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  10月22日，紡織服裝板塊大幅高開，南紡股份(2.99,0.27,9.93%,吧)、鳳竹紡織(3.23,0.29,9.86%,吧)、山東如意(4.09,0.37,9.95%,吧)、中國服裝等相關(guān)個股股價很快沖至漲停。

　　誘發(fā)眾多紡織服裝個股漲停的原因，是財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于提高部分商品出口退稅率的通知》(簡稱《通知》)。根據(jù)《通知》，自2008年11月1日起，部分紡織品、服裝、玩具出口退稅率將提高到14%。這是繼2008年8月1日起部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高到13%后，紡織服裝行業(yè)出口退稅率再次提高。

　　此次出口退稅率提高至14%，對紡織服裝行業(yè)影響有多大？相關(guān)研究指出，短期看，本次出口退稅率的上調(diào)對行業(yè)利潤和出口的影響將是直接的和正面的，特別是對大量涉及本次調(diào)整品種的瀕于倒閉的出口型中小企業(yè)提供了再次喘息的機會，靜態(tài)測算能增加行業(yè)利潤，給相關(guān)個股帶來交易性機會，但從長期看，對紡織服裝行業(yè)影響有限。

　　短期有益出口增長

　　隨著外圍經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步放緩，紡織服裝企業(yè)出口壓力逐漸顯現(xiàn)，出口增速有所回落。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年1月至8月，紡織服裝累計出口1189.4億美元，同比增長9.1%，增速較去年同期回落10.1個百分點；9月紡織服裝出口額180億美元，同比增幅僅為1.75%，仍然處于低迷狀態(tài)。有研究指出，2009年的形式將更加嚴(yán)峻，出口負(fù)增長恐怕已成定局。

　　“短期看，本次出口退稅率的上調(diào)對行業(yè)利潤和出口將產(chǎn)生直接的正面影響，特別是對大量涉及本次調(diào)整品種的瀕臨倒閉的出口型中小企業(yè)而言，救急的作用更顯著”，東方證券紡織服裝行業(yè)資深分析師施紅梅指出，按照靜態(tài)測算，出口退稅率上調(diào)一個百分點，就相當(dāng)于將企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的1%直接轉(zhuǎn)為利潤。

　　那么，提高一個百分點，到底能給紡織服裝行業(yè)帶來多少好處呢？平安證券研究員區(qū)志航分析指出，目前紡織服裝的一般貿(mào)易約占貿(mào)易總額的7成，假設(shè)2008年紡織服裝年出口增長約10%，2009年出口增長2%，按照美元兌人民幣匯率為6.7計算，那么本次出口退稅率上調(diào)一個百分點，2008年紡織服裝業(yè)出口的凈利潤將增加5.41億元人民幣，而2009年將增加66.26億元人民幣。

　　上述測算是基于簡單的靜態(tài)假設(shè)。銀河證券分析師馬莉指出，考慮到外商可能就出口退稅率上調(diào)進(jìn)行壓價，因此估計國內(nèi)紡織企業(yè)真正受益只占退稅額的50%至60%。

　　部分紡織股存在交易性機會

　　出口退稅率提高，對于出口主導(dǎo)型紡織上市公司而言，意味著利潤將增厚。區(qū)志航指出，按照靜態(tài)的測算方法(以2007年靜態(tài)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ))對部分企業(yè)2009年的業(yè)績進(jìn)行測算，結(jié)果表明，出口退稅率上調(diào)一個百分點，對孚日股份(5.94,-0.46,-7.19%,吧)的影響最大，其次是金飛達(dá)(4.78,-0.03,-0.62%,吧)和魯泰A(6.14,-0.05,-0.81%,吧)等。

　　根據(jù)國信證券分析師方軍平的測算，本次出口退稅率上調(diào)將使孚日股份的利潤增加大約8%，魯泰A大約為4%，金飛達(dá)大約為7%，大楊創(chuàng)世
(3.73,0.00,0.00%,吧)大約為3%。
值得關(guān)注的是，此前粘膠纖維的出口退稅率為5%，此次出口退稅率的提高，直接將其退稅率從5%提高到14%，提升了9個百分點，幅度較大，對于緩解目前粘膠企業(yè)效益大幅下滑具有一定的遲滯作用。方軍平指出，由于粘膠類公司澳洋科技(3.27,-0.22,-6.30%,吧)、山東海龍(2.61,0.02,0.77%,吧)、南京化纖(3.19,-0.06,-1.85%,吧)、新鄉(xiāng)化纖(2.37,-0.06,-2.47%,吧)等前期跌幅巨大，因此，這些股票存在階段性交易機會。

　　對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級影響有限

　　此次出口退稅率調(diào)整的范圍比上次(8月1日)大，幾乎覆蓋了所有的紡織服裝類別；但本次上調(diào)的幅度低于此前的市場預(yù)期，也低于上次上調(diào)的幅度。有分析人士指出，長期來看，出口退稅率的調(diào)整對整個行業(yè)影響有限，很難從根本上改變行業(yè)效益增速下滑、出口出現(xiàn)負(fù)增長的趨勢。

　　國內(nèi)紡織行業(yè)目前面臨著不少困難。盡管自8月1日起部分紡織品和服裝出口退稅率上調(diào)兩個百分點，但其對紡織服裝行業(yè)的影響并不明顯。8月和9月單月的出口增速分別為1.68%和1.80%，延續(xù)了年初以來逐月下滑的態(tài)勢。

　　“我們認(rèn)為本次出口退稅率的上調(diào)無法根本改變目前的行業(yè)困境。”施紅梅指出，行業(yè)目前的低迷態(tài)勢主要是由人民幣持續(xù)升值、各項成本和費用日益上升、國內(nèi)外需求增速放緩等因素引起的，行業(yè)前些年粗放式高速增長積累的大量隱患也是一個誘因。“從長期看，只有通過自然的優(yōu)勝劣汰才能提升行業(yè)整體發(fā)展環(huán)境和競爭