“6月份初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，宏觀調(diào)控效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)明顯回落、CPI進(jìn)一步下降、信貸和貨幣投放量得到有效控制的情況下，本月加息的可能性很小。”7月7日，有權(quán)威人士向記者透露。
此外，國(guó)家信息中心近日發(fā)布的一份《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警報(bào)告》也顯示，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月小幅回落，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)繼續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)景氣呈持續(xù)高位回落的態(tài)勢(shì)，“偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)基本解除”。
“當(dāng)前加息作用非常有限，我很擔(dān)心投資因成本上升等因素明顯下降。”該中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良對(duì)記者稱。
經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩
上述權(quán)威人士認(rèn)為，盡管加息有利于抑制需求、穩(wěn)定通脹預(yù)期，但目前的情況是，宏觀調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，并且“經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)正在加大”。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步統(tǒng)計(jì)顯示，今年6月實(shí)際凈出口比去年同期下降10%，與前5個(gè)月同比下降8.6%的幅度還高。信貸投放上，人民幣同比增長(zhǎng)14%，本外幣合計(jì)增長(zhǎng)15%左右。與此同時(shí)，M2增速也由上月的18.9%下降至17%多一點(diǎn)。
該人士分析，從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車看，凈出口在短期內(nèi)明顯放緩;由于較高的通脹和投資收益減少，居民收入預(yù)期下降，消費(fèi)預(yù)期正在改變，“除非國(guó)家出臺(tái)有力的措施，消費(fèi)增長(zhǎng)難有顯著提高。”而且消費(fèi)對(duì)投資的制約作用正在加大;投資方面，由于匯率升值、勞動(dòng)力成本提升和貨幣政策從緊等因素，固定投資增長(zhǎng)已經(jīng)減弱。
國(guó)家信息中心上述報(bào)告同樣亦顯示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)正在消除。
5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，比1-4月低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，投資增速也在小幅下降，已經(jīng)位于“綠燈區(qū)”上沿。剔除價(jià)格因素，投資的實(shí)際增速在20%左右，低于去年同期。
經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整后，5月份消費(fèi)增速保持平穩(wěn)，位于黃燈區(qū)下部。5月份進(jìn)出口總值雖然同比增長(zhǎng)33.2%，但剔除價(jià)格增長(zhǎng)等影響因素，出口增長(zhǎng)保持平穩(wěn)。
此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月7日公布，今年二季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為137.4，略高于一季度，但企業(yè)景氣增幅小于近年同期。與一季度相比，工業(yè)企業(yè)景氣提高2.4點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)持平，其他行業(yè)有所回落。
從地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)企業(yè)景氣指數(shù)分別為139.8、137.7和132.3。按企業(yè)類型分，國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)、上市公司、國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)成員景氣指數(shù)分別為164.6、164.1和163.7。與一季度相比，高位小幅回落;與上年同期比，回落幅度在10―15點(diǎn)之間。
加息可能弱化
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌指出，宏觀調(diào)控不應(yīng)以控制物價(jià)為唯一目標(biāo)，“大幅度地減少需求肯定有助于全球通脹的下降，但經(jīng)濟(jì)增速下降過(guò)快代價(jià)肯定很大。”
這一觀點(diǎn)與該中心宏觀部部長(zhǎng)余斌如出一轍，余不久在清華一次宏觀研究會(huì)上強(qiáng)調(diào)，在防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和高通脹的同時(shí)，要“非常警惕經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)”。
上述權(quán)威人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大情況下，“本月加息的可能性非常小”。考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升無(wú)力，美聯(lián)儲(chǔ)加息遙遙無(wú)期，國(guó)內(nèi)“下半年加息可能不大”。
祝寶良認(rèn)為，目前通脹主要是成本推動(dòng)和外部輸入因素，“需求拉動(dòng)因素在明顯減弱，加息作用有限”。他分析，在熱錢流入成患情況下，不可能大幅加息，而小幅加息無(wú)論對(duì)扭轉(zhuǎn)負(fù)利率還是對(duì)抑制通脹而言，作用都非常有限。
不過(guò)，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系協(xié)會(huì)常務(wù)理事景學(xué)成認(rèn)為，不應(yīng)將控制通脹和防止經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)立，“二者不是非此即彼關(guān)系”。他建議將通脹列為考核經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的一個(gè)指標(biāo)。
對(duì)于加息，這是“央行工具籃子里隨時(shí)可能動(dòng)用的工具”。考慮到上半年央行持續(xù)使用準(zhǔn)備金和公開(kāi)市場(chǎng)操作，“從貨幣政策工具搭配和利率市場(chǎng)化改革的角度而言，應(yīng)該加息”。
國(guó)家信息中心上述報(bào)告還建議，在通貨膨脹壓力較大、國(guó)際“熱錢”持續(xù)涌入的背景下，貨幣政策要堅(jiān)持總量從緊，并以數(shù)量型政策工具為主的策略。
具體而言，公開(kāi)市場(chǎng)操作應(yīng)靈活掌握資金回籠力度，積極配合存款準(zhǔn)備金率上調(diào)操作來(lái)達(dá)到調(diào)控流動(dòng)性目的。
更重要的是，要調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加大保障民生、災(zāi)后重建的支持力度，推進(jìn)“增租”(征收要素使用租金，推行資源稅改革和征收環(huán)境稅)、“收利”(加快國(guó)有資產(chǎn)收益改革，收回國(guó)家資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng))、“減稅”(全面推行增值稅轉(zhuǎn)型)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。 記者 王鎮(zhèn)江
