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在金融危機(jī)的沖擊下，2 0 0 8年國 內(nèi)有色金屬價格平均跌幅超過 5 O％， 銅、鋁、鋅的價格 目前均已跌破或者貼 近成本線運(yùn)行，有色金屬企業(yè)面臨大面 積 虧損 。 為了幫助企業(yè)渡過難關(guān)，提高企 業(yè)出口競爭力，緩解出口增速下滑的 局面，自2 0 0 8年 1 1月中旬以來，國 家先后對部分商品出口退稅、出口關(guān) 稅 以及增值 稅等稅收政策進(jìn)行 了調(diào) 整 ，市場盛傳 的有色收儲題材也漸漸 浮出水面 ；新年剛過，有關(guān)恢復(fù)有色 金屬類加工貿(mào)易的相關(guān)政策亦正式出 臺。受此影響，國內(nèi)有色金屬價格低 位反彈。2 0 0 9年元旦過后一周內(nèi)，滬 銅連續(xù)漲停，鋁鋅漲幅亦近 1 0 ％，市 場做 多熱情被點(diǎn)燃。 然而，這些政策的出臺是否能對有 色金屬行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，并最終推 動有色金屬價格走出底部、重啟牛市 呢?筆者結(jié)合當(dāng)前有色行業(yè)及市場現(xiàn)狀 做簡單評析。
一、 稅 收政策調(diào) 整對有色行業(yè)及市場的影響
目前我國對于外貿(mào)的依存度高達(dá) 6 0 ％，然而2 0 0 8 年中國外貿(mào)卻遭遇了近十年來的最大波折。為積極應(yīng)對外部經(jīng) 濟(jì)環(huán)境對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成的不利沖擊， 國家對于貿(mào)易政策調(diào)整的頻率明顯加大。
首先，2 0 0 8 年 1 2月1 9日， 國家財 政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布 《 關(guān)于金 屬礦、非金屬礦采選產(chǎn)品增值稅稅率的通知》 ， 將金屬礦采選產(chǎn)品、 非金屬礦采 選產(chǎn) 品增值 稅稅率由 1 3％ 恢復(fù)到1 7 ％，這也是2 0 0 9年全國范圍內(nèi)實(shí)施 增值稅轉(zhuǎn)型改革的配套政策之一。由于 我國對銅精礦進(jìn)口依存度高達(dá)7 0 ％，而鋁鋅行業(yè)對礦產(chǎn)資源的依賴度相對較低，故該政策出臺對于銅煉企業(yè)的影響相對更大。增值稅上調(diào) 4個百分點(diǎn)將 相應(yīng)加大有色 臺煉企業(yè)原料采購成本， 對于當(dāng)前已處于困境中的有色行業(yè)將是不小的壓力。
其次，針對出 口行業(yè)承受的風(fēng)險與壓力，以及國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生的變 化， 2 0 0 8 年國家曾先后4 次調(diào)高紡織、 服裝、輕工和部分機(jī) 電產(chǎn)品等部分商 品的出口退稅率。與有色行業(yè)相關(guān)的 是，2 0 0 8年 1 2月1日起 ，涉及 7 個稅 號的鋁板帶的出口退稅率由 1 1 ％上調(diào)至 13 ％；涉及 7個稅號的銅管出口退
稅率由5 ％ 上調(diào)至9 ％。我國鋁板帶出 口量 占到了鋁材出口總量的約 4 5 ％ ， 銅管的出 口量則 占到了銅材出口總量 的近 6 0 ％，二者都是我國銅材和鋁材 中出口最大的品種。2 0 0 8年前三季度 我 國鋁板帶出口和銅管出 口均出現(xiàn)了 較大的增幅，月均 出口量分別達(dá)到約 7．5萬噸和2 ． 7萬噸。故鋁板帶及銅管 出口退稅分別上調(diào)2個和4個百分點(diǎn)無 疑會給出口企業(yè)帶來一定的實(shí)惠 ，但 恐怕難以有效刺激銅鋁材大量出 口。 究其原因， 一是相比較于2 個百分點(diǎn)的 出口退稅率下調(diào) ，出口企業(yè)在 目前極 具波動的市場上所承受的價格風(fēng)險更 加突出；二是當(dāng)前無論是銅還是鋁市 場， 內(nèi)外盤比價均偏高。 其中滬鋁與倫 鋁的比價遠(yuǎn)高于 7 3( 以 1 3 ％ 退稅率 計算的鋁板帶出口成本對應(yīng)的比值 ) ， 這意味著鋁板帶出口難 以盈利。近年 來，鋁材大量出口一直是平衡國內(nèi)原 鋁過剩的重要途徑 ，而 目前鋁市場內(nèi) 強(qiáng)外弱， 倫鋁庫存高達(dá)2 0 0多萬噸 ， 中 國鋁市場出口受阻必將轉(zhuǎn)而對國內(nèi)市 場 構(gòu)成壓 制 。 第三，2 0 0 8年 1 2月1日開始，截 面周長小于2 1 O 毫米鋁合金條桿的出口 關(guān)稅由1 5 ％下調(diào)至5 ％， 但截面周長大 于等于2 1 O 毫米鋁合金條桿的出口關(guān)稅 則維持不變。該政策的出臺可以理解為 國家加大對鋁材出口企業(yè)的扶持，緩解 國內(nèi)鋁資源過剩壓力的一個切實(shí)舉措。 但從 2 0 0 8年前三個季度的鋁材出口數(shù)據(jù)來看，鋁合金條、桿、型材和異型材 出口實(shí)際上出現(xiàn)了較大的萎縮，其中鋁 合金條桿出口累計量僅約為1 萬噸，不 足鋁合金出口量的 2 ％，故該關(guān)稅政策調(diào)整對于鋁行業(yè)影響極為有限。
二 、恢復(fù)加工 貿(mào)易對有色行業(yè)及 市場的影響
2 0 0 8 年1 2 月3 1 目， 商務(wù)部發(fā)布《 中 華人民共和國商務(wù)部、海關(guān)總署公告 2 0 0 8 年第 1 2 1 號公告》 ， 將《商務(wù)部海關(guān)總署 2 0 0 8 年第2 2號公告 》 加工貿(mào)易 禁止類商品目錄中的符合國家產(chǎn)業(yè)政 策，不屬于高耗能、高污染的產(chǎn)品以及 具有較高技術(shù)含量的產(chǎn)品剔除，共計剔 除2 7 個十位商品編碼。 其中有色金屬行 業(yè)涉及銅、 鎳礦砂及其精礦， 精煉銅， 未 鍛軋鎳及鎳合金、鋁材等。
銅企業(yè)無疑是恢復(fù)加工貿(mào)易政策最 大的受益者。對簡單的銅精礦加工貿(mào)易 企業(yè)來說 ， 原本進(jìn)料加工業(yè)務(wù)進(jìn)口環(huán)節(jié)要繳納 17 ％ 的增值稅，出口還有 1 0 ％ 的關(guān)稅，企業(yè)利潤相當(dāng)微薄。國家恢復(fù) 貿(mào)易加工 ， 無疑能夠緩解企業(yè)利潤大幅下滑的態(tài)勢。
但對于有色金屬市場價格而言，由于恢復(fù)加工貿(mào)易有助于消耗國內(nèi)有 色金屬臺煉及加工行業(yè)的過剩產(chǎn)能 ，如鋁材加工業(yè)，這一方面不利于有色 行業(yè) 自身的整合 ；另一方面 ，也必然 加大全球范圍內(nèi)有色資源的供給量 ，這在當(dāng)前國內(nèi)有色金屬市場相比國外 價格偏 高 的市況 之下 ，最終會對國內(nèi)市場 構(gòu)成壓 力。
三 、收儲對于有色行業(yè)及市場的影響
為了調(diào)控市場、應(yīng)付突發(fā)事件保 障資源供應(yīng)安全 ，國家一直在積極推 進(jìn)石油和重要礦產(chǎn)資源國家戰(zhàn)略儲備 和商業(yè)儲備。2 0 0 8 年 1 1 月份開始，隨 著有色金屬價格一路走低，有關(guān)國家 將適時收儲有色金屬的傳言即不斷在 市場上流傳。目前已經(jīng)確定的事實(shí)是，
中國國家物資儲備局已同意在2 0 0 9 年 1 月以每噸1 2 3 5 0元的價格收儲 2 9 萬 噸鋁錠， 以扶持鋁冶煉企業(yè)。其中近一 半的收儲量 ，國儲局將從中鋁總公司 手中購買。其余部分將從 6 ～ 7家其他 冶煉廠購得。此外還將視市場效果逐 步考慮另外 7 0萬噸的商業(yè)收儲。另有 報道稱 ， 云南省經(jīng)委與云南錫業(yè)、云南 銅業(yè)、云南鋁業(yè)等 1 1家省內(nèi)第一批重 要商品儲備企業(yè)近 日簽訂了儲備合同。 首批收儲 5 5 ． 2萬噸， 其中包括鋁 1 8萬 噸 ，錫 3萬噸 ，鋅 2 3 6萬 噸 ，鉛 1 O 4 萬噸，銅 0 2萬噸。企業(yè)收儲期間發(fā)生的利息、倉儲費(fèi)將由省級預(yù)算內(nèi)資金 給予適當(dāng)補(bǔ)助 。
筆者認(rèn)為，在 目前銅價接近成本線 運(yùn)行，鋁鋅價格跌破成本線，有色企業(yè) 經(jīng)營陷入困境的情況下，國家此次對銅 鋁鉛鋅錫等有色品種實(shí)施一定量的戰(zhàn)略 儲備和商業(yè)儲備， 無疑對幫助這些企業(yè) 渡過難關(guān)有較好的現(xiàn)實(shí)意義，但恐怕難 以根本扭轉(zhuǎn)有色市場供應(yīng)過剩的局面。
首先，收儲 的效果取決于收儲的 力度。對于鋁市場而言，2 9萬噸、每 噸收儲價 12350元的鋁錠戰(zhàn)略收儲目前看來是最確定的，但由于此收儲量 僅占到國內(nèi)鋁錠年產(chǎn)量的不足3 ％，故恐怕難以實(shí)質(zhì)性撬動嚴(yán)重過剩的鋁市場：而陸續(xù)可能進(jìn)行的7 0萬噸商業(yè)收儲以及南 已簽署 的 1 8萬噸商業(yè)收 儲，由于相關(guān)細(xì)則并未確定， 故何時運(yùn)作 、甚至 能否最 終成 行現(xiàn) 在看來 都是問題 。 因?yàn)榇?次云南 省 的收儲計 劃是 以政府為擔(dān)保 ，企業(yè)將鋁錠置押給銀 行獲取低息貸款融資的方式。由于企 業(yè) 最 終仍 然 要承 擔(dān) 價格 波動 的 風(fēng) 險 ，故收儲的具體進(jìn)度完全取決于企業(yè)收 儲的積極性。 相比之下， 收儲對于鋅市 場的影響要大于鋁市場。截止筆者發(fā) 稿為止 ，傳言國儲局定于 2 0 0 9年 1月 1 4日與中國鋅冶煉廠商開會商討 2 O 萬口 屯鋅的 收儲 事 宜。由于 20萬 噸 的收 儲量占到了精鋅年產(chǎn)量的 5％ 以上，且云南鋅收儲量亦高于鋁 ，加之鋅市 場價格切入成本線下最深，鋅礦 山及 冶 煉 企 業(yè) 的減 產(chǎn) 面 也 明 顯 大 于 鋁 企 業(yè)，這將較好地緩解短期過剩的鋅市 場壓力。但對于銅市場來講 ，由于目 前國內(nèi)外銅價仍高于平均成 本線之 上 ，故短期收儲的可能性不大。
其次，收儲幫助企業(yè)解決了流動： 金緊張的問題，也必然降低了企業(yè)減J 的壓力，這勢必拖延了有色行業(yè)自身 合的周期，不利于有色金屬市場從根：上擺脫供應(yīng)過剩。
再次 ，收儲題材對有色市場的9 期提振效果必然存在 ，但長期影響j 要著眼于全球的供需基本面。目前j 2 0 0 9年全球經(jīng)濟(jì)步入衰退預(yù)期的大背景下，有色行業(yè)的減產(chǎn)仍在被動地跟I需求的下滑，國內(nèi)市場供應(yīng)過剩的局并未有實(shí)質(zhì)改觀。而市場本身是全球一的市場，收儲在短時間內(nèi)會影響國內(nèi) 場的供需平衡，但由于國外市場環(huán)境；劣，故國內(nèi)市場必然會因進(jìn)口； 中擊或f 口受阻而繼續(xù)承受壓力。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號