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　　繼3月17日美國第五大投資銀行貝爾斯登破產(chǎn)之后，7月12日美國第二大房屋信貸銀行印地麥克銀行(IndyMac Bank)也最終破產(chǎn)。看來，美國國家財富掌門人伯南克、保爾森，是要通過盡早破產(chǎn)，把“次貸危機”所造成的所有災難，都迅速“扼殺”在搖籃里。

　　印地麥克銀行(IndyMac Bank)破產(chǎn)后，迅速被美國聯(lián)邦政府接管。而在7月9日，美國最大兩家房屋按揭金融公司“房地美”和“房利美”的股票價格直線下滑、暴跌近50%。26日，美國參議院破例周末開會，批準一項3000億美元對美國約40萬戶無力還貸購房者的政府擔保;30日美國總統(tǒng)迅速簽署此法令。

　　美國財長保爾森隨后說，這對美國經(jīng)濟和市場“至關(guān)重要”，可望由此“轉(zhuǎn)危為安”。但美國政府以納稅人的錢為“兩房”等金融、企業(yè)損失埋單，成為美國歷史上的病詬。

　　這是美國次貸危機第二波。據(jù)美國最大城市20都會區(qū)房價指數(shù)顯示，5月份美國房價比一年前下跌15.8%，這是該指數(shù)連續(xù)22個月下跌。美國房產(chǎn)業(yè)已跌至兩年來最低，而且下跌幅度越來越大。最明顯的大城市有拉斯維加斯5月份房價暴跌28.4%，邁阿密也下跌了28.3%，鳳凰城下跌26.5%，而這3個城市正是前一波房地產(chǎn)價格暴漲時期，漲幅最大的3個地區(qū)。

　　卷土重來毀滅更深

　　在不斷加劇的次貸危機中，美國第二大房屋信貸銀行印地麥克的破產(chǎn)，是自1994年美國大陸伊利偌伊國民銀行后，美國倒閉的最大一家銀行，也是次貸危機爆發(fā)后今年3月破產(chǎn)的貝塔斯登之后、第五家宣布破產(chǎn)的美國銀行。這次，美國政府也不避嫌了，直接將印地麥克銀行破產(chǎn)，讓美國政府聯(lián)邦存款保險局接管。這是美國歷史上政府當局直接接管的第一先例。

　　而留下的嚴峻問題是：當金融銀行資金鏈斷裂，一味以貨幣供給來把它養(yǎng)得更大，這就能擋住“次貸危機”全面爆發(fā)?用保障充足的貨幣供應，就能換回金融機構(gòu)的滾滾利潤?沒有帶來滾滾利潤的大量貨幣，政府、公眾就當然要為它買單嗎?

　　若講純商業(yè)銀行就是靠“紙”在發(fā)財，這一點都不過。而專業(yè)房貸銀行則不同，它除了有白花花的銀子以外，還有城市所有的鋼鐵森林房產(chǎn)。 IndyMac Bank銀行，與正在發(fā)生危機的房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)這3家房地產(chǎn)銀行是美國房地產(chǎn)貸款的最大買家，從債券市場融資，購買銀行的貸款，然后打包出售，或者自己持有，充當著美國房地產(chǎn)貸款的血液——資金供給鏈的分配站，目前共持有或擔保著5.3萬億美元(此比中國一年國民生產(chǎn)總值還要大)的房地產(chǎn)抵押貸款，占全美未償清抵押貸款的半壁江山。

　　美國“房利美”和“房地美”屬于私人投資者控股、但受到美國政府支持的特殊金融機構(gòu)。兩家公司的主要業(yè)務(wù)是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構(gòu)購買住房抵押貸款，并將部分住房抵押貸款證券化后，打包出售給其他投資者。印地麥克問題暴露后，7月11日，美國股市迅速反應，房利美和房地美的股價分別收于每股10.25美元和7.75美元，與2007年8月份相比跌幅超過80%。

　　鑒于“兩房” 的問題，美國財政部長保爾森表示以三項舉措應對，包括增加這兩家公司的信貸額度;若必要，暫緩財政部購買這兩家公司股權(quán);授權(quán)美聯(lián)儲咨詢設(shè)定這兩家公司資本條件的新標準。這就是說，美國政府將隨時可能將這兩家公司納入政府資本之下。

　　從面臨的現(xiàn)狀來看，美國次貸危機還遠遠沒有結(jié)束的跡象，但除了金融、房地產(chǎn)之外，美國還有哪些泡沫等待刺破?

　　比較而言，“房利美”和“房地美”還不是美國500強中舉足輕重的企業(yè)，而中國的房地產(chǎn)企業(yè)幾乎成為中國最大企業(yè)的急先鋒。“兩房事件” 對中國房地產(chǎn)界的一大警示是：突進房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、政府哄抬房地產(chǎn)、房地產(chǎn)業(yè)自己也過分炒作爬高，總有一天會釀成驚天大禍。

　　海外債權(quán)人走上臺前

　　根據(jù)美國財政部和美聯(lián)儲2007年聯(lián)合發(fā)布的“海外持有美國證券情況的報告(Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities)，兩房公司排名前五的外國債權(quán)人依次是中國、日本、開曼群島、盧森堡和比利時。海外投資者共持有1.3萬億該公司的債券，其中中國持有3760億美元。

　　美國國內(nèi)分析指出，這兩家公司的債券既然屬于“非政府擔保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就不應該由拯救“因禍得福”，又享有政府擔保。拯救，事實上成為用美國納稅人的錢，補償投資失利的中國和其他海外投資者。美國非官方機構(gòu)Freedomworks總裁 Matt Kibbe指出，中國是美國最大的債權(quán)人，如果中國做了不明智的投資，就應該承擔后果，而不是美國納稅人埋單。

　　美國聯(lián)儲和財政部報告又稱，中國去年僅次于日本所持的1.197萬億美元各類證券，在美國持有總價值達9920億美元的各類證券。經(jīng)分析，中日間最顯著的差別是中國偏重債券投資，其中資產(chǎn)支撐證券(ABS)高達2060億美元，是日本的兩倍多。報告分析，2006年到2007年，日本對美國債券的持有只小幅上升8%，而第二名中國增幅高達32%。

　　2004年格林斯潘首次向國會預警稱，“和其他金融機構(gòu)不同，房貸美和房利美沒有有效風險控制，卻不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，潛藏巨大風險。” 而從該報告來看，從2004年到2007年，中國對美國證券的持有從3410億美元三翻至9220億美元。如今，美國最重量級的房利美、房地美的海外債權(quán)人走上臺前。

　　中國納稅人的錢，經(jīng)由外匯儲備變成了中國國家的投資——這大約是中國政府至今近60年第一次與美國政府機構(gòu)同舟共濟。當然，美國的政府信息和公共記錄，一般是可以公開查閱的，而中國公民作為納稅人是否有權(quán)要求中國政府海外投資機構(gòu)有一個透明度的交代?在全球化的今天，關(guān)系到中國公民千家萬戶的利益時，是否還可以再用國家機密來開脫政府機構(gòu)運作的失敗?

　　中國近幾年反反復復上演的“中儲油”“中儲銅”“中儲棉”“中儲糧”在國際市場的運作，哪一個不是落花流水、一敗涂地?中國在美國的巨大投資，不能再成為一個永世的“國家機密”，中國也不能再繼續(xù)“中儲油”“中儲棉”“中儲糧”“中儲銅”一直的惡夢。

　　中美捆綁進行時

　　據(jù)報道，7月中旬在中國訪問的美國住宅與都市發(fā)展部(HUD)部長杰克遜目前正游說中國政府、中國中央銀行，向美國政府抵押協(xié)會(Ginnie Mae)購買更多證券。

　　在美國房利美和房貸美兩大房貸機構(gòu)深陷困境之際，布什政府呼吁中國央行購買更多的美國政府擔保的房貸債券。同時，美國外交關(guān)系協(xié)會經(jīng)濟學家塞瑟稱，中國近一年(截至今年4月)購買的由美國政府贊助的企業(yè)(GSE)債券增加了670億美元，比一年前多出26%。

　　然而，現(xiàn)在購進美國債券是捆綁中國美國的雙刃劍：現(xiàn)在是美國債券的最低迷時期，但是，第一波金融危機剛緩解，現(xiàn)在有房產(chǎn)危機爆發(fā)，下一步又是什么潰爛?

　　美國住宅與都市發(fā)展部(HUD)部長杰克遜·塞瑟表示，“中國目前已采取分散投資的策略，即使房利美和房地美債券縮水，中國也不會輕易拋售。”塞瑟認為，若美國紓困計劃能成功降低房貸債券對國庫債券的風險溢酬，中國將成為最大利益獲得者。

　　但反之，美國次貸危機若依然是不以人們意志為轉(zhuǎn)移地繼續(xù)惡化，全中國的財富都拴在美元的一棵樹上，將帶來更大的天災人禍。

　　現(xiàn)在擺在伯南克、保爾森面前的唯一之路，就是要不剿滅次貸危機，要么是次貸危機全面爆發(fā)而走人。從目前來看，伯南克、保爾森用以處置貝爾斯登、印地麥克銀行等的方略并非成功。

　　接下來伯南克、保爾森剿滅“次貸危機”可能更難成功，因為當貝爾斯登、印地麥克銀行等被倒閉、收購之后，這些絕對爛掉的銀行卻都享受到“天上掉餡餅”的極大好處，不是被天量地增加注資、就是收歸龐大的美國聯(lián)邦政府陣營，變成了美國破產(chǎn)、倒閉的銀行享受到了極大的好處和利益，更多的美國私人企業(yè)都在做著政府注資、政府接管的美夢。

　　到目前為止，伯南克、保爾森對付次貸危機的唯一戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，就是注資、極大地注入資本后收歸聯(lián)邦政府國有。但這種注資和收購隱藏了災難的后患：一是那些爛掉的銀行到底有多大黑洞?二是大家都群起希望政府收購怎么辦?現(xiàn)在是美國的很多私人企業(yè)都想“天上掉餡餅”收購、注資的巨大財富。此路一開，伯南克、保爾森怎樣收場，末代布什美國政府又怎樣收場?此類政策或許能在短期內(nèi)緩解某些人的部分痛苦，但會大大延長調(diào)整階段持續(xù)的時間。

　　美國及全球奮戰(zhàn)了近一年時間的“次貸危機”卷土重來，這說明次貸危機絕非等閑之輩。這展示了美國現(xiàn)行金融國策、為對付“次貸危機”的方略等方面的重大漏洞。而從根源上阻擊、剿滅“次貸危機”，又是多么艱難而無奈，這更意味著全球第一商業(yè)帝國自釀的災難深不可測。其間，中國能否保全自身，讓我們拭目以待。