帶來的積極影響，短期內上網電價是否會再次上調還有待進一步觀望。

    國泰君安研究員王威認為，從電力企業的盈利方面考慮，近期電力需求的增速下滑對電力企業的盈利影響不會很大，但這釋放出一個比較危險的信號。由于煤價因素決定了電企支出的八成左右，因此，電企的盈利能力能否切實恢復，關鍵還看煤價是否切實回落。