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文章來(lái)源：21世紀(jì)網(wǎng) 

　　“已經(jīng)有一家企業(yè)遞交受讓股權(quán)申請(qǐng)了，但能不能成交還很難確定，需要雙方進(jìn)一步接洽和商談。”6月18日，北京交易所負(fù)責(zé)此項(xiàng)目的梅女士告訴記者，這一天是東莞萬(wàn)成制藥有限公司20%股權(quán)掛牌出售的最后期限，掛牌價(jià)僅為5元錢(qián)。

　　作為中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司眾多零散投資的一小部分，東莞萬(wàn)成制藥已成為這家央企旗下的不良資產(chǎn)。

　　5月以來(lái)，央企整合進(jìn)入前所未有的高潮，央企旗下的這些“雞肋”不得不被推向市場(chǎng)。一個(gè)多月來(lái)的行情中，各大交易所被公開(kāi)叫賣(mài)的醫(yī)藥資產(chǎn)達(dá)15家，國(guó)資背景的企業(yè)股權(quán)比例高達(dá)70%以上，多為央企參股的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。

　　對(duì)此，聯(lián)合證券分析師谷方慶認(rèn)為，由于過(guò)去醫(yī)藥生物一直是各家企業(yè)投資的熱點(diǎn)之一，主業(yè)為非醫(yī)藥的央企一般會(huì)選擇將醫(yī)藥業(yè)務(wù)剝離退出；主業(yè)是醫(yī)藥的央企則會(huì)加緊整合資源，在新一輪資產(chǎn)流動(dòng)過(guò)程中，市場(chǎng)上的醫(yī)藥資源有望優(yōu)化配置。

　　5元大甩賣(mài)

　　“近期項(xiàng)目比較多，關(guān)于資產(chǎn)在市場(chǎng)上的接受和認(rèn)可度，你可以從掛牌期限內(nèi)，掛牌項(xiàng)目是否順利摘牌看出。這些資產(chǎn)遲早要?jiǎng)冸x，沒(méi)有在掛牌期限內(nèi)出售成功的，也會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)讓。”中國(guó)產(chǎn)權(quán)交易信息中心廖先生說(shuō)。

　　6月19日，記者發(fā)現(xiàn)以5元錢(qián)掛牌價(jià)出售的東莞萬(wàn)成制藥有限公司20%股權(quán)項(xiàng)目已在北京產(chǎn)權(quán)交易所摘牌。

　　這個(gè)僅有160名員工的小醫(yī)藥企業(yè)負(fù)債累累。根據(jù)掛牌信息，截至2006年12月31日，東莞萬(wàn)成制藥總資產(chǎn)8302萬(wàn)元，負(fù)債高達(dá)22379萬(wàn)元。由于產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，成品率偏低，經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損，加之存在較大安全隱患，今年4月已全面停產(chǎn)。

　　此次轉(zhuǎn)讓的股權(quán)由該公司第二大股東深圳華洋實(shí)業(yè)公司所持有，華洋實(shí)業(yè)是中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司的子公司。目前，萬(wàn)成制藥累計(jì)向華洋實(shí)業(yè)借款5380.67萬(wàn)元，此外，萬(wàn)成制藥無(wú)土地使用證，當(dāng)?shù)卣褜⑺帍S地塊重新規(guī)劃為政府行政文化用地，土地隨時(shí)有可能被收回。

　　“這種企業(yè)基本上處于破產(chǎn)邊緣，雖然掛牌價(jià)只要5元，但實(shí)際是個(gè)‘燙手山芋’。接手的企業(yè)需要承擔(dān)大量的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而生還希望還不大。除非同類醫(yī)藥企業(yè)需要低成本擴(kuò)張，在解決一些資源問(wèn)題的情況下可能會(huì)接盤(pán)。”一關(guān)注此項(xiàng)目的醫(yī)藥界人士認(rèn)為。

　　同樣劣質(zhì)的中國(guó)農(nóng)墾集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)掛牌后，“待遇”好不到哪去。其所持的海南康龍藥業(yè)95%股權(quán)從2006年掛牌至今，無(wú)人問(wèn)津。在“掛牌期滿后,如未征集到意向受讓方”一欄,康龍藥業(yè)的要求是“不變更掛牌條件,按照5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長(zhǎng)掛牌,直至征集到意向受讓方”。該公司為虧損企業(yè)，早已停產(chǎn)，“吆喝價(jià)”為130萬(wàn)元。

　　近期待出售的央企醫(yī)藥資產(chǎn)項(xiàng)目還包括：北京生物制品研究所擬以1元錢(qián)拋售唐山華凱生物技術(shù)聯(lián)合有限公司20%股權(quán),轉(zhuǎn)讓方背景為中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán);錦江國(guó)際(集團(tuán))有限公司出售持有的上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)長(zhǎng)城藥業(yè)有限公司30%股權(quán);中石化集團(tuán)轉(zhuǎn)讓成都華高藥業(yè)有限公司15.3693%股權(quán);中國(guó)科學(xué)院上海生命科學(xué)研究院、上海南匯區(qū)國(guó)資委準(zhǔn)備分別出售上海中科康達(dá)醫(yī)藥公司55%和35%股權(quán)；中化寧波(集團(tuán))有限公司轉(zhuǎn)讓浙江新東港藥業(yè)股份有限公司1%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方背景為中化集團(tuán)。

　　在這些掛牌項(xiàng)目中，基本上都有醫(yī)藥類受讓方優(yōu)先的條款。不過(guò),醫(yī)藥業(yè)專家汪達(dá)民認(rèn)為,目前中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)資質(zhì)和盈利情況良莠不齊,如果擬出讓企業(yè)的盈利狀況堪憂,即便是國(guó)資背景,也很難找到接盤(pán)方。

　　對(duì)此，聯(lián)合證券分析師谷方慶則認(rèn)為，醫(yī)藥資產(chǎn)是充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，在非醫(yī)藥主業(yè)的央企中，由于管理方式和經(jīng)營(yíng)模式不適應(yīng)而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)不善，但是推向市場(chǎng)后反而發(fā)展很好。因此，上述大量的不良醫(yī)藥資產(chǎn)都有一定的市場(chǎng)價(jià)值，“賣(mài)是能賣(mài)掉，關(guān)鍵是價(jià)格和出售雙方談判條件問(wèn)題”。

　　央企整合高潮

　　據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所人士分析，近期醫(yī)藥類股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌較多的原因是目前，無(wú)論是央企還是地方國(guó)資企業(yè),資源整合力度不斷加強(qiáng),一些主業(yè)非醫(yī)藥的企業(yè)通過(guò)出讓股權(quán)剝離輔業(yè)，既可以減少壞賬資產(chǎn)，提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，又可以將發(fā)展中心集中到主業(yè)上來(lái)。

　　事實(shí)上，除了集中處理醫(yī)藥企業(yè)，中央其他部委直屬企業(yè)也在同步處理非主業(yè)的其它資產(chǎn)。一個(gè)月前，中國(guó)高新投資集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其參股的西安大鵬生物科技股份有限公司534.78萬(wàn)股股權(quán)。之前，中國(guó)科學(xué)院控股的中科實(shí)業(yè)集團(tuán)(控股)公司65%的股權(quán)也以8億元的高價(jià)掛牌出售。

　　谷方慶認(rèn)為，這一輪自下而上的資產(chǎn)整合大背景是國(guó)資委近日出臺(tái)的《中央企業(yè)資產(chǎn)損失責(zé)任追究暫行辦法》的征求意見(jiàn)稿。在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)和改組改制過(guò)程中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員有九種行為造成資產(chǎn)損失的將受到責(zé)任追究。該《辦法》若正式出臺(tái)后，追究造成央企不良資產(chǎn)和損失的責(zé)任人將有規(guī)可循，央企管理層不得不加快了處理歷史遺留問(wèn)題的步伐。

　　原國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融曾分析，造成企業(yè)資產(chǎn)損失的原因有三：一是企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)的呆壞賬損失，約占資產(chǎn)損失總額的40%；二是企業(yè)因?qū)嵨镔Y產(chǎn)管理不善發(fā)生資產(chǎn)盤(pán)虧、毀損報(bào)廢以及技術(shù)淘汰等，造成固定資產(chǎn)損失，約占30%；三是企業(yè)因盲目投資、低水平重復(fù)建設(shè)、對(duì)外投資監(jiān)管不力等造成的各類投資損失，約占15%。

　　5月以來(lái)，央企重組整合浪潮洶涌：5月7日，國(guó)資委擴(kuò)大了國(guó)電集團(tuán)、中糧集團(tuán)和保利集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍；5月9日，長(zhǎng)江電力啟動(dòng)整體上市進(jìn)程；5月24日，三部委下發(fā)通告，宣布電信重組拉開(kāi)帷幕；近日，中航一集團(tuán)和二集團(tuán)整合方案出臺(tái)，同時(shí)長(zhǎng)航與中外運(yùn)的整合也提上日程。

　　對(duì)此，國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任王忠明認(rèn)為，要有效地推進(jìn)國(guó)企戰(zhàn)略性調(diào)整，就必須將企業(yè)改制包括主輔分離、輔業(yè)改制等與競(jìng)爭(zhēng)力戰(zhàn)略以及其他發(fā)展戰(zhàn)略研究緊密結(jié)合起來(lái)，明確改制企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的支點(diǎn)究竟在哪里，如何培育核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，主業(yè)化、專業(yè)化和一體化整合將是央企重組整合的思路。主業(yè)化即鼓勵(lì)央企將主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司，專業(yè)化即將不同的主業(yè)資產(chǎn)打包，實(shí)現(xiàn)模塊化的整體上市，一體化即把同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同位置的資產(chǎn)捏合成一個(gè)公司。

　　“在正確可行的競(jìng)爭(zhēng)力戰(zhàn)略及其他發(fā)展戰(zhàn)略的覆蓋下，輔業(yè)改制乃至整體改制不搞短期行為，使戰(zhàn)略性調(diào)整真正到位。”王忠明說(shuō)。(21世紀(jì)網(wǎng))