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中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。關鍵時點召開的重要會議釋放出諸多信號，上海證券報記者火線采訪了多位專家進行解讀。

信號一：提出“四穩” 將“穩企業”置于重要地位

會議指出，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期。

“與此前‘六穩’‘六保’比較，‘四穩’中的就業預期仍然被高度重視，同時更加注重企業和經營主體，穩外貿、穩外資、穩就業的落腳點和抓手都是企業。穩預期需要更大的政策擴張力度，節奏也要更加靠前，節奏、力度超出市場預期才能穩預期。”粵開證券首席經濟學家羅志恒認為。

中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力表示，將“穩企業”置于重要地位，反映出當前經濟治理邏輯的深層轉變，意味著政策重心正從短期刺激轉向培育經營主體韌性，通過穩住企業運營的毛細血管來筑牢經濟基本盤。

會議強調，要多措并舉幫扶困難企業。“后續政策對企業和失業的幫扶力度將更大，宏觀層面也可能推出超常規的逆周期調節政策，短期的、階段性的直接財政補貼，間接的融資貼息和降利率都是政策的可選項。”羅志恒說。

在北京改革和發展研究會特約研究員田惠敏看來，未來政策或聚焦以下方面：一是金融端擴信貸、拓債券融資，強化普惠支持；二是貿易側通關便利疊加知識產權保護，推動內外貿貫通；三是市場建設配套細則疊加執法白名單機制破除壁壘；四是減稅降費深化疊加定向補貼，構建全鏈條紓困體系。

信號二：加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用

會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。

“此次中央政治局會議延續了中央經濟工作會議的提法，要求‘加緊’和‘用好用足’財政政策，這是由當前形勢所決定的。”羅志恒表示，有必要通過財政政策擴大總需求、防范化解地方債務風險、清欠賬款暢通經濟循環。

中國財政學會績效專委會副主任委員張依群預計，從“四穩”出發，未來地方政府專項債券、超長期特別國債發行進度會明顯加快，中央對地方轉移支付力度也有相應加大，在兜牢“三保”底線基礎上，持續加大科技研發創新、擴大消費、穩定外貿等重點領域支持力度。

“當前財政政策的要點是加快支出節奏，適當把安排在下半年的財政支出前移到二季度，全力提振內需，特別是要通過更大范圍實施消費品以舊換新，以及其它政策工具創新，有效提振國內消費。”東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，今年新增11.9萬億元政府債券發行節奏要整體前移，這樣也可為下半年財政加力騰出空間。

張依群表示，還要持續防范化解地方政府債務風險，重點解決政府拖欠企業賬款問題，緩解和活化企業資金需求壓力，保持地方財政運行穩定。

信號三：適時降準降息 設立新型政策性金融工具

會議強調，適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。

“適時降準降息”這一表述，延續了去年底中央經濟工作會議、今年政府工作報告的政策基調。招聯首席研究員董希淼表示，盡管一季度金融數據表現亮眼，但適度寬松的貨幣政策仍應未雨綢繆，保持較大的實施力度，繼續穩住市場信心和預期。

“短期內降準的必要性更大。”董希淼表示，這主要是考慮到目前新發放貸款利率較上年明顯下降、處于歷史低位。降準可以釋放長期穩定的低成本資金。

值得關注的是，會議強調，創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛認為，新工具將精準引導資金流向科創領域，助力突破關鍵技術；進一步刺激消費，增強經濟內循環動力；助力穩定外貿，提升國際競爭力。

“新型政策性金融工具在期限上可能類似于此前設立的政策性開發性金融工具，但在投向上會有差異，與我國當前的經濟結構優化方向相匹配。”曾剛表示。

2022年下半年，為更好發揮基礎設施投資穩經濟“壓艙石”作用，中國人民銀行等部門支持設立政策性開發性金融工具。

“政策性開發性金融工具側重于重大項目建設，以穩投資、補短板為主。”曾剛表示，預計新型政策性金融工具將更多關注結構優化與功能拓展。比如在消費和外貿領域，注重激發市場活力、穩定外部需求。新型政策性金融工具是對現有金融工具體系的豐富與升級。

信號四：大力發展服務消費 設立服務消費與養老再貸款

會議指出，要提高中低收入群體收入，大力發展服務消費，增強消費對經濟增長的拉動作用。盡快清理消費領域限制性措施，設立服務消費與養老再貸款。加大資金支持力度，擴圍提質實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設。

朱克力表示，清理消費限制性措施的提法直指服務消費領域的“玻璃門”，預計文旅、教育、醫療等領域的準入壁壘將加快破除，比如跨省旅游審批簡化、民辦養老機構設立標準調整等。

“設立服務消費與養老再貸款，旨在刺激服務消費，緩解養老資金壓力。一方面，能促進旅游、文化等服務消費行業繁榮，拉動內需；另一方面，為養老產業提供資金支持，完善養老保障。長期來看，有望帶動相關產業鏈發展，創造更多就業崗位，提升居民生活品質。”曾剛表示。

廣開首席產業研究院資深研究員馬泓認為，下一階段，隨著財政和貨幣資源逐步投入，通過增加居民收入和減少政策壁壘，拓展和提振國內服務消費，包括旅游、電信、醫療、養老等各個方面的服務消費潛力將不斷釋放，支撐經濟增長。

信號五：首提“打造一批新興支柱產業” 推出債券市場的“科技板”

會議強調，培育壯大新質生產力，打造一批新興支柱產業。持續用力推進關鍵核心技術攻關，創新推出債券市場的“科技板”，加快實施“人工智能+”行動。

西南財經大學經濟學院教授吳垠表示，這是中央首次提出“打造一批新興支柱產業”。“新興支柱產業”多了“支柱”二字，意味著有了清晰的產業圖譜，未來新興支柱產業或將瞄準人工智能、低空經濟、生物醫藥、先進制造等，這些產業將帶來顯著產值和就業增長。

對于創新推出債券市場的“科技板”，清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒表示，這一要求主要是為了豐富科技創新債券融資渠道，進而完善科技貸款、債券和股權融資的多元化體系。

朱克力認為，債券市場“科技板”的創設，相當于為硬科技企業開辟專屬融資通道，用資本市場的結構性改革破解科技型中小企業融資難題。

“債券市場‘科技板’的設立，不僅是融資工具的創新，更是金融支持科技創新體系的關鍵突破。”中信證券(25.200, 0.20, 0.80%)首席經濟學家明明表示，通過多元化債券產品、政策激勵與市場化機制的結合，有望系統性緩解科技企業融資難題，加速科技成果轉化，助力創新驅動發展戰略落地。

田軒認為，接下來，相關部門將制定具體實施細則，完善科技創新債券發行交易的制度安排，包括明確科技板債券發行標準，優化審核流程等，共同推動債券市場“科技板”的創新推出，促進債市結構擴容與優化。

信號六：持續鞏固房地產市場穩定態勢

會議指出，加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快構建房地產發展新模式，加大高品質住房供給，優化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產市場穩定態勢。

中指研究院政策研究總監陳文靜表示，預計政策仍會持續呵護房地產，根據市場形勢變化及時出臺針對性舉措。未來房貸利率仍有調降空間。

今年以來，各地加快穩樓市部署。推動城市更新、城中村和危舊房改造等已經成為重要工作，不少城市出臺了配套的房票安置政策。未來相關政策會進一步加快落實落地。

對于優化存量商品房收購政策，上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，“優化”二字很關鍵，政策核心在于提高存量商品房收購的效率并改善方法。

關于“加大高品質住房供給”，陳文靜表示，隨著住房城鄉建設部發布的國家標準《住宅項目規范》落地實施，預計更多城市落地標準規范，“好房子”有望放量。

信號七：持續穩定和活躍資本市場

會議指出，持續穩定和活躍資本市場。

中國銀河(16.050, 0.13, 0.82%)證券首席經濟學家、研究院院長章俊表示，近期外部因素沖擊全球金融市場，投資者避險情緒顯著上升。在中國經濟的內生韌性和前瞻性的政策應對下，A股市場表現出較強的穩定性。“持續穩定和活躍資本市場”的提出，意味著在穩定的基礎上，未來需要進一步活躍市場，這也是“穩中求進”工作總基調在資本市場層面的映射。

在中國上市公司協會學術顧問委員會委員、中關村(4.890, -0.13, -2.59%)國睿金融與產業發展研究會會長程鳳朝看來，“穩定和活躍資本市場”不是孤立的表述，而是服務國家戰略全局、提升經濟運行質量、激活投資信心的系統工程。

程鳳朝表示，一方面，資本市場既是資源配置主陣地，也是傳導政策預期、穩定社會信心的重要渠道。另一方面，“活躍資本市場”進一步釋放了積極信號，有助于增強中長期投資者的信心，鼓勵“長期資金入市”，形成正反饋機制。

章俊認為，年初以來各項政策前置發力，中國經濟穩中向好的趨勢有所鞏固。在中國加快經濟轉型升級的背景下，資本市場將在居民財富再配置、科技創新企業融資、地方政府職能轉變等方面發揮重要作用。

“這不僅需要一個穩定的資本市場，更需要一個活躍的資本市場。”章俊表示，活躍的資本市場可以有效降低融資成本、提升資金的配置效率，更好服務實體經濟。未來政策層面有望在引導中長期資金入市的同時，將進一步鼓勵并購重組、優化完善交易機制、推動境內外互聯互通等，進一步有效活躍市場。

信號八：及時推出增量儲備政策 加強超常規逆周期調節

會議指出，要不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。

“中央層面在各個場合多次提到根據形勢需要及時推出新的增量政策。考慮到政策傳導的需要一到兩個季度的時間，因此從政策前瞻性、針對性和有效性的層面看，需要利用4月份政治局會議這個時間窗口來加碼政策，來應對潛在的外部沖擊。”章俊表示。

“為了應對外部不確定性，不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱旨在提前規劃好、儲備好增量政策工具。政策之間的協調、配合提升，將對增強企業信心、改善個體預期，帶來‘強心劑’效應。”國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟表示。

來源：《新華社》