《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報》，2011年8月8日
本報記者
晁毓山
／攝
創(chuàng)業(yè)投資正成為加速推進我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要動力，但目前還需要政府進一步利用稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)投資方向。
本報記者 左永剛報道
近年來，我國創(chuàng)業(yè)投資在投資案例數(shù)量、投資金額以及投資機構(gòu)數(shù)量上實現(xiàn)了突飛猛進的發(fā)展。國家“十二五”規(guī)劃綱要提出，大力發(fā)展金融市場，繼續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重。促進創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展私募基金市場。
“今年是‘十二五’規(guī)劃的開局之年，創(chuàng)業(yè)投資是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要力量，對發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、緩解中小企業(yè)融資難等問題方面都有重要的支撐和先導(dǎo)作用。”近日，在中國投資協(xié)會創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會主辦的首屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會上，中國投資協(xié)會會長張漢亞表示。
創(chuàng)業(yè)投資快速增長 民營資本占比逐年上升
近年來，我國創(chuàng)投業(yè)實現(xiàn)了快速發(fā)展。由國家發(fā)改委財政金融司和中國投資協(xié)會創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會共同編寫的《中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告２０１１》顯示，我國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，在資本來源方面，民營資本占比持續(xù)提高，并且投資規(guī)模持續(xù)增長。
２００９年以來，受創(chuàng)業(yè)板開通、國有創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和國有創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金豁免國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)等政策的影響，我國備案創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)量繼續(xù)保持上升態(tài)勢。截至《中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告２０１１》出版前，全國備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達到７０６家，較上年增長２０．４８％。與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長相對應(yīng)，２００６－２０１０年，我國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，到２０１０年末達到１５０２．８９億元，同比增長５４．３％。
２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資案例數(shù)量總體保持增長態(tài)勢。年度新投資案例由２００６年的４４３起增加到２０１０年的１５０７起。與投資案例增長相類似，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資金額也總體保持增長態(tài)勢。年度新增投資金額由２００６年的３６．３９億元增加到２０１０年的２３５．３７億元。
與此同時，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)單個投資案例的平均投資金額呈現(xiàn)逐年增加趨勢，從２００６年的８２１．４６萬元增加到２００９年的１５８５．７８萬元，２０１０年有所降低，為１５６１．８６萬元。
自２００６年《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》實施以來，財政預(yù)算出資、國有機構(gòu)在資本來源總額中所占比重呈逐年下降趨勢，而民營資本在資本來源總額中所占比例呈逐年上升趨勢。
國家發(fā)改委財政金融司副司長馮中圣表示，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以預(yù)見，民營資本在我國未來創(chuàng)業(yè)投資資本來源中將繼續(xù)延續(xù)上升態(tài)勢。
新興產(chǎn)業(yè)投資偏低 初創(chuàng)期企業(yè)支持力度不夠
目前，雖然我國創(chuàng)投投資呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，但創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的水平還存在著明顯的不足，如一些創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在運作中熱衷于投資擬上市（Ｐｒｅ－ＩＰＯ）項目，對于初創(chuàng)期企業(yè)的支持力度不夠，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資偏低等問題。
統(tǒng)計顯示，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對傳統(tǒng)制造業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)和資源開發(fā)工業(yè)等行業(yè)的單個案例平均投資金額較多，而對于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的投資偏低。
此外，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、中小高新技術(shù)企業(yè)的案例數(shù)量在總體上均呈現(xiàn)增加態(tài)勢，但占比逐年下降，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所投資企業(yè)符合“中小企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的案例從２００６年占比９３％降至２０１０年的７７．４％，投資高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５３．７２％降至２０１０年的４５．８５％，投資中小高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５１．９２％降至２０１０年３７．４９％。在投資金額方面，２００６年投資中小企業(yè)的占比為８４．１９％，２０１０年降至５８．４１％；投資高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５４．７４％降至２０１０年的４８．８９％；投資中小高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５２．２１％降至２０１０年的３１．４４％。
從不同投資階段的案例分布看，２００６－２０１０年，在起步期和擴張期的投資案例占多數(shù)，在種子期進行投資的案例相對較少。而隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，多層次資本市場的發(fā)展，持股７年以上股本退出案例占比持續(xù)下降，持股２－４年股本退出案例在２０１０年成為主流，持股不足１年股本退出案例占比繼續(xù)呈現(xiàn)自２００７年以來的增加態(tài)勢。
業(yè)內(nèi)專家表示，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)由于其逐利性，投資起步期和擴張期企業(yè)的案例較多，而投資種子期的案例較少，因此需要政府出臺政策引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資初創(chuàng)期企業(yè)。
國家發(fā)改委副主任朱之鑫強調(diào)，“十二五”時期要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，必須大力推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進實施“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)投資作為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要資本力量，在推動科技進步、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展等方面應(yīng)該做出更加積極的貢獻。
政策引導(dǎo)投資 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成熱點
２０１０年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》也提出，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金。建立和完善促進創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資行業(yè)健康發(fā)展的配套政策體系與監(jiān)管體系。發(fā)揮政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資金的引導(dǎo)作用，擴大政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，充分運用市場機制，帶動社會資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中處于創(chuàng)業(yè)早中期階段的創(chuàng)新型企業(yè)。
“‘十二五’期間，在國家相關(guān)政策的引導(dǎo)下，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng)投機構(gòu)關(guān)注的重點，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的使命。”深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司董事長靳海濤表示，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)主要有４個投資方向：一是投資中小企業(yè)，增加中小企業(yè)的產(chǎn)出和就業(yè)，扶植中小企業(yè)做大做強；二是投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)，以投資促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；三是投資初創(chuàng)期企業(yè)，著重解決未成熟企業(yè)的融資難問題；四是投資于轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級夯實基礎(chǔ)。
創(chuàng)業(yè)投資是有效支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新型投資制度，相關(guān)研究表明，美國之所以能夠引領(lǐng)第三次和第四次世界工業(yè)革命，占領(lǐng)技術(shù)的制高點，很重要的一點就是建立新型的創(chuàng)業(yè)投資體制。
江蘇高科技投資集團有限公司總裁張偉認為，創(chuàng)業(yè)投資正成為加速推進我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要動力，但目前還需要政府進一步利用稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)投資方向。
中國高新投資集團公司副總經(jīng)理俞蔚東表示，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給投資者帶來很多機遇，因為一些新興行業(yè)、新的產(chǎn)品從培育到發(fā)展再到成熟，有可能面臨一個爆發(fā)性的增長，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會獲得豐厚回報。
財政部企業(yè)司副巡視員朱宏表示，中央財政將繼續(xù)努力探索實踐，積極應(yīng)用公共財政政策支持中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的創(chuàng)新和發(fā)展。一是加大引導(dǎo)基金的預(yù)算規(guī)模，進一步發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對科技型中小企業(yè)的培育和投資功能。二是創(chuàng)新支持方式，綜合運用資金、稅收等政策手段支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，形成政策合力，提高財政政策的效率。三是擴大政策支持范圍，在既定的政策目標(biāo)下逐步實現(xiàn)政策覆蓋各類創(chuàng)業(yè)投資資本，培育發(fā)展我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。
