實(shí)體經(jīng)濟(jì)難在哪
實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富，是社會(huì)生產(chǎn)力的直接體現(xiàn)，也是一個(gè)國家綜合國力的基礎(chǔ)。近年來，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型等多重因素影響，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇瓶頸。本報(bào)將針對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇到的困難以及解決對(duì)策，分上下篇推出“把脈中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)”文章，敬請(qǐng)關(guān)注。
日前召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)升級(jí)，提出要加快新舊動(dòng)能平穩(wěn)接續(xù)、協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)覆蓋一二三產(chǎn)業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難正成為當(dāng)下許多企業(yè)的呼聲，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難表現(xiàn)在哪些方面？是什么原因造成了這些困難？帶著問題，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位專家。
企業(yè)效益下滑
近日，一些傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“大佬”展開了一場“虛實(shí)”爭論，網(wǎng)店、快遞業(yè)等是否屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)也成為討論的焦點(diǎn)。對(duì)此，國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部部長趙昌文接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)覆蓋一二三產(chǎn)業(yè)，其中一二產(chǎn)業(yè)毋庸置疑，尤其制造業(yè)由于占比高更是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體，第三產(chǎn)業(yè)分為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)中的商業(yè)、流通等部分也屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難主要表現(xiàn)在企業(yè)數(shù)量增長放緩、規(guī)模以上工業(yè)增加值增長速度大幅下降、企業(yè)效益明顯下滑等多個(gè)方面?！壁w昌文說。
制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場。中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長秦海林對(duì)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者分析說，中國制造業(yè)主要面臨三個(gè)困境，分別是企業(yè)生產(chǎn)固定資產(chǎn)投資不足、工業(yè)產(chǎn)品仍處于產(chǎn)業(yè)鏈低端和產(chǎn)能過剩問題持續(xù)影響生產(chǎn)。
“目前銀行為了維持利潤水平，更傾向于對(duì)房地產(chǎn)、金融領(lǐng)域發(fā)放資金，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)興趣減弱，直接造成了企業(yè)貸款難問題。同時(shí)，制造業(yè)市場萎縮和國內(nèi)去產(chǎn)能攻堅(jiān)戰(zhàn)持續(xù)對(duì)生產(chǎn)造成負(fù)面沖擊，也使企業(yè)資金緊張，無法實(shí)行生產(chǎn)擴(kuò)大、設(shè)備升級(jí)及技術(shù)改造等工作?！鼻睾Ａ终f。
民營企業(yè)對(duì)此感受更為明顯。杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司董事長宗慶后認(rèn)為，一些銀行對(duì)民營企業(yè)還沒有做到一視同仁，貸款利率也偏高，成為困擾民營企業(yè)特別是制造業(yè)小企業(yè)最大的難題。
江蘇長江產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院院長、南京大學(xué)教授、長江學(xué)者特聘教授劉志彪向《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的問題，盲目追求GDP、投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)體制，使中國許多領(lǐng)域的產(chǎn)能都處于嚴(yán)重過剩狀態(tài)。
“去產(chǎn)能的過程本身就是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)實(shí)行管制和壓縮的過程，必然伴隨著企業(yè)利潤下滑，在實(shí)體利潤偏低的情況下，加重了企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)擔(dān)?！鼻睾Ａ终f。
“脫實(shí)向虛”嚴(yán)重
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難的主要原因是重大結(jié)構(gòu)性失衡，具體表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性供需失衡、金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡以及房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。”趙昌文說。
劉志彪認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間發(fā)展的嚴(yán)重失衡現(xiàn)象，可以用“實(shí)體經(jīng)濟(jì)不實(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)太虛”這兩句話來概括。其中，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)不實(shí)”，主要是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)中真實(shí)的、創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)率低下，具有較大的泡沫經(jīng)濟(jì)成分?！疤摂M經(jīng)濟(jì)太虛”，則是指虛擬經(jīng)濟(jì)中，真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的比例較低，同時(shí)自我循環(huán)、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的泡沫化成分高。
央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加7946億元，其中住戶部門貸款增加6796億元?！皩?shí)體經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的根本原因，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率偏低，致使企業(yè)資金流入房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域，對(duì)實(shí)體投資意愿不強(qiáng)。資產(chǎn)價(jià)格增速一旦比實(shí)體利潤更高，經(jīng)濟(jì)就容易有脫實(shí)向虛的傾向?！鼻睾Ａ址治稣f。
劉志彪指出，一方面，在利潤率差異的驅(qū)使下，企業(yè)都不愿意辛苦地做實(shí)業(yè)，都更愿意去做資本市場、衍生金融產(chǎn)品和房地產(chǎn)等；另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)存在真實(shí)利率高、資產(chǎn)價(jià)格高、杠桿率高等問題。他認(rèn)為，現(xiàn)在中國的資產(chǎn)價(jià)格，如股票、房地產(chǎn)、藝術(shù)品甚至郵票等等，其價(jià)格都存在著嚴(yán)重的泡沫。
“虛擬經(jīng)濟(jì)太虛，其背后的根本原因是中國虛擬經(jīng)濟(jì)長期處于被抑制的狀態(tài)，金融創(chuàng)新能力差，金融市場發(fā)展不足，尤其是資本市場發(fā)展不足。在這種情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)部門不能給民眾和社會(huì)提供更多的投資理財(cái)產(chǎn)品，有限的投資理財(cái)產(chǎn)品面臨著居民龐大的理財(cái)需要，最終導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格失衡。這是目前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)核心問題?！眲⒅颈胝f。
下行壓力猶存
產(chǎn)業(yè)競爭力衰退是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境的典型表現(xiàn)。秦海林表示，從整體來看，我國工業(yè)生產(chǎn)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游，大部分制造企業(yè)仍遵循“薄利多銷”的生產(chǎn)銷售模式，產(chǎn)品附加值不高，直接導(dǎo)致了工業(yè)企業(yè)利潤水平遭遇瓶頸，同時(shí)這樣的產(chǎn)品在我國勞動(dòng)力成本和稅費(fèi)成本走高的背景下，也逐漸喪失了價(jià)格優(yōu)勢，缺乏可持續(xù)發(fā)展動(dòng)能。
“中國制造一直患有兩個(gè)病。”劉志彪表示，一個(gè)是機(jī)器設(shè)備的控制指揮系統(tǒng)過不了關(guān)，一個(gè)是國產(chǎn)設(shè)備的動(dòng)力系統(tǒng)不過關(guān)，創(chuàng)新能力弱。同時(shí)，在要素成本上升的情況下，中國制造生產(chǎn)率低，不能通過技術(shù)進(jìn)步上升來化解高昂成本。
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存?！鼻睾Ａ址治稣f，2016年我國整體經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，三大需求的走勢呈現(xiàn)投資趨緩、消費(fèi)平穩(wěn)、出口下行的態(tài)勢，內(nèi)生增長動(dòng)力正在逐步形成，工業(yè)領(lǐng)域面臨調(diào)結(jié)構(gòu)瓶頸發(fā)展。預(yù)計(jì)2017年伴隨著有效需求的持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，致使宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行與通貨膨脹率上行壓力并存的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。
此外，工業(yè)生產(chǎn)成本和工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格走高都將繼續(xù)制約工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。秦海林分析說，2016年分行業(yè)看，受海外及國內(nèi)資源情況影響，能源、鋼鐵、有色金屬等大宗商品價(jià)格走高，一方面帶動(dòng)了PPI回穩(wěn)，另一方面致使未來生產(chǎn)要素價(jià)格普遍上漲的可能性增加，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成成本壓力，致使需求能力削弱，制約了工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。
從2012年開始，我國作為“世界工廠”的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢就在逐年遞減，尤其是勞動(dòng)力工資水平，逐步與發(fā)達(dá)國家水平持平?！?016年本土企業(yè)外逃情況引發(fā)了對(duì)我國企業(yè)實(shí)際稅負(fù)問題的重視，同時(shí)在營改增深入推進(jìn)階段，企業(yè)稅負(fù)不降反增等問題都會(huì)存在。未來工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)對(duì)整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況造成影響，企業(yè)利潤會(huì)在低位游走，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)剝奪企業(yè)利潤的行為會(huì)嚴(yán)重打擊企業(yè)生產(chǎn)積極性?！鼻睾Ａ痔寡浴?/p>
實(shí)體經(jīng)濟(jì)怎么干
振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)要立足于現(xiàn)有生產(chǎn)和供給滿足國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)帶來的品質(zhì)提升需求，牢固樹立質(zhì)量第一的強(qiáng)烈意識(shí)，全面加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量管理；同時(shí)要解決國企產(chǎn)能過剩，淘汰僵尸企業(yè)，向市場釋放呆滯資源；還要在保持穩(wěn)健中性的貨幣政策前提下，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和總需求管理之間的動(dòng)態(tài)平衡——
面臨系列困難，如何振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)？
國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部部長趙昌文認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難的根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，具體表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性供需失衡、金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡以及房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。因此，要振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)就要解決這三個(gè)失衡，多管齊下、內(nèi)外兼修。
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)的核心和基礎(chǔ)，是國家競爭力的根本來源?，F(xiàn)在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度了，必須回歸其原有功能。只有讓虛擬經(jīng)濟(jì)回歸自己的基本功能，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本才能降低，發(fā)展環(huán)境才能優(yōu)化，發(fā)展新動(dòng)能才能形成?！苯K長江產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院院長、南京大學(xué)教授、長江學(xué)者特聘教授劉志彪接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說。
推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)
“振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)首先要立足于現(xiàn)有生產(chǎn)和供給滿足國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)帶來的品質(zhì)提升需求，牢固樹立質(zhì)量第一的強(qiáng)烈意識(shí)，全面加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量管理。”趙昌文表示，要引導(dǎo)企業(yè)發(fā)揚(yáng)“企業(yè)家精神”“工匠精神”，加強(qiáng)品牌建設(shè)，努力打造“百年老店”，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場在制造業(yè)，要抓住“中國制造2025”戰(zhàn)略實(shí)施的機(jī)遇，全面推進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
一方面，要培育新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授劉根榮指出，要關(guān)注國內(nèi)市場需求變動(dòng)帶來的新機(jī)遇、新產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，特別是消費(fèi)者追求高品質(zhì)生活，如健康快樂綠色休閑的消費(fèi)新理念，將帶動(dòng)包括體育運(yùn)動(dòng)與器材產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)生保健產(chǎn)業(yè)、綠色食品產(chǎn)業(yè)、旅游度假產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
另一方面，趙昌文強(qiáng)調(diào)，要處理好“新”和“老”的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)“老經(jīng)濟(jì)”煥發(fā)“新活力”。中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長秦海林也表示，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，既要推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也要注重用新技術(shù)、新業(yè)態(tài)全面改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
比如，互聯(lián)網(wǎng)和制造業(yè)的深度融合正在激發(fā)制造業(yè)的新動(dòng)能。志高空調(diào)2016年前三季度銷售量同比漲幅超10%，實(shí)現(xiàn)逆勢增長的重要原因就是智能高端化戰(zhàn)略。志高集團(tuán)董事局主席兼總裁李興浩介紹說。
浪潮集團(tuán)執(zhí)行總裁王興山表示，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是傳統(tǒng)行業(yè)而言，通過向數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)運(yùn)營和生產(chǎn)效率是必由之路。在新一代信息技術(shù)推動(dòng)下，企業(yè)信息化建設(shè)正以應(yīng)用為中心向以數(shù)據(jù)為中心轉(zhuǎn)變。
釋放呆滯資源
在改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，劉根榮表示，還要解決國企產(chǎn)能過剩，淘汰僵尸企業(yè)，向市場釋放呆滯資源。要推進(jìn)過剩產(chǎn)能行業(yè)國企間的兼并重組，鼓勵(lì)有能力的國企實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)過剩產(chǎn)能的國際轉(zhuǎn)移與優(yōu)化布局。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)特別是高能耗、高排放、高污染企業(yè)是去產(chǎn)能的重點(diǎn)，可以通過征收排污稅大幅提高其環(huán)保成本，利用經(jīng)濟(jì)手段解決問題。
劉志彪把落后產(chǎn)能分為三種，在技術(shù)層面，指以落后技術(shù)和工藝裝備為基礎(chǔ)的生產(chǎn)能力；在市場層面，指喪失了競爭力的生產(chǎn)能力；在政策層面，指環(huán)保、能耗、質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)、安全不達(dá)標(biāo)、不合規(guī)制的生產(chǎn)能力。
“去嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能，是為了重新恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常供求關(guān)系，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)持續(xù)復(fù)蘇和振興?！眲⒅颈氡硎?，用市場、法治的辦法去產(chǎn)能，就是要把前兩類落后產(chǎn)能全部交給企業(yè)和市場調(diào)節(jié)。對(duì)第三種落后產(chǎn)能，政府應(yīng)抓住處置“僵尸企業(yè)”這個(gè)牛鼻子，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，以各種準(zhǔn)入門檻來完成淘汰目標(biāo)。
多位專家還表示，要通過抑制房地產(chǎn)泡沫，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造低成本的發(fā)展環(huán)境。2016年11月份，一線城市新建住宅和二手房價(jià)格同比漲幅分別達(dá)到26.8%和30.7%，炒房收益遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益率。對(duì)此，趙昌文提出要綜合運(yùn)用金融、土地、財(cái)稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長效機(jī)制。
劉志彪表示，要堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，使其回歸消費(fèi)品功能，為制造業(yè)降低成本、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)造良好氛圍；在房價(jià)上漲壓力大的城市，不僅要合理增加土地供應(yīng)，還要提高住宅用地比例，盤活城市閑置和低效用地；特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動(dòng)周邊中小城市發(fā)展。
平衡“虛實(shí)”關(guān)系
秦海林指出，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須要處理好實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。要在保持穩(wěn)健中性的貨幣政策前提下，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和總需求管理之間的動(dòng)態(tài)平衡。通過財(cái)稅手段降低企業(yè)生產(chǎn)成本和稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，增加實(shí)體投資利潤。同時(shí)金融業(yè)要始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，遏制資金脫實(shí)向虛的傾向，降低企業(yè)貸款門檻。
“要給實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)加大減稅、降費(fèi)、降低要素成本的力度，降成本具有雙向調(diào)節(jié)供求關(guān)系失衡的政策含義?！眲⒅颈虢忉屨f，現(xiàn)在成本的高低問題，由于涉及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，已成國際產(chǎn)業(yè)競爭和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的焦點(diǎn)。從成本視角推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可以取得立竿見影的發(fā)展效果。降成本包括降要素成本和制度成本兩塊。前者最重要的途徑是提升生產(chǎn)率，推動(dòng)企業(yè)眼睛向內(nèi)降本增效，如降低企業(yè)用能成本，降低單位產(chǎn)品的原材料成本等；后者就是要通過制度改革，降低各類交易成本特別是制度性交易成本，如減少審批環(huán)節(jié)、降低各類中介評(píng)估費(fèi)用、降低物流成本、提高勞動(dòng)力市場靈活性等。
根據(jù)工業(yè)企業(yè)和金融企業(yè)所得稅的匡算，2016年前三季度，金融業(yè)利潤約為規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的1.3倍。對(duì)此，趙昌文指出，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鏡像反映，目前金融業(yè)強(qiáng)大的虹吸效應(yīng)極大地削弱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基。金融業(yè)高利潤的原因是多種因素造成的，比如金融業(yè)的準(zhǔn)入程度、利率市場化水平，但規(guī)模的快速擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)的延遲確認(rèn)也是其中一個(gè)重要原因。要結(jié)合進(jìn)一步“去杠桿”的部署，加快研究如何進(jìn)一步完善金融業(yè)的監(jiān)管體系，特別是監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否可以在避免道德風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適度降低對(duì)國有金融機(jī)構(gòu)的利潤考核指標(biāo)，以便金融機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)足額確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)。
“在控制總杠桿率的前提下，降低企業(yè)杠桿率是重中之重。實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)去杠桿，既是為其減負(fù)增利，也是為了防止出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下，由于地方政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)攪在一起，很難區(qū)分其邊界，因此重點(diǎn)去企業(yè)杠桿十分必要。此外，現(xiàn)在中國企業(yè)負(fù)債也很高，這樣下去可能會(huì)危及和掏空實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！眲⒅颈虢ㄗh，維持降低企業(yè)杠桿率，一是要支持企業(yè)市場化、法治化債轉(zhuǎn)股；二是要加大股權(quán)融資力度，降低銀行貸款比率；三是要加強(qiáng)對(duì)債務(wù)的軟性預(yù)算約束管理，強(qiáng)化企業(yè)自身對(duì)債務(wù)杠桿的硬約束。
摘自 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
