路透倫敦12月15日電---如果再?zèng)]有哪個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政能真正靠得住,而民間部門卻借助發(fā)展中國家的成長引擎再度加速運(yùn)轉(zhuǎn)起來了,那麼2011年或完全可以投資于干得不錯(cuò)的大型全球性公司.
隨著2011年即將映入眼簾,讓人禁不住設(shè)想三年之久的信貸危機(jī)可能終于落下帷幕了.
然而,2007年發(fā)端于抵押信貸、隨後波及全球銀行業(yè)并最終將那些勉強(qiáng)伸出援手的國家拉下水的這場危機(jī),仍在折磨著一些受害國,并有可能上演慘烈的結(jié)局.
可以肯定的是,對于歐洲、日本甚至美國主權(quán)債可持續(xù)性的擔(dān)憂還將再持續(xù)幾個(gè)月.即便是這種擔(dān)憂緩解,通貨再膨脹政策的影響--尤其是該政策成功的話--對債券來說也很難說是好事.
但是暫不考慮政府融資問題,明年全球增長前景很被看好,得益于貨幣政策的大力支持,公司深積現(xiàn)金和許多新興經(jīng)濟(jì)體的旺盛活力.
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新聞?lì)^條大肆宣揚(yáng)債權(quán)人恐慌拋棄債務(wù)國,多邊救援,財(cái)政大肆撙節(jié)和就業(yè)受到威脅,但恐怕這并不代表全部的實(shí)際情況.
最常用的全球金融市場測震儀--華爾街波動(dòng)性指數(shù)正處于八個(gè)月低點(diǎn),接近2007年危機(jī)前水平.
這是怎麼回事?
第四季美國公司獲利增幅料將超過30%,2011年全球經(jīng)濟(jì)增長率料超過4.0%,較全球過去20年間的平均增長率高出逾0.1個(gè)百分點(diǎn).不難看出樂觀情緒從何而來.
最起碼,這應(yīng)可促使人們重新思考避險(xiǎn)交易、接近零的現(xiàn)金回報(bào)率和萎靡的AAA評級債券收益率(殖利率).
**新興市場**
重要的一點(diǎn)是,全球經(jīng)濟(jì)增長仍主要集中在新興經(jīng)濟(jì)體,國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)明年新興經(jīng)濟(jì)體增長率為6.4%,接近發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的三倍,這還是在德國和美國增長率近期被調(diào)升的情況下.
面對新興市場,投資者已經(jīng)由急不可耐變成一擁而上.11月中旬流入新興市場股票基金的資金年率已經(jīng)達(dá)到逾840億美元的紀(jì)錄新高,與此同時(shí),人們也在為擁擠不堪的交易、乍眼的泡沫和隨意的資本管制而惴惴不安.
對很多人而言,最佳投資點(diǎn)就是承諾高額獲利和股息收益率,并對新興經(jīng)濟(jì)體有足夠涉獵的大型西方上市跨國公司.是的,就這麼簡單.
紐約基金經(jīng)理Martin Sass在上周路透投資峰會(huì)上稱:"我真沒覺出有投資海外的迫切理由."他預(yù)計(jì)2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將上漲20%.
Sass并不是唯一一個(gè)在發(fā)達(dá)市場股市尋找新興經(jīng)濟(jì)體增長機(jī)會(huì)的人.
" 我們正試圖通過投資于發(fā)達(dá)市場來介入新興市場,"規(guī)模為2.5億美元的Pioneer Investments的首席投資官Giordano Lombardo說,"例如,我們傾向于把焦點(diǎn)放在目前最大市場是中國的德國汽車制造商身上."
Lombardo還談到美國聯(lián)合科技(United Technologies)(UTX.N: 行情)和英國銀行巨頭匯豐控股(HSBA.L: 行情)等公司,因?yàn)樗鼈冊诳焖僭鲩L的亞洲經(jīng)濟(jì)體擁有業(yè)務(wù).
瑞士財(cái)富管理公司Sarasin長期以來一直推崇那些富有現(xiàn)金并遍布新興市場分散獲利的"漂亮50"全球性公司的股票.這些公司包括瑞士諾華制藥(NOVN.VX: 行情)和羅氏(ROG.VX: 行情),以及美國科技企業(yè)領(lǐng)頭羊英特爾(INTC.O: 行情)和思科(CSCO.O: 行情).
對那些押注新興市場百萬富翁的人來說,西方的奢侈品公司可能是最好的圣誕禮物.
"中國有必要刺激國內(nèi)消費(fèi)來緩解貿(mào)易平衡,"Distinction Asset Management上周對客戶說,"奢侈品會(huì)因此順風(fēng)飛揚(yáng).新的富裕階層和新興市場的中產(chǎn)階級會(huì)令蒂芙尼(Tiffany)(TIF.N: 行情)、LVMH(LVMH.PA: 行情)、可口可樂(KO.N: 行情)和Brasil Foods(BRFS3.SA: 行情)等公司獲益."
