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   來源：南方都市報

   熱度解讀： 

    冷清媒體報道2 微博點評2 網友評論 相關標簽： 大成基金 光大證券 新低 興業證券 貨幣政策　　在2月CPI以同比漲幅3.2%創20個月新低，結束兩年負利率時代后，昨日統計局公布一季度宏觀經濟運行數據顯示：3月份CPI較2月份有所反彈。其中一季度CPI同比上漲3.8%，3月CPI漲幅為3.6%，3月PPI同比下降0.3%，自2009年11月之后再次呈現負增長，創下27個月來的新低。業內分析指出，CPI未來至少在半年內將進入“平臺期”。光大證券預測3-　5月CPI的同比數字可能與2月相差不大。到今年年中，CPI會回落至3%以下。興業證券分析：CPI7月份之前仍在回落。(來源:南方都市報　南都網)

   昨日，統計局公布一季度宏觀經濟運行數據：一季度C　PI同比上漲3　.8%，3月C　P　I漲幅為3.6%，3月PPI同比下降0.3%，自2009年11月之后再次呈現負增長，創下27個月來的新低。

    對此，大成基金分析認為，受蔬菜價格上漲、國際大宗商品帶動價格等因素影響，3月份C　PI較2月份有所反彈，但從去年同期的基期效應來看，通脹情況總體保持了溫和平穩狀態；PPI同比雖然下降，但實際上其環比降幅是在逐漸縮小的，考慮到大宗商品價格的堅挺以及歐美市場寬松貨幣政策，未來PPI回落空間可能有限。(來源:南方都市報　南都網)

   盡管3月C　PI比2月有反彈，但業內多認為今年C　P　I不會一路高歌，而是會進入一個震蕩的平臺期。

   興業證券指出：“C　PI反彈，破3%窗口期僅在6、7月份。”7月份之前仍在回落。一方面，高頻食品價格在回落，意味著4月份食品價格環比有望下滑，但另一方面，去年被抑制的一些調價需求，尤其是居民必需品，將逐步釋放，意味著非食品價格環比可能仍將高于季節性漲幅。凈結果可能是C　P　I環比在季節性漲幅附近徘徊，同比4、5月份緩降，6-7月份受基數影響有望短暫回落至3%以下。(來源:南方都市報　南都網)

   對C　PI下半年走勢，興業證券認為“不確定性更高”：7月份之前基數對C　PI同比是負貢獻，之后將轉正，而水、電、油等上半年的調價，意味著下半年C　PI同比的不確定性將上升。全年來看，6、7月份短暫跌破3%后，通脹讀數將再度上行。

   光大證券分析：基于翹尾因素以及近期食品價格走勢，預測3-5月C　PI的同比數字可能與2月相差不大，進入一個“平臺期”。但這并不意味著通脹壓力的重新加大。“我們繼續認為到今年年中，CPI會回落至3%以下。不過，央行很可能會把CPI的‘平臺型’走勢作為通脹可能會有反復的依據，因而繼續在放松貨幣政策時采用比較謹慎的態度。這意味著政策放松所帶來的經濟增長回升可能仍會遲緩而微弱。”

   通過C　PI以及PPI來看今年的經濟走勢，綜合而言，大成基金認為目前經濟中比較確定的趨勢是經濟的回落與通脹中樞的下降，但在二季度末之后，CPI可能會進入小幅復蘇階段，而考慮到政策放松慢于預期，經濟將處于平淡期，“硬著陸”或者“V”形反彈的可能性都不大。因此，只要大級別的投資回落與城鎮化建設放緩短期不會出現，未來3-6個月經濟將進入弱復蘇階段，二季度周期股可能將迎來一波估值修復的機會，短期可提高周期品與投資品權重，包括房地產、水泥、機械、汽車、家電、有色等。而從中長期布局來看，須關注的仍是與中國經濟結構性轉型方向相匹配的消費與新興產業優秀個股。