日前，《２０１７年中關村早期投資行業研究報告》在北京正式發布，這是由國內最大的天使投資行業組織中關村天使投資聯盟，歷經４個月，組織、編寫、發布的年度行業報告，也是該聯盟連續５年發布早期投資行業研究報告。
據中關村天使投資聯盟秘書長徐勇介紹，該報告重點分析了從２０１７年為起始點的早期投資行業發展趨勢，采用的數據來自清科研究中心、ＩＴ桔子、浦發硅谷銀行、藍海巨浪、中科金集團、天使成長營等機構的公開數據以及天使指數團隊從５０家投資機構定向采集的數據。“過去一年中，早期投資資金向四大熱點領域轉移，早期投資行業生態出現五大趨勢。”
資金向四大熱點領域轉移
《報告》顯示，２０１７年，中國早期投資行業募集基金數增加１５％，披露募集金額增加１７．５％。自２０１７年以來，北京超過１／５的投資機構將側重點專向了早期投資。其中，早期投資資金逐漸的整體向熱門領域轉移——共享經濟、新零售、區塊連、人工智能。但是，這四大熱點投資領域的變化也較為明顯。
共享經濟從火熱陷入停滯。２０１７年伊始，共享經濟領域呈現出高投資關注度態勢。全年共有２５５起獲投事件，共獲得融資１１５９．５億元。其中，共享汽車領域獲投事件最多，多達４０起；共享辦公領域緊隨其后共有３８起投資事件。但是，２０１７年第四季度起，共享經濟陷入停滯，隨著共享經濟的整體市場趨于完善、壟斷逐漸形成、資本收緊之后，有多家共享經濟類企業因為現金流短缺，資金鏈斷裂問題而倒閉。
新零售成為實體行業的新風口。２０１７年新零售的投資結構是以早期投資為主。截至２０１７年１２月３１日，市場上共存在３８４家新零售公司和５０７起新零售投資事件，歷史投資金額達１９９５．５０億元。其中，２０１７年新成立５７家公司，全年共發生１７２起投資事件，比２０１６年增加６０．７５％，總投資額達６２５．３６億元，總金額比２０１６年減少了６．５８％。
人工智能在高速發展。去年我國人工智能領域全年共發生３５３起投資事件，新成立８７家公司，發生１８起并購，投資金額超過５８０億元，同比增長５０％。 人工智能正在步入高速發展階段，企業積極性和活躍度顯著提升，在人工智能芯片產品及服務等關鍵領域里，涌現出一批優秀的企業。
區塊鏈被視為共享經濟和人工智能后的又一個“風口”，備受資本青睞。根據第三方研究機構公開數據的不完全統計顯示，投資機構２０１７年在區塊鏈領域共投入１２．７１億元，進行了１００次投資。區塊鏈已是不可逆的趨勢，對其的投資開始走向同實體經濟的結合，但相應的技術難點和發展困境有待突破。
行業生態呈現五大趨勢
《報告》還顯示，早期投資行業生態發展也呈現出五大趨勢：早期投資ＶＣ化；ＰＥ機構與傳統產業開始布局前端；早期投資機構頭部效應愈發明顯；早期投資機構開始國際化布局； 眾多早期投資機構面臨募資難。
早期投資ＶＣ化。以創新工場的官網數據為例，２０１７年早期投資在創新工場所有的投資階段中占比從２０１４年的超過５０％下降至低于２０％，與此同時，Ａ輪和Ｂ輪的投資占比卻在逐漸上升。另一家早期投資機構真格基金同樣大幅度加大了在Ｂ輪投資比例。
ＰＥ機構與傳統產業開始布局前端。許多創投項目在ＰＥ階段估值遠高于預期，直接影響其投資回報。許多老牌的ＰＥ機構開始布局資本全產業鏈，設立早期投資基金，提前對行業中的創投組織進行觀察與了解。而傳統產業對自身的專長和定位有了清晰的界定之后，發揮其自身優勢進入早期投資市場。
早期投資機構頭部效應越發明顯。領頭的投資機構占據更多投資項目，投入資金更多，規模更大。２０１７年中外創業投資機構共新募集８９５只基金，披露募集規模的８４８只基金新增可投資于中國大陸的資本量為３４７６．６９億元，平均募集規模為４．１億元。募集金額超過１０億的基金有９５只。
早期投資機構開始國際化布局。隨著國內股權投資市場持續高溫，企業估值水漲船高。過高的估值導致部分投資機構對國內股權投資市場出手謹慎，逐步將股權投資戰場轉移到企業估值相對合理的海外股權投資市場。譬如北極光創投與清華科技園、瑞安集團以及硅谷銀行等共同建立的孵化器“創源”，致力于培育中美兩地科技型初創企業 。
眾多早期投資機構面臨募資難。在行業急劇擴張的背景下，募資難成了早期投資機構當前所面臨最為棘手的問題，這一問題將在２０１８年之后更加明顯。 中國證券投資基金業協會數據顯示，截至２０１８年２月底，已登記私募基金管理人約２．３萬家，已備案私募基金約７萬只，管理基金規模突破１２萬億元。其中，創業投資基金和私募股權投資基金數量共２．８萬只，占總量的４０％。
摘自《中國高新技術產業導報》
