日本在线www-日本在线播放一区-日本在线不卡免费视频一区-日本在线不卡视频-成人影院久久久久久影院-成人影院一区二区三区

中期票據開啟中國債市新紀元(2)

  有助于推動債券市場的發展。中期票據一方面為企業提供了直接融資的工具,另一方面也為投資人提供了投資工具,豐富了債券市場的品種。提高直接融資的比重,大力發展債券市場是我國長期以來推行的政策,中期票據的推出必將有力地促進這一政策意圖的實現。在為非金融機構開辟了新型的直接融資通道之外,極大地豐富了固定收益類證券投資工具,可以為機構投資者進行資產管理和流動性管理、構建穩定投資組合提供更多的選擇,更好地滿足各類風險偏好投資者的投資需求,從而有利于促進債券市場的健康發展。

  中期票據的比較特征

  發行主體寬泛化。與企業債由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行、公司債由上市公司試點發行所不同,中期票據的發行主體范圍更為寬泛,只要市場能夠接納,凡具有法人資格的非金融企業由股份有限公司或有限責任公司均可發行。

  發行市場化。目前我國企業可發行企業債、公司債等進行債務融資,其中企業債發行由國家發展和改革委員會審核,公司債發行由中國證券監督管理委員會審核,均帶有濃厚的行政審批色彩。而中期票據采用注冊制,

  募集資金用途自主化。中期票據為企業提供了低成本的直接融資,增加了企業債務的籌措來源,減少了對銀行的過度依賴,有利于改善企業的微觀財務基礎。此外,中期票據賦予發行人更大的財務自主性,其募集資金可用于改善公司資金來源結構、調整公司負債結構,并不排斥用于支持企業的并購和資產重組等,只需在募集說明書明確約定即可。而企業債則主要限制在固定資產投資和技術革新改造方面,并與政府部門的審批項目直接相關。

  管理自律化。中期票據將由銀行間市場交易商協會自律管理,在發行、交易、信息披露和中介服務等諸多問題上由市場自決、自治和自我發展,由交易商協會實施自律性監管,恰如其分地貫徹了政府工作報告關于“加快轉變政府職能是深化行政管理體制改革的核心。健全政府職責體系,全面正確履行政府職能,努力建設服務型政府,并且重視發揮行業協會、商會和其他社會組織的作用”的精神。事實上,把適宜于行業協會行使的職能委托或轉移給行業協會的具體措施,也是成熟市場經濟國家管理債券市場的通行做法。

  發行機制靈活化。中期票據完成注冊之后,可以采用小額、連續或周期性的方式發行,在金額、期限和發行時間的選擇上有很大的靈活性。既可以是浮動利率方式發行,也可以是固定利率方式發行。甚至可以利用市場的波動,抓住有利的市場窗口發行。同時,未來還可能通過反向詢價的過程,中期票據也為投資者提供了“定制”投資工具的機會。即投資者也可以通過中期票據市場來主動進行自身資產負債表的管理,與投資者在其他公司債券市場中被動地等待發行人的籌資需求相比,中期票據市場的這種功能能極大地便利投資者。而投資人的聚集又會反過來促進中期票據市場的發展,眾多的投資人參與中期票據的投資,可以增強市場的流動性,從而降低發行人的融資成本。

  由于期限、成本優勢等特征,中期票據必將受到企業、承銷商和投資人的歡迎。發行人有充分的動力來運用這一工具來融入中期債務資本,降低財務成本;而承銷商也有動力來承銷更復雜的債券產品以提升其承銷能力,并拓展新的收入來源;投資人則可利用中期票據構造更加多元化的資產組合以提升投資回報。由此可以預見,中期票據市場面臨著蓬勃發展的歷史機遇。

    隨著市場的深化,中期票據的交易結構將有更大的創新和豐富,從而帶動新型信用債券和結構化證券的涌現,引領中國信用債券市場進入新紀元。

主站蜘蛛池模板: 日韩美在线-日韩美一区二区三区-日韩美女在线视频-日韩美女视频在线观看-亚洲无线一二三四区手机-亚洲无专砖码直接进入 | 成人a毛片手机免费播放-成人a毛片在线看免费全部播放-成人a视频高清在线观看-成人a视频片在线观看免费-欧美三级中文字幕hd-欧美三极 | 黄色片网站免费观看-黄色片网站观看-黄色片网站大全-黄色片视频网-色偷偷网址-色偷偷网站 | 一区二区不卡久久精品-一区二区播放-一区二区3区免费视频-一区不卡在线观看-久久机热-久久黄网 | 国产又黄又爽又猛的免费视频播放-国产又黄又爽视频免费观看-国产又黄又湿又刺激不卡网站-国产又黄又a又潮娇喘视频-亚洲国产美女福利直播秀一区二区-亚洲国产乱码在线精品 | 波多野结衣在线中文-波多野结衣在线影视免费观看-波多野结衣在线影视-波多野结衣在线一区二区-波多野结衣在线一区-波多野结衣在线网址 | 亚洲欧美日韩综合一区久久,欧美69式视频在线播放试看,日韩欧美国产精品第一页不卡,亚洲美日韩,精品国产欧美一区二区,婷婷综合七月激情啪啪 | 97av在线,五月婷婷综合基地,国产精品永久在线,国产精品主播视频,欧美les免费观看网站,青青青草国产 | 国产欧美日韩精品一区二区三区-国产欧美日韩精品一区二-国产欧美日韩精品高清二区综合区-国产欧美日韩精品第三区-天天舔天天操天天干-天天添天天干 | 竹菊影视一区二区三区-竹菊一区二区-竹菊一区-重口味调教-另类小说h-另类小说 成 人 色综合 | 色综合天天综合网国产国产人-色综合天天综合网国产成人网-色综合天天综合网国产成人-色综合天天综合给合国产-国产成人精彩在线视频50-国产成人禁片在线观看 | 国产成人18黄网站免费网站-国产成人18黄网站免费-国产成人+亚洲欧洲-国产成年网站-国产成年-国产成a人亚洲精v品久久网 | 亚洲国产区男人本色vr-亚洲国产区男人本色-亚洲国产品综合人成综合网站-亚洲国产品有宅男-亚洲国产片在线观看-亚洲国产片精品一区二区三区 | 欧美日韩亚洲无线码在线观看,国产成人亚洲综合91精品555,欧美成人国产,国产成人青青热久免费精品,亚洲欧美日韩色图,国产三级网站在线观看 | 亚洲成人7777-亚洲成人777-亚洲成人18-亚洲成片在线观看12345ba-国农村精品国产自线拍-国内做爰免费视频 | 香蕉久久综合-香蕉久久夜色精品国产尤物-香蕉久久夜色精品国产-香蕉久久久久-久久网站视频-久久网免费 | 欧美日韩一日韩一线不卡-欧美日韩一区在线观看-欧美日韩一区视频-欧美日韩一区二区综合在线视频-在线免费观看中文字幕-在线免费观看日本视频 | 国产成人精品一区二区视频免费-国产成人精品一区二区视频-国产成人精品一区二区三在线观看-国产成人精品一区二区三在-国产成人精品一区二区三区小说-国产成人精品一区二区三区无码 | 欧洲免费极品videos-欧洲美女高清一级毛片-欧洲精品欧美精品-欧洲精品不卡1卡2卡三卡四卡-中午字幕在线观看-中文字日产幕码三区的做法大全 | 国产福利自产拍在线观看-国产福利资源网在线观看-国产福利资源-国产福利专区精品视频-双性少爷受糙汉攻h-双性肉文高h | 国产精品视频你懂的-国产精品视频网-国产精品视频一区二区猎奇-国产精品视频一区二区三区-国产精品视频一区二区三区不-国产精品视频一区二区三区不卡 | 麻豆高潮AV久久久久久久-麻豆高清免费国产一区-麻豆国产13p-麻豆国产96在线日韩麻豆-麻豆国产AV尤物网站尤物-麻豆国产精品AV色拍综合 | 国产成人av网站网址-国产成人av无码精品-国产成人av无码精品天堂-国产成人av无码片在线观看-国产成人av无码一区二区三区不卡-国产成人av无码永久免费 | 波多野结衣在线中文-波多野结衣在线影视免费观看-波多野结衣在线影视-波多野结衣在线一区二区-波多野结衣在线一区-波多野结衣在线网址 | 欧美性高清极品猛交-欧美性高清hd-欧美性高清bbbbbbxxxxx-欧美性妇-中国一级毛片视频免费看-中国一级毛片国产高清 | 亚洲欧洲在线视频-亚洲欧洲在线观看-亚洲欧洲一区二区三区-亚洲欧洲一区二区-久久国产精品最新一区 | 国产精品无码2021在线观看-国产精品污-国产精品网站在线进入-国产精品网站在线观看-四虎免费久久影院-四虎毛片 | 一区二区视频在线观看高清视频在线-一区二区三区无码高清视频-一区二区三区无码被窝影院-一区二区三区四区国产-久久re视频精品538在线-久久re热在线视频精99 | 香蕉久久综合-香蕉久久夜色精品国产尤物-香蕉久久夜色精品国产-香蕉久久久久-久久网站视频-久久网免费 | 国产欧美日韩在线观看精品-国产欧美日韩在线不卡第一页-国产欧美日韩在线播放-国产欧美日韩一区二区三区在线-婷婷日日夜夜-婷婷日韩 | 性一交一乱一交A片久久四色-性一交一乱一乱A片AP88-性一交一乱一伦一A片-性一交一乱一伦一色一情-性一交一乱一伦一色一情孩交-性一交一乱一伦在线播放 | 欧美日韩亚洲无线码在线观看,国产成人亚洲综合91精品555,欧美成人国产,国产成人青青热久免费精品,亚洲欧美日韩色图,国产三级网站在线观看 | 夜夜操狠狠操,99在线观看精品免费99,亲爱的妈妈2,色婷婷亚洲十月十月色天,精品福利一区二区在线观看,久久国产精品99精品国产 | 天天噜噜色-天天看天天射天天视频-天天看天天射天天碰-天天看天天碰-国产成人高清-国产成人爱情动作片在线观看 | 麻豆黑色丝袜jk制服福利网站-麻豆精品传媒视频观看-麻豆精品传媒一二三区在线视频-麻豆精选传媒4区2021-在线视频99-在线视频a | 国产一区二区高清,久久亚洲私人国产精品va,日韩精品观看,国产高清美女一级毛片久久,国产区亚洲区,日本久久香蕉一本一道 | 国产又黄又爽又猛的免费视频播放-国产又黄又爽视频免费观看-国产又黄又湿又刺激不卡网站-国产又黄又a又潮娇喘视频-亚洲国产美女福利直播秀一区二区-亚洲国产乱码在线精品 | 在线亚洲不卡,三上悠亚一区二区观看,91伊人久久,婷婷激情五月,中文字幕久久精品,色综合久久中文字幕 | 天天色天天爽,久久综合九色综合狠狠97,五月天激情啪啪,国产精品网址你懂的,五月激激激综合网色播免费,国产成人精品久久亚洲高清不卡 | 亚洲第一视频网,久久91精品国产99久久yfo,国产精品一区二区三区免费,成人欧美一区二区三区黑人,在线观看国产精品入口,亚洲人一区 | 精品在线视频播放-精品在线免费播放-精品在线观看一区-精品在线观看国产-亚洲 男人 天堂-亚州视频一区二区 |