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    美國的降息和總額達(dá)7000億美元的金融救援計(jì)劃推出后，世界主要金融證券市場(chǎng)連日大幅下跌，顯示全球金融投資者的信心并沒有得到提振。原本問題癥狀并不嚴(yán)重的歐洲國家金融體系也開始惡化，迫使多個(gè)國家的政府和中央銀行紛紛推出自己的救市計(jì)劃。倫敦時(shí)間10月8日上午，為了挽救本國銀行體系、阻止可能的經(jīng)濟(jì)衰退，英國政府和英格蘭銀行（英國中央銀行）宣布了自己的巨額援助計(jì)劃并決定降息。

    這項(xiàng)一攬子銀行救助計(jì)劃由英國財(cái)政大臣達(dá)林宣布。根據(jù)此計(jì)劃，英國政府將向英國各大商業(yè)銀行注入高達(dá)500億英鎊的資金。這項(xiàng)一攬子計(jì)劃的第二部分是，英格蘭銀行將通過向各大商業(yè)銀行提供高達(dá)2000億英鎊的有償短期資金援助，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。此外，一家特別設(shè)立的公司將為銀行和建筑協(xié)會(huì)提供總額2500億英鎊的債務(wù)擔(dān)保。

    “不惜一切代價(jià)”，這是英國首相布朗及其財(cái)政大臣達(dá)林反復(fù)使用的字眼。顯然，他們會(huì)不惜一切代價(jià)確保英國金融體系恢復(fù)健康，同時(shí)盡力將相關(guān)措施給英國實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的陣痛和沖擊保持在最低限度。其他經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國家的官員們也都做出過類似的表態(tài)。

    那么，對(duì)英國銀行體系的救助究竟將使英國付出什么代價(jià)？英國政府到底打算怎么做？

    迄今為止，英國和其他國家政府一直在以切香腸的方式應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)，沒能給整個(gè)金融市場(chǎng)提供一個(gè)清晰的答案。英國政府過去一年中的每一項(xiàng)舉措看起來都像是在英國銀行體系的全面國有化推進(jìn)。更糟糕的是，英國政府針對(duì)銀行業(yè)做出的援助舉措，就像在海灘上劃線一樣徒勞。每一次設(shè)定的底線都會(huì)被市場(chǎng)上的又一波悲觀情緒迅速淹沒。于是政府不得不向海岸深處撤退，劃出另一條底線，同時(shí)聲稱這條底線將不會(huì)再次被波浪吞沒。

    去年夏天，面對(duì)不絕于耳的要求將經(jīng)營激進(jìn)的北巖銀行國有化的呼聲，英格蘭銀行、英國金融服務(wù)監(jiān)管局和財(cái)政部都顯得猶豫不決，他們聲稱這么做可能會(huì)促使市場(chǎng)道德敗壞到無法容忍的程度，但北巖銀行終究還是被收歸國有了；隨后，人們又開始爭(zhēng)論商業(yè)銀行應(yīng)該用何種資質(zhì)的資產(chǎn)作為交換條件從英格蘭銀行獲得緊急資金援助，有關(guān)部門的決定是只接受高質(zhì)量的有擔(dān)保資產(chǎn)，因?yàn)榻邮懿涣假Y產(chǎn)所產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)最終將會(huì)由納稅人來承擔(dān)，有關(guān)部門還宣稱同時(shí)推出的貨幣互換計(jì)劃只是短期的，但隨之而來的是新一輪的市場(chǎng)沮喪，以及政府放棄對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的要求，轉(zhuǎn)而接受不良資產(chǎn)。

    如今，英國納稅人成了商業(yè)銀行們的股東。在我看來，該項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)質(zhì)就是對(duì)英國銀行系統(tǒng)的部分國有化。希臘和愛爾蘭已經(jīng)采取了這樣的行動(dòng)，在這兩個(gè)國家，將由政府為個(gè)人儲(chǔ)蓄提供國家擔(dān)保。這次對(duì)英國銀行部門的部分國有化，只是英國政府在沙灘上畫了一條新線而已。

    初步跡象顯示，阿比銀行、巴克萊銀行、蘇格蘭哈利法克斯銀行、匯豐銀行、萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行和渣打銀行等眾多金融機(jī)構(gòu)等均將不同程度地接受政府援助。但在我看來，本次援助計(jì)劃存在的問題之一就是，優(yōu)先股股東在股東大會(huì)中并沒有投票權(quán)，英國政府作為經(jīng)英國納稅人授權(quán)的股東代表，將不得不訂立眾多新規(guī)則來對(duì)未來可能發(fā)生的各種情況進(jìn)行管制，例如企業(yè)高級(jí)管理人員高得離譜的收入。其實(shí)，一個(gè)規(guī)劃中含有投票權(quán)的援助方案是更為可取的。

    讓我們假設(shè)一下，這是英國政府最后一次在沙灘上劃線、危機(jī)也自此開始退潮。如果情況真的如此，是否意味著我們即將取得成功？可能如此。但恐怕這次成功也不會(huì)讓人那么愉悅。斯堪的納維亞國家在1990年代早期遭遇過類似情況，最終它們決定冒巨大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行體系實(shí)行國有化。在這些國家中，瑞典可為代表。它于1990年代初陷入金融混亂，但最終實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，并建立了強(qiáng)健的經(jīng)濟(jì)體系。但是，瑞典的經(jīng)濟(jì)規(guī)模在1992-1993年間縮水了近5%。

    除非全球金融體系的穩(wěn)定更多地取決于英國銀行體系的穩(wěn)定，我認(rèn)為，英國政府這次推出的一攬子銀行救助計(jì)劃將不會(huì)是本次世界金融危機(jī)消退的開始。如果沒有其他國家推出的類似英國這樣的“大計(jì)劃”做配合，銀行間市場(chǎng)仍將保持目前的冰凍狀態(tài)，另一波金融海嘯將輕而易舉使英國財(cái)政部的最新努力化為烏有。