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   來源：《瞭望》新聞

   我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換和尋求新平衡的關(guān)鍵期。要著力破解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，推動(dòng)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換和發(fā)展方式的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

   “對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的擔(dān)憂現(xiàn)在可以消停了。”中國(guó)第三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行資深經(jīng)濟(jì)分析師達(dá)留什·科瓦爾奇克說。

   國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.4%，增速比二季度回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)。這已是中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)第七個(gè)季度出現(xiàn)增速下降。但是，與上半年相比，三季度尤其是9月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已出現(xiàn)一些積極變化。

   “增速雖然在回落，但回落幅度在收窄，有些指標(biāo)增速還在加快。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)說，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度比上季度收窄了0.3個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增加值收窄了1.7個(gè)百分點(diǎn)。

   尤其從9月份數(shù)據(jù)看，規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)加速，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)實(shí)現(xiàn)4個(gè)月來首次回升。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格扭轉(zhuǎn)5月份以來環(huán)比連續(xù)下降趨勢(shì)。這在接受本刊采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來，企穩(wěn)態(tài)勢(shì)已比較明顯。

   國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部張立群指出，雖然從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，自2010年二季度開始的經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)仍在發(fā)展。但市場(chǎng)需求增速已經(jīng)趨穩(wěn)，受其影響，預(yù)計(jì)企業(yè)訂單水平將有所恢復(fù)，去庫(kù)存活動(dòng)將結(jié)束，企業(yè)生產(chǎn)將逐步增加，經(jīng)濟(jì)下行過程已基本觸底。預(yù)計(jì)未來將呈現(xiàn)穩(wěn)中略升態(tài)勢(shì)，全年GDP增長(zhǎng)率有望略高于7.5%。

   “雖然經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退的擔(dān)憂可以消除”，權(quán)威人士對(duì)《瞭望》新聞周刊表示，“但要從現(xiàn)在的企穩(wěn)轉(zhuǎn)向回升，需要有進(jìn)一步的推力。應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制出現(xiàn)的新變化，增強(qiáng)政策彈性和有效性。”

   投資企穩(wěn)有利于消費(fèi)循環(huán)

   “從投資來看，增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定”。張立群具體分析認(rèn)為，1～5月份固定資產(chǎn)投資(不包括農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)20.1%，1～6月份提高到20.4%，1～9月份提高到20.5%，投資增長(zhǎng)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)比較明顯。
   
   具體從投資的三個(gè)主要構(gòu)成部分看：

   政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資(主要有電力熱力、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)、水利與城市公共設(shè)施管理等)，1～5月份同比增長(zhǎng)5.6%，1～9月份同比增長(zhǎng)10.5%，隨著項(xiàng)目審批速度加快、對(duì)重大建設(shè)項(xiàng)目支持力度加大，這部分投資增速將進(jìn)一步提高。

   房地產(chǎn)投資降幅收窄。受房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售形勢(shì)影響，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降，上半年較一季度增速下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。1～9月份房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)15.4%，增速較上半年僅下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。這一變化與5月份以后房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售形勢(shì)好轉(zhuǎn)密切關(guān)系。

   1～9月份制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)23.5%，盡管較上半年下降1個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于投資增幅。隨著企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)的推進(jìn)，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資將穩(wěn)定在這一增長(zhǎng)水平。

   “綜合看，投資增長(zhǎng)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)可以持續(xù)”，張立群說。

   高華證券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋宇認(rèn)為，投資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)是有目共睹的，但這一輪投資與應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)時(shí)的投資呈現(xiàn)出了不同的特點(diǎn)。從拉動(dòng)需求的方式來看，以往更多是通過貨幣的流動(dòng)性來刺激，財(cái)政只是起輔助性的作用。而這一輪投資并沒有大幅放開流動(dòng)性的閘門，財(cái)政的帶動(dòng)作用更為明顯。

   從投資的領(lǐng)域來看，發(fā)展改革委陸續(xù)公布的審批項(xiàng)目主要包括：25個(gè)城市軌道交通建設(shè)項(xiàng)目，中西部地區(qū)的公路建設(shè)項(xiàng)目，污水處理廠及配套管網(wǎng)工程等市政類項(xiàng)目，以及港口和航道項(xiàng)目等。

   對(duì)此，美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺分析，“發(fā)展城市基礎(chǔ)設(shè)施是遏制高房?jī)r(jià)、加快城市化進(jìn)程、提高社會(huì)福利水平的最佳手段。”

   國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平對(duì)本刊記者表示，當(dāng)前的一些投資項(xiàng)目與民眾的消費(fèi)需求關(guān)聯(lián)度更強(qiáng)。以鐵路建設(shè)為例，過去在鐵路建設(shè)上的投資也不少，但更多的是貨運(yùn)鐵路的建設(shè)，這一次則主要以客運(yùn)鐵路為主，高鐵項(xiàng)目的重啟即是如此。

   更進(jìn)一步看，一些支線機(jī)場(chǎng)、支線公路的建設(shè)，除了完善交通設(shè)施的本意外，也有出于拉動(dòng)景區(qū)旅游消費(fèi)的傾斜。有別于過去投資后形成的投資與出口循環(huán)，此輪投資能更好地帶動(dòng)投資與消費(fèi)的循環(huán)，投資增長(zhǎng)的背后，實(shí)有為擴(kuò)大消費(fèi)的考量。